投资者报(记者赖洪平)“百大集团混战在3月份就已经基本结束。”百大集团总经理何美云说。

她说的百大集团的混战指的是第一大股东西子联合与第二大股东浙江银泰之间为取得百大集团控制权的争夺战。

7月15日，百大集团（600865.SH）发布公告，控股股东西子联合控股有限公司（简称西子联合）在二级市场增持公司股份18800882股，增持股份占公司总股本的4.997%，增持后西子联合控股有限公司持有公司股份 131419232股，占公司总股本的34.929%。相反，一度与西子联合争夺百大集团控股权的浙江银泰开始出售股票，持股比例从29.88%降至24.66%。

百大集团两大股东的股权的一增一减使得双方股权争夺暂时实现了相对平衡，两大股东通过把上市公司核心资产委托管理的方式做空百大集团。这样，实现了公司两大股东的“双赢”局面，西子联合获得了百大集团的控股权，获得了一个壳资源；浙江银泰获得了一直梦寐以求的百大集团的百货资产。

西子联合与浙江银泰对百大集团的争夺战是从2006年开始的。当时，浙江银泰全国扩张受阻，先后从沈阳、大连和重庆撤出，开始实施其区域战略。加强区域实力，拿下浙江商业航母百大集团的控股权是非常关键的。

截至今年3月份，西子联合持有百大集团8073万股，银泰百货持有百大集团6386.33万股，杭州银泰奥特莱斯持股1581.63万股，后二者作为一致行动人，合计持有的股份占百大集团总股本的29.54%，两者持股差距只有0.39%。

由于持股比例接近，西子联合和浙江银泰都希望借助股改超过对手。但正面交锋后，百大集团前两次股改方案均因浙江银泰的反对而未获通过，从而使股权之争陷入僵局。此前，浙江银泰所属的“银泰系”掌门人沈国军曾表示，“银泰系”不会改变收购百大集团的既定战略，也不会因为西子的暂时胜利而改变，未来仍将择机继续增持百大集团股份。

分离百大集团

“在杭州百货行业中，百大集团居第二位，银泰百货（1883.HK）位居第三位，银泰百货一直想对百大集团进行百货业的整合，拿到了百大20年的经营权，对银泰百货来说，已经取得了自己想要的东西。”杭州当地百货业人士说。

他所说的“肥肉”就是百大集团的核心资产。今年2月，百大集团发布公告，公司将把杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司管理，委托管理的期限为20年，(具体为2008年3月1日至2028年2月28日)。委托经营期间，浙江银泰享有相对独立的财务管理权、人事管理权、商品经营权。

前4个管理年度，浙江银泰委托经营管理费的利润基数为8150万元，后16个管理年度的委托经营利润基数为8965万元。

“20年是个很长的期限，因为这样长的期限，使得我们可以从容而不是急功近利地对百大进行整体的调整。”银泰百货总裁周明海说。

西子联合欲借壳上市

对于浙江银泰，看中的是百大集团的百货资产，而对于西子联合来说，上市的壳资源则是其梦寐以求的。

今年4月29日，百大集团实施股改后，西子联合持股比例仍保持29.93%不变，浙江银泰卖出了部分股票，其持股比例还达到约26.85%。

分析认为，西子联合现已经持有百大集团绝对控股权，后续可能会有西子联合的资产注入百大集团这个已经被掏空的“壳”。

事实上，西子联合对于进入资本市场早已经有所准备。该公司早就成了为上市做准备的证券部。西子联合投资总监李西刚在接受采访时候表示，上市是每个公司做大做强的必然的想法。但是他对于西子联合借百大集团壳的说法并没有评论。