黄金,你买了多少?
2006年国际商品大牛市中，黄金绝对可以称得上投资者不能错过的投资品种。
今年的黄金价格上涨，是继2005年国际金属市场带动，以及亚洲需求增加的预期的延续。从年初国际黄金价格最低每盎司524美元，到5月份国际金价达到20多年来的高位每盎司725美元，再继而转到5月以来每盎司560~660美元的市场波动，黄金投资热度一直没有“退烧”。一些专业黄金投资人士甚至勾划了黄金（类）投资组合，即对实物黄金、黄金股票等进行投资配比。
时近年末，这些投资人也是时候查看一下自己的账户，这一年来收益又是怎样的呢？
获利了结VS解套
自国际金价4月18日首次突破每盎司600美元，黄金投资市场沸腾了。这个点位无论对于专业投资人还是普通投资者都是一个利多的信号。于是，看涨声一片：市场上关于黄金年内必将突破每盎司800美元，并不排除国际金价问鼎1000美元/盎司大关。
投资者炒金热情也便源于此时，不到一个月的时间（5月12日），达到725美元/每盎司的新高位让投资人眼前一亮。“坦白说，在今年5月份的大行情中，我的确是大赚了的。”一位投资建行账户金业务的刘女士回忆说。
然而此后，用黄金赚钱相比前几个月，似乎艰难了一些。单方向上涨的行情也在5月下旬发生了变化，取而代之的是方向并不十分明确的震荡走势。
“国际金价700多点高位告破后，我的投资变得很被动，总是在刚刚买入后，价格往往是再向下调一点，就这样，一点点地把我的赢利‘吸’回去了。”刘女士称。
自进入１１月，国际金价重新站稳６００美元／盎司关口后，“原来在每克１４０多元买入的投资者，已经开始了获利了结。”某商业银行客户经理介绍说，当然也存在一些在每克１７０元价位以上购买的，这些投资者还在等待解套时机。
来到１２月，国内黄金价格在１６２元／克，然而此时已经尝到甜头的一些投资者也越来越趋向于“保持”收益，而不再贸然投资。对于国内市场而言，１６３元每克，就意味着近期黄金价格马上要面临的一个新阻力位。
“如果之前没经过黄金价格‘过山车’似的经历，现在大家可能会更积极一些。”前述客户基金经理称。
“在这个点位，解套是关键。”这位客户经理一语道破了相当一部分炒金客户的心理。
下一步投资？
来自黄金市场人士则认为，相较一段时间以来美元和石油的变化幅度，黄金的波幅也并不明显。因此宏观经济对市场环境的影响，也并不能完全决定黄金市场走势。“这在一定程度上来取决于国际机构、基金对市场的把控。”他说。
事实上，现在各商业银行的客户经理也通过各种渠道和方式向投资者传递黄金目前这个价位所蕴含的市场风险。
据称，已经有客户更倾向于在国内A股市场好的情况下，买入证券基金，开放式的基金可以随时赎回，因此也不失为一个刚刚“闲”下来的资金的好去处。以沪深３００指数为例，今年１０月３１日收于１４６４点，至１１月３０日收于１７１４点，上涨１７％。
而那些仍旧忠情于黄金市场投资的企业、机构和个人，要如何适应和应对这期间的变动？期权，或许是个不错的法子。
１１月３０日，中国银行在原有的“黄金宝”业务基础上，进一步推出了“期金宝”和“两金宝”的黄金期权业务。据了解，该项业务目前仍处在前期准备阶段，相关的客户经理和投资机构分析师也正在了解和培训过程中。
从国际成熟市场经验看，黄金期权是一种优势非常明显的风险对冲工具，同时也具有很大的投机性。由于国内衍生品市场尚不完善，期权类产品在国内的应用还没能开展起来。黄金期权的操作原理与技巧比其他品种（如商品期货、商品期货期权产品）更为复杂。
所谓黄金期权，即指客户跟银行签署协议，以支付手续费的方式换取在未来某一时间、某一价格、买入或卖出一定数量黄金的权利。
举例来说，当前的国际金价为６４０美元/盎司，客户与中行约定，在未来一个月时间、以该特定价格买入一定量黄金，此合约的费用，即权利金。一个月后，即使国际金价涨至700美元/盎司，该客户仍然可以６４０美元/盎司的价格从银行购入这批黄金；若金价下跌，客户则享有不与银行交割的权利，且损失也仅仅是合约的权利金。
据西汉志（北京）黄金投资有限公司分析师陶行逸提醒说，期权是有期限的，期权到期后就不存在了；而购买的黄金头寸可以一直存在，但投资的成本要比购买期权多得多，而且所承担的风险是全部头寸，而购买期权的最大损失仅为期权费。
在了解了黄金期权交易后，可以从两方面的分析期权交易投资：一是单纯以期权作为投资的手段；二是与黄金期权和纸黄金两个黄金品种结合进行交易。
据中国银行经营理财服务的部门则称，黄金期权交易需要投资者首先对黄金投资业务有比较全面的了解。如果对中国银行此前的“黄金宝”业务有比较好的投资经验，那么客户就可以根据资金量和具体投资量进行适当的期权“保护”投资。
不过，有关人士也提醒投资者，由于黄金期权在国内尚属一项新生投资事物，建议投资者要充分认识到相应的投资机会和风险所在之后，谨慎进入。
