投资者报(记者曾郁兰)5年前，当万科董事长王石登上珠峰，经济学家张五常送给他一幅书法：山不在高，到顶则名。因为他们都明白：到顶不易，到了再说。

10年后的2018年，万科是否登上世界之巅？一切尽在未知。王石也说，万科未来到底怎么样，他不好说。因为，没人知道路途有多艰难，那是苦行僧的跋涉——为了登顶，不看风景的苦行僧之旅。

苦行僧的跋涉

我们很难想象，万科要登的顶到底有多高。如果万科要保持它常胜将军的形象，2018年，它的销售数字应该是4万亿元，这是怎样惊人的结果，王石都会吓一跳。即便是对万科规划2014年销售1000亿元的数字，王石都表示大吃一惊。

如果单看每年的业绩增长，或许我们会习以为常， 2003年到2007年，万科的销售收入从63亿元，猛增至355亿元，年复合增长率高达54%，2007年更是翻番增长。可是，以此速度，到2018年，万科的销售收入岂不是要达到4万亿元？市场份额也至少要从2007年的2.07%提高到16%。这真的很难想象，也超乎想象。

我们来看看万科的标杆企业——美国最大的房地商帕尔迪（Pulte Homes）近10年来，其最高年销售收入也只是146.9亿美元（折合人民币1000多亿元）。2006年，帕尔迪销售收入比上年下降3%，2007年则更是雪山加霜，销售收入比上年下降35%，当年亏损22.56亿美元。早在美国IT泡沫破灭拖累经济的2000年，帕尔迪公司的销售，就曾打破高增长率的神话，从30%下降到11%，现实中没有常胜将军，路途布满荆棘。

2018年后，如果巨大的需求释放完毕，中国的房地产业还会像前几年一样如火如荼吗？国内知名战略研究人士姜汝祥在博客中质疑：中国还有多少房地产公司再活10年？帕尔迪在长达十几年的繁荣之后，也难以对抗“繁荣-衰退-复苏-繁荣”的行业周期，正在经历由次贷危机引发的利润亏损。如果中国的房地产业进入衰退期，登顶后的万科是否也会很快衰退？

或许，在未来的10年内，我们要学会接受：万科的销售增速会下降，甚至出现负增长。帕尔迪公司在过去的10年内，就曾经历这种磨难。

专业化还是多元化？

万通集团董事长冯仑，在他的新书《野蛮生长》中盛赞王石：一招鲜，吃遍天。确实，王石做了“专业化”这个最重要的决定，并且十几年来，一直在做减法。但是冯仑早在几年前也曾表示：产品单一化的模式，增长非常快，但是行业越发展，越成熟，简单开发商业模式的生存空间越小。

中国的房地产行业，最终也会发展到与彩电、冰箱一样充分竞争的地步。从竞争中脱颖而出的公司，要么是抓住核心技术，要么是控制上下游整个产业链的航母公司。对于前种模式，成功的多为高科技公司。而万科属于后者。

2008年二季度，60只基金抛弃万科，或许我们可以说是“捐款门”引发的故事，但是我们不能不去想，基金抛弃的理由，会与万科单一的商业模式无关？能很好地对抗经济周期的混业商业模式：既做地产开发，又将部分商业物业留下自己经营，把这个模式应用得出神入化的企业则是香港的长江实业和新鸿基。或许，经历一次行业衰退，万科会考虑长江实业和新鸿基的模式。

今日的我们，竟然无法像充满激情地想象联想在10年后成为世界前三强一样去想象未来的万科，因为，在地产这个与权力有千丝万屡联系的行业，从来就交织着梦境与凶险。如果未来的中国地产市场化，万科无疑最有可能成为中国乃至世界地产之王。但是，另外一种情况是，在地产业的动荡中，将逼迫政府进行更多的权力干预，整个市场的游戏规则，将进一步偏离市场化，将来的万科，成为一个行业的牺牲品，也未可知。

但如果投票决定未来地产行业的王者的话，相信绝大多数人选择的将是万科。