法国兴业银行亚洲区结构衍生工具主管 谢文杰                                          
　　  从长期来看，将一部分投资组合放在和商品挂钩的产品上，可以达到分散投资的目的。5月国际金价触730美元，创下25年来的新高，把这一轮商品价格牛市推向高潮。与此相应，市场上与共同基金挂钩的理财产品也越来越多。由于长期来看，金融产品和商品走势相关性不大，因此，如果投资组合中有一个与商品挂钩的产品的话，还是可以提高投资组合的有效边界回报。
　　  在国内，除跟外汇或利息挂钩的产品外，各大银行也已经推出一些跟黄金、石油挂钩的投资产品，主要是一些结构性的存款。
　　  人民币利率市场的发展固然对其它结构性产品的发展有一定的影响，但对于商品市场的发展而言，更重要的是，投资者和市场对它的产品有没有认识，是否感兴趣。当然，市场气氛也会影响投资者对产品的兴趣。我认为，现阶段的投资气氛仍然比较有利，因为从长线的角度看，商品市场还可以说是处于牛市当中。
　　国内已经有的一些结构性产品，无论是跟黄金还是石油挂钩，也无论是以美元还是人民币结算，最终都是通过衍生工具跟商品挂钩去做对冲。与黄金和石油挂钩的产品是结构性产品中比较简单的品种。
　　在国内，法国兴业银行正在发展两个类型的保本型的结构性票据产品。
　　第一类是跟一揽子的商品挂钩，比如跟黄金、石油、铝、铜等基础商品挂钩，然后做一个三年期的投资产品。把该产品的到期收益和篮子商品的表现挂钩，到期最高收益可达35%。在类似的产品中，也有加入保底限制的。比如可以做成一个跟美元挂钩的三年期保底产品。这类型的结构也有可能放在人民币产品中，但回报可能要低一点，因为人民币利率比美元低。
　　另外一个类型的产品则略为复杂，它也依靠差价获取收益，同样也为三年期。在这类投资产品中，回报跟五个不同的商品挂钩，每一年只要这5个商品中没有一个的市价低于开始募集时价格水平，则投资者每年可获得10%的收益，三年到期就可以收高达30%的回报。
　　事实上，我认为类似的产品推出市场的条件已经成熟。其中一部分产品可以通过银行的结构性存款来实现。