一、宏观经济数据分析
1． 对粮油类和石油类商品需求是拉动社会消费品零售总额增长主力
7月份，社会消费品零售总额4935亿元，比去年同期增长12.7%。其中城市消费品零售额3338亿元，增长13.8%；县及县以下零售额1597亿元，增长10.5%。分行业看，批发零售业零售额4112亿元，增长12.4%；餐饮业零售额689亿元，增长17.5%；其他行业零售额134亿元，增长0.2%。从不同商品类别看，增长最快的是粮油类商品和石油及石油制品，增幅分别为36.3%和38.2%，肉禽蛋类增长9.6%，日用品类增长8.6%，汽车类增长18.2%（见图1）。
7月份居民消费价格指数同比增长率为1.8%，环比增长几乎持平，社会消费品零售总额同比增长远远高于居民消费价格指数的增长。显然，保持7月份消费品零售稳定增长的主要因素是国内市场有效需求不断扩大（见图2）。
2． 生产资料出厂价格高位增长影响工业品出厂价格上涨
7月份，工业品出厂价格比去年同月上涨5.2%，涨幅与6月份持平；原材料、燃料、购进价格上涨8.5%，涨幅比6月份回落0.5个百分点。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格比去年同月上涨7.1%，影响工业品出厂价格总水平上涨5.2个百分点。生活资料出厂价格比去年同月下降0.2%。其中，食品类和衣着类价格均上涨0.6%，一般日用品类价格上涨2.3%，耐用消费品类价格下降2.9%（见图3）。
与去年同期相比，1－7月份工业品出厂价格上涨5.6%，原材料、燃料、动力购进价格上涨9.7%。
3. 煤炭、石油和铁路投资快速增长，导致固定资产投资增长处于高位
1-7月份，城镇固定资产投资34637亿元，比去年同期增长27.2%，其中7月份投资同比增长27.7%。分项目看，拉动增长的主要是地方项目投资，投资总额为30970亿元，同比增长29.7%。分行业看，拉动投资快速增长的行业有：煤炭开采及洗选业投资455亿元，同比增长83.2%；石油和天然气开采投资655亿元，增长28.6%；电力、燃气及水的生产和供应业投资3390亿元，增长35.9%；铁路建设投资398亿元，增长29.1%；有色金属冶炼及压延加工业投资358亿元，增长29.8%（见图4）。
4. 2月份以来，工业增加值增速保持平稳
2月份以来，全国规模以上工业企业（全部国有企业和年产品销售收入500万元以上的非国有企业，下同）工业增加值始终保持在16%左右的增幅，增长速度非常平稳。1-7月份，规模以上工业企业累计完成增加值38123亿元，比去年同期增长16.3%，实现利润7437亿元，比去年同期增长20.6%。其中7月份完成增加值5811亿元，同比增长16.1%。工业企业产品销售率为98.65%，同比提高0.16个百分点（见图5）。
二、金融总体运行情况
1． M2增长幅度达到本年最高值,M1依然处于较低增长水平
数据显示，2005年7月末，广义货币供应量（M2）余额为27.7万亿元，同比涨幅进一步扩大，达到17.9%，比上月多增2.3个百分点，增长幅度达到本年最高值。狭义货币供应量（M1）比上月有所下降，但同比增幅比上月的11.25%有所扩大，达到12.54%，依然处于较低的增长水平（见图6）。
2． 储蓄存款稳步上升，企业存款逐月下降
7月份，金融机构本外币各项存款余额为28.4万亿元人民币，同比增长16.8%，比6月份增加913亿人民币，增幅与6月份基本持平。其中，人民币存款余额27.07万亿元，同比增长17.61%，比6月份增加1581.69亿元（见图7、图8）。
在各项人民币存款中，企业存款比上月减少了1538亿元，同比增长13.47%，与去年同期相比少增4.4个百分点；储蓄存款从1月份至今，稳步增长，7月份，人民币储蓄存款比6月份增加1316亿元，同比增长16.98%，比去年同期多增1.1个百分点。储蓄和财政存款的增长是拉动人民币存款总量增长的主要因素。
3.企业短期贷款连续三个月减少，中长期贷款保持稳定增长
7月份，金融机构本外币贷款继续了前三个月的下降趋势，本外币各项贷款余额为19.82万亿人民币，比上月减少394.78亿元，比去年同期增长9.51%，同比少增3.57%。其中，人民币贷款余额18.58万亿元，比去年同期增长9.4%，同比少增3.7%，余额比上月减少325.62亿元（见图9、图10）。
在人民币各项贷款当中，企业短期贷款量继续回落，比上月末减少573亿元人民币，余额为8.63万亿元人民币，同比仅增0.7个百分点；中长期贷款余额为8.21万亿人民币，比上月增加149亿人民币，同比增加16.12%，比去年同期少增7.28个百分点。外汇占款自5月份开始增长幅度较明显，7月份，外汇占款额达到6.39万亿人民币，同比增长55.71%。图11反映了人民币短期贷款在总量和同比涨幅上的明显滑落；图12中，我们看到今年以来中长期贷款的总量虽然仍在缓慢增加，但是涨幅比去年同期平稳下滑。
短期和中长期人民币贷款的走势图较明显地反映了国家在政策上对信贷的收紧，预计两年来兴起的投资建设热潮2007年将逐渐“退烧”。
（本文作者为经济观察研究院行业监测员）
