2006年10月26日，总部位于北京的经济型连锁酒店“如家快捷酒店”在美国纳斯达克上市。在相隔不到两个月的12月15日，上海锦江国际酒店集团在上海和香港两地同时上市，并宣称其融资将主要用于扩展旗下经济型连锁酒店“锦江之星”。

如家在2002年 5月开始兴建第一家酒店，仅在不到5年的时间内，如家已在全国范围内拥有 82家开业酒店，并上市融资超过一亿美元。“如家上市时每家酒店的市值平均已达4300多万元（约合530万美元），而其成本约为500万元（约合63万美元），那么如家的投资者在四年多时间内获得的投资回报率达到8.6倍，这是传统酒店行业所无法做到的。”胡升阳，为经济型酒店提供咨询和培训服务的上海盈蝶酒店管理咨询有限公司首席执行官如是说。

经济型酒店在国外被称为“床和早餐饭店”（Bed & Breakfast Hotel）。简单来说，它的模式是在保留了星级酒店的客房设施水平的基础上，简化会议、娱乐、餐饮等附加功能，通过统一的品牌、设施、连锁化经营，降低采购成本、减少人员配备，从而为人们提供性价比远高于星级酒店的一种标准化酒店服务。

根据上海锦江国际酒店集团的发展计划，到2010年，锦江之星在全国经营的经济型酒店数量将从上市时的165家增加到600家。如家快捷酒店的发展同样迅猛，据其财报显示，仅在2006年第四季度，如家就新增酒店27家，另外还有48家酒店处于建设中。如家CEO孙坚表示，如家在2007年仍会以60％到70％的速度发展酒店数目。

相比已公开上市的锦江之星和如家，其他未上市的经济型连锁酒店，如“莫泰168”、“格林豪泰”、“7天连锁酒店”和“汉庭快捷”的扩张计划可谓有过之而无不及。其中，在华南地区成长起来的7天连锁酒店集团自去年10月得到了华平投资（Warburg Pincus）1000万美元的投资后，目前已开业酒店29家，在建酒店53家，并计划在年内开出至少100家酒店。

由如家创始人之一季琦在2005年创办的中端商务连锁酒店“汉庭商务”在2006年底已经拥有近20家开业酒店和30到40家在建酒店，今年又推出了经济型酒店连锁子品牌“汉庭快捷”，海外上市亦在谋划之中。同样定位于商务连锁酒店的格林豪泰在年初获得了海外私募基金APH（American Pacific Home）7千万美元的追加投资后，计划今年酒店数达到225家，到2008年达到500家。另一家上海本土的经济型酒店连锁“莫泰168”在得到摩根士丹利数千万美元注资的基础上，目前正在积极准备上市。除了本土军团之外，以法国“宜必思”（Ibis）和美国“速8”（Super8）为代表的国际酒店管理集团也已大举进军中国的经济型酒店市场。

源源不断的投资进一步刺激着该行业的快速膨胀，从海外私募基金、国内的国有资本和国内私人资本，各方投资者都在加入这个快速崛起的行业。

过热的信号

当旅行者在上海或北京一条毗邻中心商业区不足200米的街上，每隔50米就可以发现一家挂着不同牌匾的经济型连锁酒店。在中国，人们对于经济型酒店的需求真的这么旺盛吗？

非营利性行业组织中国饭店协会（China Hotel Association）的会长助理张明厚对沃顿知识在线表示：“经济型酒店在过去两年中的品牌数和客房数都以每年100%的速度增长。”张认为这股狂热的增长势头会在近期内有一个理性的调整。根据中国饭店协会4月25日公布的《2007中国经济型饭店调查报告》显示，中国经济型酒店的入住率已从2005年的平均89%跌至2006年的平均82.4%，下滑了近7%。与此同时，平均客房价格则从2005年的 328元（约合41美元）降到了209元（约合26美元）。

盈蝶咨询的胡升阳警告说：“目前许多投资人和酒店管理者仍然希望追随如家上市投资回报近9倍的模式。但事实是，市场环境已今非昔比。两年前，一家单店的年回报率在30%以上，有些店甚至可以达到50%。然而现在已下降到20%到30%左右。”

如家近期公布的财报显示，2006年第四季度的入住率为90%，相比于2005同期的91%，以及2006年第三季度的94%均略有下降。同时每间客房的平均价格也从06年第三季度的人民币172元下跌到了第四季度的人民币165元。该财报将入住率和客房价格的季度下滑归咎于第四季度新开设了27家酒店。同时，作为如家上市承销商之一的美林证券（Merrill Lynch & Co.）在去年12月份将如家的股票评级从“长期买入”降为了“长期中性”。

格林豪泰酒店管理有限公司的市场总监胡建伟在采访中预言：“虽然目前价格战尚未打响，但是我们已经闻到了低价竞争的硝烟。”这家总部位于上海的商务型连锁经济酒店2004年11月在上海开出了它的第一家酒店。

如家酒店的CEO孙坚此前曾在一次新闻发布会上承认市场存在一定泡沫。孙坚警告说，虽然目前看来这个市场的潜力还很大，但是很多人认为只要是经济型酒店就能盈利的想法却太过乐观了，没有分析市场就盲目投资将是非常危险的。但是孙也同时表示，由于市场需求很大而现有品牌的整合能力还不够强，因此市场留给后来者的发展空间还很大。

物业成本日趋上涨

2006年之前，经济型酒店单店的投资回收期在3到5年，但目前已经有所延长了。业内人士一致认为，导致回报下滑的最重要原因在于酒店物业租赁成本的上涨。地产价格已成了一家酒店能否盈利的重要前提。

2005年底成立的上海七斗星商旅酒店在今年4月初召开新闻发布会宣称“将用8年的时间走完美国同行40年才走完的道路。”目前拥有17家酒店的七斗星计划到明年底开出120家酒店，2009年底，达到200家，至2015年，全球完成1000家分店战略布局，拥有18万间客房，进入全国前三位，全球前五位。这些扩张计划需要40亿元的资金投入。公司计划将于2008年公开上市。”

正是这样近乎疯狂的投资扩张计划推动了中国本已处于高位的物业成本持续上升。长江证券分析师朱毅去年底曾在媒体上指出：“盲目投资、无序竞争，将导致商业地产价格的整体上涨，以及潜在经济型酒店物业的坐地起价，而这将给经济型酒店带来极大的成本压力。”

一位某经济型酒店负责物业开发的经理告诉沃顿知识在线，就在他们与西安的一位物业业主谈判的当天，业主还同时安排了与另外两家客户的会面。据报道称，一些拥有闲置物业的业主说今天接到如家的电话，明天接到锦江之星的电话是常有的事。

胡升阳表示：“在上海内环线以内，租赁旧厂房改造成为经济型酒店的物业成本已经从2年前的每平方米0.5元上涨到现在的每平米2.5元到3元。与2年前不同，物业租赁现在基本上都采用公开招标的形式，这意味着获得租金低廉的物业再也不那么容易了。”

虽然物业成本低廉并不能保证酒店就一定能成功运营，但是如果物业成本过高，那么谁来运营都无法盈利。因此，具有讽刺意味的事情是，物业租赁成了这个行业目前最主要的核心竞争力，而在其他行业看来更加重要的管理人才和资金投入则退居其后了。

中国饭店协会的数据显示，2007年经济型酒店物业成本相比2006年上升了40%多。张明厚认为：“目前为了高速扩张，很多酒店签下物业的成本很高，一旦行业进入低价竞争，可以预见很多酒店将会倒闭或被其他实力更强的竞争对手吞并。”

市场空间仍然很大

格林豪泰的胡建伟说：“格林豪泰在上海静安寺店（注：上海最繁华的市中心地段之一）的入住率曾经达到过102%，也就是说有些房间在一天之内被出租了2次。”胡升阳评价说，目前的市场对于经济型酒店的需求是爆发式的，那些已经开业的酒店往往供

不应求。对很多人来说，经济型酒店是一个全新的概念。

虽然对某些问题感到担忧，但是张明厚对于行业的长期发展却十分乐观。他认为：“今年出租率下降的情况显示，该行业需要有一些局部调整。但我认为经济型酒店作为一个新兴行业，市场空间还是很大的。我们只是需要更实际和理性一些。”该协会报告显示，目前中国经济型酒店数有近1000家，客房总数达10万间。但报告预测说经济型酒店业至少还有10倍以上的上涨空间。

统计数据显示，美国约有经济型旅馆6万家，占全美旅馆总数的75%左右，客房平均入住率为70%。在中国，经济型酒店的市场份额还不到10%，平均入住率仍然超过80%。

美国运通商务旅行公司（American Express Business Travel）的供应商关系及采购部经理冯健琪认为：随着国民经济的日益发展和可支配收入的提高，中国人会从物质型的消费转向体验型消费，而后者最具代表性的行为就是旅行。这个市场会越来越大。另外，中国旅客的要求并不苛刻，还是比较基础化，而这正是经济型酒店的强项：以经济的价格提供基础性的服务。这个行业中的公司如果品牌、位置、价格吸引人，将会越来越兴旺。

下一步怎么走？

根据经济型住宿即时预订网站“易休旅行网”（www.1rest.com）公布的一份“中国经济型酒店大全”显示，中国已经有大大小小的经济型酒店品牌142个，市场同质化问题严重。在采访中，多数酒店管理者和业内人士都同意“差异化竞争”和“向中小城市发展”将是经济型酒店下一步发展的两大方向。

先行者正在行动。根据媒体消息，如家已在中国西部城市兰州进行了初步选址，计划2007年在兰州发展10家直营店，2008年再扩展4家。锦江之星也准备在兰州建立两家酒店，分别采用直营和加盟模式运行管理。

“然而在中国的中小城市开一家经济型酒店的成本很可能要比在一级城市更高，”胡升阳警告说：“全国性的连锁酒店很难和当地人争夺便宜的物业，同时在当地培训、招聘合格管理人员的成本也远远高于在大城市。结果是，在成都开一家店的成本可以是在上海开同样一家店的2.5倍。”

同时，为了跳出同质化竞争的泥潭，不少酒店纷纷推出了主题酒店的概念。例如，已经在苏州开出四家店的“书香门第连锁酒店”营造的是旧时苏州私家宅第的氛围，除了仿明、清的古典家具，每家店还拥有不少于1000册藏书。另外也有酒店推出了以体育、旅游、 情侣、卡通、民俗为主题的客房，希望吸引有不同需求的客户。

张明厚认为，关键是如何找到自己的差异化定位，错开不同的竞争市场，在细分市场中做文章。他还建议说：“目前的竞争集中在100－200元价位的客房，如果能在100元以下打开市场，还是竞争力的。”

 美国运通公司的冯健琪也同意这个观点。她认为与美国的经济型酒店价格和人均收入的比例相比，中国的经济型酒店仍然不够“经济”。“100元以下才是名副其实的经济型酒店，”冯认为。（来源：knowledge&warton）