基于对市场不同的判断，基金实施高仓位或者低仓位战略，永远存在分歧。不过，市场的走势，无情的检验不同判断的对与否。由于遭遇熊市，从基金季报统计结果来看，所有的基金几乎呈现出一种特点：无论股票型基金还是债券型基金，其持仓比例和基金净值增长率成反比，仓位越重损失越大。

145只股票型基金的持仓比例集中在60%~90%之间，平均持仓比例为74%，平均净增损失为18.29%。持股比例低于50%的三只基金兴业社会责任、中银动态策略、南方盛元红利均为今年3～4月期间成立，较低的仓位避免了净值的大幅受损。净值损失最大的基金也是持股比例最高的基金，易方达深证100ETF净值损失29.26%，其持仓比例99%已接近满仓。

《投资者报》在分析中发现，也有少数例外，QDII基金在高仓位的境况下，依然能把亏损控制在合理的范围内，如工银瑞信全球配置、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势等基金，其股票仓位分别为85%、84%和89%，但其净值损失仅分别为4%、6%和7%。

针对国内市场的基金仅宝盈资源优选表现出较好的抗跌性，其股票仓位为82%，而净值损失仅11%，宝盈资源优选的前十大重仓股为科达机电、东阿阿胶、重庆啤酒、中信国安、天宝股份、深发展A、浦发银行、新安股份、包钢稀土、王府井，这些股票大部分在第二季度表现出比大盘权重股更好的抗跌性和反弹能力。

混合型基金持股比例和净值损失的关系高度相关，106只混合型基金平均持股仓位为63%，平均净值损失为16.44%，基金的净值损失与其股票配置比例完全成正比。损失最大的基金为广发策略优选，净值损失26%，其股票持仓比例73%，另外的近27%的资产竟然全部是现金，未配置债券资产。损失最小的还是QDII基金，如南方全球精选，其股票仓位为25%，而净值损失为0.25%。仓位最高的混合型基金为上投摩根中国优势，其股票仓位为90%，净值损失达22%。仓位最小的混合型基金为银河收益，其仓位不到9%,净值损失约为5%。

54只债券保本型基金平均净值损失为0.23%，其中13只基金净值缩水，5只基金净值持平，36只基金净值微增。在第二季度，稳健的债券基金经理们果断地减少了股票仓位，将股票持仓比例由3.49%下调到2.05%，其中南方避险增值将股票仓位由39%调整到9.5%，国投瑞银融华债券将股票仓位由37%下调为15%。