中金公司
A股短期仍将下行
在美联储主席评价美元弱势和欧州央行表示今后可能加息之后，市场预期这两个主要央行的货币政策将更多地转向对付通胀。然而上周的美国就业数据却令人大跌眼镜。因此，美元急跌，国际油价飙升，海外股市大幅调整，对A股影响自然负面。
在国内，央行周末宣布上调存款准备金率1个百分点，超出市场预期，表明货币政策从紧的态度不变。我们认为，即使通胀有所回落，但向下的趋势尚未形成，难以对股市形成有力支持。在资源价格改革上，我们相信政府目前仍然高度担忧资源价格上涨对通胀和经济的负面影响，短期内价格调整难以成行。
新兴市场方面，印尼、菲律宾和巴西于上周分别上调央行指标利率25~50个基点，以抑制通胀。另外，继印尼、斯里兰卡、中国台湾和菲律宾后，印度和马来西亚亦于上周宣布提高国内汽油零售价，以减轻政府的财政负担和打压需求。新兴市场风险明显增加，中国可以凭借相对稳健的经济基本面、充裕的外汇储备和财政盈余笑到最后，但是外需放缓的压力将会继续加大。如果国内经济明显降温，政府在“紧货币”政策之余，“宽财政促内需”将是必然的。
招商证券
阴跌将持续
本轮高油价可能影响世界经济竞争格局，高油价下首先受到冲击的是经济总量较小、基础较弱的国家，一些发展中经济体扛不住通胀的压力或由于采取紧缩措施的时机与力度不到位，因而出现硬着陆，经济出现大幅波动，这种迹象的苗头已在越南显现。发达经济体将需要考虑的是为后起之秀让路而主动减速，还是因能源危机而被迫减速。中国和印度这两个人口大国若想巩固自己在国际竞争中的地位，首先必须承受油价暴涨的历练。
越南的恶性通胀一定程度上为中国敲响了警钟，本周央行再次提高存款准备金率1%至17.5%，力度超过预期。不过我们预计为应对源源不断增加的外汇储备，这个数字最终可能会达20%。价格管制的困境继续凸现，我们认为尽早调整成品油价格将有助于抑制过于旺盛的需求，在通胀回落后再行调整并不一定是最好的时机。
不论中国是主动调价还是被迫调价，通胀阴影将始终笼罩在资本市场上方，再加上中国建筑不超过120亿股的发行压力，投资者信心仍然疲弱，阴跌走势近期难以结束。
国海证券
物价上涨压力不容忽视
央行“突然”大幅提高银行准备金率显示物价上涨仍是宏观经济最大风险，潜在物价上行压力不容忽视。存款准备金率上调和国际油价飙升“双鬼拍门”，上证指数难免在端午节后跳空低开。
在弱势中，投资者仍需控制好仓位，以降低大盘的系统性风险。但若上证指数急跌考验3000点大关，仍不失为短线投资者逢低介入搏“政策底筑就反弹”的机会。
因此，在目前的调整市道中，投资者更应关注一些可持续高增长的低市盈率股，以业绩的增长性及低市盈率来降低或化解大盘调整的系统性风险。
