平均超过30%的跌幅，不但蒸发了投资者的巨额财富，而且极大地损害了投资者对QDII基金的信任。下半年，QDII将如何走出阴影？

保持谨慎

华夏全球基金经理周全认为，未来一段时期，全球经济将可能是成熟经济体增速放缓与通货膨胀并存，在宏观紧缩的政策下新兴市场经济降温。美元是全球主要储备货币，如果美国不提高利率，全球的通胀持续时间将超过人们的想象。

嘉实海外基金经理李凯也表示，本轮由于过度消费所导致的美国经济衰退，可能比市场预计的要严重且深远，全球经济将面临通胀与经济增长下滑的双重压力。

有鉴于此，QDII基金经理们普遍对今年第3季度市场走势持谨慎态度。工银全球基金经理郝康则表示，下半年该基金的投资策略将是在谨慎、防御的基础上积极寻找估值合理的成长性行业和股票。

提高技巧

南方全球目前在4只首批出海的QDII基金中处于领先的地位。这与南方全球采取的偏防守策略有关。据记者了解，南方全球除了降低香港市场的配置比重外，还较好地把握了香港本地地产板块、中资电信板块、基础建设板块和能源板块的投资机会，适度回避了中资金融、地产、工业制造等较容易受宏观经济影响的板块。

另外，主要投资于国外上市的ETF基金是南方基金的一个特点，其重仓的前十大基金中除了1只是货币市场基金外全部为ETF基金，9只ETF基金中有8只由巴克莱国际投资管理公司管理。第一和第三大重仓基金分别投资巴西和墨西哥等新兴市场，在上半年全球股市调整时，而巴西股市却是上扬的。

华夏全球的投资策略也在不断进步中。致力于在全球进行股票投资的华夏全球在1季度小幅加仓，并趁美股大跌时加大对美股市场的投资。

2季报显示，华夏全球股票仓位由去年底的52.12%提高到1季末的57.89%，同时，该QDII的投资目的国从去年底的11个扩大到18个。对于港股的投资大大降低了比例，持有德国、英国等成熟市场股票的比例则显著上升，这为华夏全球在今年的市场波动中，最大程度分散了单一市场的风险。

挖掘人才

交银施罗德基金公司最近发行的交银环球基金，聘请了有31年投资经验的郑伟辉任基金经理。

业内资深人士向记者介绍，合资基金公司旗下的基金系QDII要弄潮国际市场，就需要聘请已经功成身退，但又愿意出于爱国心而为祖国资产管理业的发展效力的专业人士。

而对于具有一定实力的内资基金公司来说，则可以通过在海外设立分公司或在海外并购的方式，走出国门，把基金系QDII的投研部门直接放在海外。总体上，基金系QDII要培养自己的投研人员，建立独立的投研体系，最少需要3至5年的时间。