投资者报(记者)002038 双鹭药业
推荐·32.15元·中投证券
公司7月18日公布半年报，营业收入增长65.09%，净利润同比增长83.15%，实现每股收益0.38元。
公司中期业绩同比增长83.15%显示公司仍处于2006年以来的高速增长通道之中，而公司今年上半年业绩还受到了两大不利因素的影响：（1）公司股票公允价值变动亏损较大。（2）所得税暂时按25%计算，在通过新税法的高薪企业认证后将返回超过15%的部分，公司今年上半年所得税率为9.13%，去年同期为4.39%。公司业绩快速增长主要来自于产品销售收入的增长和销售规模的扩大导致毛利率的大幅提升两方面，提升幅度超过了市场预期。
我们认为随着公司主要产品贝科能市场继续拓展和其它二线产品的逐步放量，公司的增长态势仍将持续。此外，公司产品储备丰富，其中，阿德福韦酯预计于近期获得生产批文，依托公司在肝病领域的销售渠道，有望实现一定盈利。
预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.93、1.39、1.88元。
总市值：79.86亿元
目标价：37.2元（6个月）
600867 通化东宝
推荐·15.63元·中投证券
7月21日，公司发布公告，公司胰岛素二期扩产工程已试车成功。我们在前期的报告中一直认为二期工程生产工艺成熟，试车成功没有问题。而稳定生产需要一定时间来进行调试，从目前的进度看，公司二期工程于四季度贡献部分产能的可能性较大。
公司产品的出口目前受到产能制约，无法保证所有订单，二期工程如果运行顺利将对海外销售有较大促进。
公司目前国内制剂业务势头良好，自总经理李聪上任以来市场份额和销售量一直维持高速增长，我们预计今年国内产品销售额有望实现80%左右的增长幅度。
公司上半年胰岛素业务销售回款在整个行业中处于非常优秀的水平，由于历史原因，公司现金状况仍然较为紧张，但目前已没有大的资本支出，财务状况会逐步改善。
预计2008、2009、2010年每股收益为0.30、0.50、0.66元。
总市值：57.61亿元
目标价：18.60元（6个月）
002022 科华生物
推荐·24.89元·中投证券
公司7月25日公布半年报，营业收入增长26.56%，净利润同比增长52.55%，实现每股收益0.26元。
公司延续了一贯的稳健增长，又交出了一份理想的中报，营业收入和净利润的增长幅都符合预期。公司营业收入的增长点主要来自于诊断试剂和仪器销售规模的持续放大。净利润增速持续快于营业收入的增速，主要原因是产品结构发生变化，导致总体毛利率由去年同期的57.94%提高到62.92%，同时，三项费率由去年同期的24.98%降至23.32%。
公司未来发展战略十分清晰，未来增长点主要包括大力发展核酸诊断试剂、出口业务高速增长及真空采血管项目下半年将完成产品注册，开始贡献利润。
预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.55元、0.74元、0.97元。鉴于公司是整个医药板块中质地最优秀的公司之一，经营稳健、增长确定，建议长期配置。
总市值：78.54亿元
目标价：25.27元（6个月）
600557 康缘药业
增持·22.29元·民族证券
康缘药业中报显示，公司中期实现营业收入、营业利润、净利润分别为57319万元、7851万元、5495万元，同比分别增长28.4%、62.0%、51.3%，扣除非经常性损益影响，净利润同比增长76.5%，实现每股收益0.20元。
公司在报告期内，继续推进以桂枝茯苓胶囊、热毒宁注射液为主导产品的“大品种战略”，并积极拓展商业分销业务，抢占社区、新农合医疗市场，促进主营业务稳定增长。
从盈利水平看，公司通过优化产品销售结构，强化制造费用管理，提高生产效率，使得综合毛利率水平提高了近5个百分点。但上半年由于新增了2400余万元的广告费用支出，使得营业费率增长了3.6个百分点，管理费率同比下降了1.87个百分点，两项促使期间费率上升了1.68个百分点。在毛利率和期间费率双重因素影响下，净利率同比增长了1.4个百分点。
我们预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.57、0.79、1.06元。
总市值：59.39亿元
目标价：22.80元（6个月）
002030 达安基因
增持·9.80元·万联证券
达安基因的主营业务为分子检测试剂和独立临检中心业务都是朝阳产业，目前国内市场销售额仅为3亿元左右，发展前景广阔；独立临检中心业务国内市场容量约为55.6亿元，而国内进入此行业的公司不足十家，总营业额不足5亿元，竞争对手少，市场容量大。
分子检测试剂业务技术壁垒较高，且公司拥有技术优势、先发优势及一体化优势，在竞争中处于有利地位，能充分享受到行业发展的成果，为公司提供利润保障。
广州临检中心营业额从2003年成立时的80万元，到2007年4000万元，为公司贡献净利润128万元。2008年一季度仍然保持高增长，预计今年收入将有50%的增长；收入增长的同时，毛利率水平也将有所提高，是近两年利润增长的主要来源。
我们预测公司2008、2009、2010年的每投收益分别为0.24、0.34、0.43元。
总市值：19.66亿元
目标价：11.87元（2008年）
600713 南京医药
增持·7.79元·东海证券
经过多年的快速发展，公司已经从中小型的医药流通企业，成长为立足华东、布局全国，年销售突破百亿元的医药商业龙头，规模因素对公司经营效益的提升效应已开始显现。
公司目前的业务主要有三个看点：医院药房托管业务，OEM以及三集化管理。
我们认为，目前公司的年销售收入已突破百亿元，涉及医院纯销、现销快批、药房托管、药品零售和医药工业等五大领域，各项业务均已初具规模。然而，从盈利结构看，公司毛利率和净利率水平都还有较大的提升空间，公司目前正在实施的OEM和三集化管理正着手解决这一问题，这也将成为公司未来业绩增长的主要动因。
我们坚定看好公司的中长期发展，在不考虑增发的情况下，我们预测公司2008～2010年实现每股收益分别为0.25、0.34、0.55元，
总市值：19.53亿元
目标价：9.32元（6个月）
