投资者报(记者曾郁兰)继万科并购“易理园景台”，拉开2008年地产业并购序幕。近日，中航地产(000043.SZ)公告，以2.69亿元在江西上饶收购四家项目公司的67%股权，新增土地63万平方米，规划建筑面积95万平方米，其中住宅约58万平方米，市场及商业约37万平方米。

一次并购，便从境况不佳的房地产商处以424元/平方米的楼面低地价，获得95万平方米的商业地块储备，相当于中航地产在2007年整年新增土地储备110万平方米的86%。

该出手时就出手

2008年7月，地产业已在对恃中熬到年中的紧要关头，一些已筹足资金“弹药”的开发商，也蓄势待发。截至2008年3月底，中航地产现金余额为7亿元。6月11日，中航地产又向公司实际控制人中国航空技术进出口深圳公司(以下简称“深圳中航”)借款5亿元。也就是说，在6月15日收购江西公司之前，中航地产手握12亿元资金，花2.69亿元完成江西的这次收购后，仍有9.3亿元现金在手。

未来，在资金和土地资源上，中航地产从大股东获得支持的机会将越来越多。作为大股东的深圳中航，通过2007年的增发，在中航地产的实际控股比例增加到50%以上。近日，深圳中航和中航集团(0161.HK)又做出承诺，所持中航地产的限售股份的锁定期延长两年至2011年4月12日。另外，由于商业地产和豪宅在此轮房价下跌中受到的影响较小，以商业地产+城市豪宅为开发模式的中航地产，很有可能成为大股东未来重兵布局的投资平台，毕竟，中航地产是深圳中航最重要的盈利驱动点。

有资金来源，或者已经蓄积资金，就意味能抓住地产业的并购良机。此次中航地产收购江西上饶的四个项目公司，所获土地连成一片，地块虽位处二三线城市，但正符合中航地产“商业+住宅”的大规模低成本扩张战略。在早前的股东大会上，中航地产就表示：将选择二三线城市，以中航城为蓝本，实现大规模低成本扩张战略。有现金在手和大股东支持的中航地产，很有可能继续低价收购二三线城市土地。日前奔波于各地项目的中航地产相关负责人告诉记者：“特别是在现在这种形势下，将会沿着既定的中航城模式，化挑战为机遇，迎难而上。”

外资伺机而动

除了国内尚有资金的开发商，外资也在近期陆续介入中国的房地产开发。仲量联行董事总经理钟德尧告诉记者：“开发商让利与境外机构合作，在过去两年都不可能，现在，开发商靠信贷和上市募集资金的路行不通了，就会开放让利，与境外的房地产基金共同开发所持土地。现在已经有20多家开发商希望通过仲量联行联系融资事宜，也有很多境外的基金来中国购买商业地产。接下来的6个月内，过去无法通过拍卖拿地介入境内地产开发的香港和境外投资商，都会陆续进中国来。”

拿了过多土地急需资金的开发商，让利与强者合作，已成打破资金瓶颈的剩余通道。国泰君安最近的报告称2008年房地产行业资金缺口达7100亿元，即使上市融资能筹到700亿元，还有90%的资金没有着落。众多的开发商，不得不为募集资金寻求各种办法，即便是让利于合作者。一些曾为境外上市而把公司境外化的开发商，则会加强和境外机构的合作。7月4日广州雅居乐地产(3383.HK)公告：以53亿元人民币价格出让海南项目30%的权益给摩根士丹利持股的外资房地产基金。之后，两家公司将投资超过人民币200亿元联合开发位于海南清水湾的项目，该项目的土地面积约为968万平方米。