与港股挂钩的外币理财产品，自去年底一经推出，就受到中外资银行和投资者的青睐。这些产品为国内的投资者提供了一条绕开金融监管、享受红筹港股增值的合法途径。上个月，招商银行还推出了与港股挂钩的人民币理财产品，扩大了这一系列理财产品的投资面。
一份投资，两份收益
本月，东亚银行又推出了一种收益率与中信泰富、中国石油化工、中国网通、中国建设银行、中远太平洋及中银香港六只香港股票挂钩、产品期限为2年的美元理财产品。与以往的股票挂钩型理财产品不同的是，这一产品的收益率由潜在收益和红利收益两部分组成。而通常情况下，投资者对股票的投资收益也是由股票增值和派发红利这两部分组成的。因此，这一产品的收益构成似乎更合理，更能满足投资者的需求。
在投资期第6个月的观察日中，如果篮子里表现最逊色的股票价格上升、持平或下跌，但跌幅不超过50%，则投资者可获得年收益率为8%的投资收益（投资期为开始日到观察日的实际天数）。如果最逊色的股票价格在观察日中跌幅超过了50%，则投资者无潜在的投资收益，但仍有机会获得红利收益。
红利收益的计算公式为（40%+A+B）÷4×65%×投资金额，其中40%是银行提供的保底水平，A、B代表结算日中表现最逊色和次逊色的两只股票的上升（或下降）幅度，65%为参与率。根据这个公式，投资者可以获得的红利收益由结算日最逊色的两只股票的表现决定。如果与起始价格相比，这两只股票价格的升、降幅之和超过—40%，则投资者无红利收益。以此计算，如果两只最逊色股票的表现有升有降，升降幅度相加为零，则红利收益为6.5%。这里，A与B的值是不设定上限的，如果在结算日，股票篮子整体都涨势良好，最逊色的两只股票涨幅之和也达到40%，则投资者可以获得共13%的红利收益。
这里，需要注意的是，潜在投资收益仅由投资期第六个月中的观察日决定，且投资收益期仅为6个月，而不是2年，同时，红利收益仅在结算日由最逊色的两只股票表现决定，且公式中计算出的红利收益为2年的收益率，而不是年均收益率。因此，投资者在预计和计算这一产品的最终收益时应该将所有的收益（包括潜在投资收益和红利收益）相加除以本金，再除以2，以计算出年平均回报。
既然这只理财产品的最终收益率主要决定与表现最逊色的股票，则投资者需要对股票篮子中的六只股票未来的发展有一定的了解和预测。查看过往两年中，六只股票的表现情况。根据东亚银行公布的由彭博提供的资料数据显示，在过去两年中，六只股票均保持着较稳定的增长率。
理财收益瞄准原油价格
中国银行和光大银行都在近期推出了收益率与原油价格挂钩的本、外币理财产品，但收益率的考核标准却有不同。
中国银行的“美元桶桶金”，理财期限为9个月。产品收益率与原油价格的浮动区间挂钩。中行设定了每桶原油价格的浮动区间为55至75美元之间，在理财观察期内，原油价格落在指定价格区间中的天数越多，产品实际收益率越高，最高可达到5.5%的年收益率。
光大银行推出的浮动收益产品则是与原油期货价格挂钩，与中行的产品不同的是，光大银行的产品收益和原油期货价格成同比增长，原油期货价格涨幅越大，产品的收益率就越高。其中“A+计划”（以人民币为理财资金，期末可选择人民币或美元收益）的浮动收益产品期限为2年，最高年收益率为4.25%；“A计划”（以美元为理财资金，获得美元收益）的浮动收益产品期限为1年，最高收益率为7%。
市场上的原油价格从2005年开始至今始终保持着快速的攀升态势。许多专家认为，这种上升趋势在2006年仍将持续。在未来的一年或两年中，原油价格具体会有怎样的波动，投资者需要综合专家的意见和自己对市场的判断选择区间型或单边上升型的产品。
便利与高息——实用的理财账户
除了银行在某一规定时间推出的设计好的理财产品之外，市场上还有一种介于活期存款的便利和通知存款的高息之间的一种理财账户。即银行可根据与客户的约定，将投资者的活期存款账户一定金额之外的、符合一定金额条件的账户转为通知或短期的定期存款，以保证投资者活期账户中的大额余款得到一个较高的收益率。这类理财账户的特点是一方面可以保证资金支取的灵活性，另一方面利息比活期利息高，且结息周期短，可以利滚利。
交通银行较早时间推出的“双利理财账户”和兴业银行的“金雪球”“日日升金”等都属于这一类产品。以“双利理财账户”产品为例，通知存款收益为1.62%，如果投资者为了确保资金的流动性，而将30万元放入活期账户中1个月，则这一个月中利息收益为30万元×0.72%÷12×0.8=144元，如果选择“双利理财账户”，且在活期账户中留存1万元，则一个月的收益为1万元×0.72%÷12×0.8+29万×1.62%÷12×0.8=318元。30万元理财资金在一个月内的收益相差了174元，选择“双利理财账户”之后的收益是普通活期存款收益的2.21倍。
招商银行推出的6个月和12个月美元产品成为本月收益系数最高的固定收益理财产品。由于美联储在三月底的第15次加息，这个月的固定收益产品收益率继续上升。其中6个月美元产品的最高收益率比上个月增长9.1%，12个月期美元产品的最高年收益率比上个月同一产品上升4.2%。
（本文作者为经济观察研究院行业监测员）
