投资者报(记者温慧抒)“中国资本市场还是一个十分不成熟的资本市场，对未来的走势缺乏判断。未来10年，这种对市场的研判将会有很大的提升，机构的力量会在市场中得到进一步的发挥。”摩根大通中国区董事总经理龚方雄说。

中国资本市场还是一个比较年轻的市场，当前资本市场最大的缺陷就是体制不太完善。

无论是从中国经济的基本面，还是从发展资本市场的战略目的来看，A股市场一段时间以来的快速大幅下跌都是一种不正常的状态。

而且现在的市场中散户的力量过重，而很多散户投机心理都很强，同时又相当不成熟。“追涨杀跌是他们一贯的做法。”

“一个聪明的投资者绝对不要随波逐流，政府也好，机构也好，一定要避免散户化心态。” 龚方雄强调。

市场要成熟，首先应该大力发展机构力量，加大市场开放。尤其要改变对基金经理的短期业绩评级！在国外成熟的资本市场，对基金经理的评级都是从很长期来看，是看过去3年的业绩，最少也是过去一年的业绩。未来10年内中国资本市场将会波动比较大，需要大家的呵护，需要政府的引导。需要从不成熟走向成熟，需要股指期货、融资融券等手段来繁荣金融市场。

尽管全球经济增长进一步下滑，但中国经济年初至今的总体表现仍然稳健且具弹性。出口行业的表现优于预期。进口增长的进一步加速导致贸易盈余略微下跌。国内方面，消费者开支及固定资产投资继续稳健增长，6月份优于预期的固定资产投资及零售销售令人鼓舞，也证实了国内需求依然旺盛。

鉴于全球经济进一步下滑及金融市场依然动荡不安，中国的政策制定者忧虑出口行业及整体经济增长的下行风险。温总理最近将“确保经济稳定快速的增长”设为宏观经济的首要目标，次要目标则是“将通胀控制在一个合理范围内”。

现在的估值不贵，基本面没有大家想象的那么坏，流动性过剩的局面也没有出现根本的改变，A股市场具有投资价值没有什么好争论的。而目前，市场缺的是信心。

今年上市公司的利润增速将在25%至30%之间，相比去年有所放缓。在国内通胀放缓的情况下，下游消费品行业将会有良好的表现，能源股盈利能力将会有所改善。他说，“对于银行股我十分看好。”

奥运会马上就要召开，应对北京的经济增长有一定影响，并在一定程度上影响中国的整体经济，不过这种影响很可能比许多人的预期要小得多。举办奥运会是中国经济近年来显著增长的结果，而不是原因。

对于投资者普遍期待的“奥运行情”，龚方雄并不否定这样的说法。如果CPI能够下行到7%，或者是7%以下，那么A股将可能出现一波“奥运行情”。

相信10年以后的中国资本市场将会发生很大的变化：散户的作用不会像当下这么大，机构的行为将会成为影响市场的主要因素。