近两年IPO上市高潮使众多PE资金蜂拥而入，但投资Pre-IPO同样面临退出风险，能否上市的风险、限制了大小非解禁、以及个股腰斩甚至跌破发行价等因素影响，导致PE聚众投资Pre-IPO热潮，出现了短暂的冷静。

Pre-IPO“扎堆”之忧

越来越多的资金流入PE业，而投资Pre-IPO投资金额不断攀升。根据清科集团统计，今年一季度PE共有36笔投资，投资金额为26.79亿美元。另外，流向PE的资金呈爆发式增长，一季度金额达到19.998亿美元，同比增长163%。

众多资金追捧Pre-IPO项目，直接导致价格一路推高。据PE行业人士介绍，一般Pre-IPO的价格，通常以IPO预发价打折，以前通常是5折左右，现在一些成熟的好项目，要价抬高到7至8折。

而Pre-IPO的价格受二级市场诸多因素影响，此前一些个股纷纷跌破发行价给PE敲响了警钟。深圳某知名PE直接不讳：“Pre-IPO的价格虽然相对于前期投资高，但风险更小，成功退出的可能性更大。只是目前出现这种‘扎堆’现象，显示了一些PE急功近利的不正常心态。”

投资热点呈现多元化

IT投资热点暂时失去了温度，PE追逐的热点转移到消费、新能源等方面，另外，由于银根紧缩，房地产等行业将融资需求伸向了PE，PE 成为了企业融资的一个新渠道。

房地产和物流行业意外地成为了PE投资热点。市场研究机构Chinaventure发布研究报告，称房地产和物流行业在2008年一季度成为中国私募股权投资的热点。报告统计，一季度PE市场共披露案例27个，投资金额23.09亿美元，其中房地产行业投资案例数量为4个，投资金额为4.90亿美元，平均单笔投资金额为1.22亿美元。

在房市大跌、房地产股价不断探底的2008年，为什么房地产依然受到PE的青睐呢？分析人士认为，由于今年银行信贷紧缩，一些中小型房地产的资金出现紧张，一些PE看准了机会，开始进入房地产业，尤其是外资PE更是将之看作进入中国楼市的捷径。一季度如红杉资本和新世界策略投资发展公司等创投机构，就向哈尔滨人和商业管理公司投资3亿美元，开发上海、杭州等地区的地下商业城。

除房地产行业、新能源外，物流行业、新消费领域（衣、食、住、行、吃喝玩乐）均成为PE的投资热点，PE投资开始摆脱IT领域的局限性，转向以新能源与环保行业、农业升级行业等传统行业的领域。多种热点并存对于PE来说是一大挑战，新一轮的PE造富神话正在酝酿当中。