昆明——成都——杭州——石家庄，这是北京金博尔节电公司（以下简称金博尔）总经理张柏两周之内路过的4个城市。回想几年前，为了一笔十几万元乃至几万元的生意，张柏磨破了嘴皮，有时甚至还要先让客户试用几个月，即便如此，还是吃了很多闭门羹，尤其是国有企业、政府部门，理由千篇一律地简单：“我们的支出预算里没有节能改造的钱。” 

从2007年开始，张柏发现洽谈业务的难度小多了，已不用再给客户讲解节电的益处，而是直接介绍自己的产品优势；进入2008年，开始有大单生意主动送上门来，其中还包括一些政府采购工程。 

“客户对我们的态度来了个180度的大转弯，现在，我们基本不接那些小活儿了。”张柏疲惫的表情中透着喜悦。 

不止是金博尔，很多节能服务公司都感受到了这种明显的变化。6月15日，又迎来了一年一度的全国节能宣传周。与以往不同的是，今年的节能宣传周已不再停留在过去的口号传单式宣传，在很多居民小区和单位大院，人们开始排成长队购买节能灯等产品。不过，这背后的努力却是政府的大力推动——以招标方式向节能灯生产企业采购大批节能灯具，并以每只1元钱的价格卖给居民。 

“与其他产品和服务不同，节能减排行业的利润不会因产品成本的降低而降低，而是以能源价格作为参照物的，原油价格在一年时间里翻了一倍！”一位老专家如是说，“而用户看的是你能帮他节约多少能源，不管你在设备上投资了多少钱。” 

节能催生快公司 

在中国，一场改进用能方式、节约能源减少温室气体排放的热潮正扑面而来，据中国节能产业委员会统计，中国节能服务产业的总产值已从2006年的82.55亿元增长到2007年的216.57亿元，同比增速约为162%。 

据美国能源基金会数据显示，2005年到2020年，中国能源总投资将达到18万亿元，其中可再生能源和节能、环保的投资将达到7万亿元，平均每年节能环保的投资规模为3000亿至4000亿元。 

中国能源网CIO韩晓平认为，节能服务行业在我国的规模虽然还不是很大，但具有很大上升空间，属于朝阳产业。很多具备核心技术优势的节能服务公司在最近几年获得了飞速发展。 

今年初，在北京举行的首届全球节能服务峰会上，国家发展改革委资源节约和环境保护司节能处处长陆新明说，中国每年在节能服务方面的市场份额，据测算应该是1000亿左右，市场空间十分巨大，而目前30%的年均利润率，也表明这个行业的巨大吸引力。     

一位业内人士告诉记者，3年的投资回收期应该算不上好项目，多数节能减排项目只需一两年就可收回投资，进而转入纯利润阶段。  

政策尚需更细化 

今年是完成“十一五”节能减排约束性目标的关键一年。在此之前，由于管理体制、政策配套等多种因素，导致用户节能积极性未能调动，节能服务公司步履维艰，成为被金融机构及投资机构遗忘的角落。 

转机发生在2007年，国家陆续出台了一系列法规和具体扶持政策。 

2007年6月，国务院印发《节能减排综合性工作方案》，明确了2010年中国实现节能减排的目标任务和总体要求。 

2007年9月，财政部、国家发改委联合印发《节能技术改造财政奖励资金管理暂行办法》（以下简称《办法》）。《办法》规定，对十大重点节能工程范围内的企业节能技术改造项目，实行“以奖代补”新机制，按改造后实际取得的节能量给予奖励，多节能，多奖励。为调动企业积极性，对符合奖励条件的节能技术改造项目，《办法》按企业报告节能量先预拨60%的奖励资金，等项目完成后，再根据审计的节能量进行清算。《办法》同时要求地方政府要切实负起节能工作的各项责任，并安排必要的资金予以支持。 

2008年3月24日，财政部表示，为大力支持推动节能减排工作，2008年财政部安排了270亿元专项资金。 

如果把上述系列政策看作是促进节能减排的“胡萝卜”，那么，今年4月1日，修订后并正式施行的《节约能源法》，首次确立了节能目标责任制和节能考核评价制度，使得节能减排工作不再是可有可无的点缀。 

“应该说，目前中国有利于节能减排的社会环境正在形成，但还有很多配套的政策、制度需要改进”，中国节能协会节能服务产业委员会主任沈龙海说。比如：节能服务公司为客户每年节约了20万余电费，这笔钱该入到哪个会计科目？又以什么形式支付给节能服务公司呢？沈龙海的建议是在合同期内将节能服务支出列入企业成本。 

此外，沈龙海还建议：建立银行节能项目贷款窗口，创建新的金融工具，促使更多的商业贷款进入金融领域；同时，要建立节能项目商业贷款担保机制，在节能领域开展银行保理业务，以及加大对节能服务公司股权融资的力度；此外，还可以为节能减排项目提供融资租赁，提供股票、债券等多种金融工具和金融市场服务。 

“这意味着一个全新的服务领域和商机已经展现在我们面前”，兴业银行公司业务部总经理朱力勇说道。 

瞄准价值洼地投资 

我国节能环保的基础差、底子薄，下游产业的市场化运行严重不足，现阶段将在政策鼓励和节能减排目标分解的作用下，加大各项场地设备投入、基础建设。下游企业将以建设期的市场占有率为主要目标加大产业扩张，未来将经历“市场规模扩大-兼并重组-产业集中”等一系列的阶段，盈利效果短期内尚难以显现，依赖政策补贴的特征短期难以改变。 

经过近10年的发展，我国目前已经有3万多家节能服务公司，分布于不同的细分领域，其生存状态也各不相同。利德华福、神雾、佩尔优……一批拥有专利技术、市场占有率高的节能服务公司已成为投资机构竞相追逐的对象。那些在产业链上具有技术优势、资金优势的企业有望借发展机遇快速成长，成为为细分子行业的龙头企业，对这类企业的识别、追踪和中长期投资具有较高的市场价值。     

作为投资机构，只要吃透国家的相关产业政策、发展规划，以及重点扶持对象，投资节能减排领域就有章可循—— 

首先，国家发展改革委组织有关单位和专家编制了《国家重点节能技术推广目录（第一批）》（以下简称《目录》）。《目录》是从行业协会、地方节能主管部门和部分院士推荐的120余项节能技术中，经组织专家评议，并多次征求有关方面意见，最终选定50项重点节能技术。目前，这些技术普及率最低不到1%，一般在30%至40%，具备很大的普及空间。 

其次，科技部部长万钢表示，在“十一五”期间，中央财政将安排100亿元的科研经费，调动全社会500亿元的资金投入，实施科技节能减排工程，规模化推广一批重大节能减排技术，重点示范推广一批先进适用的节能减排技术，攻克一批重点行业、重要区域急需的节能减排关键技术和共性技术。 

一条清晰的投资路线已呈现在投资机构面前。