投资者报(记者赖洪平)资金链断裂企业远不只那些中小企业，一些大的房地产企业也正“寒意凛然”。

7月26日，浙江广厦控股有限公司（下称广厦控股）在2008年年中工作报告中指出，今年下半年，广厦控股需要12亿元资金，其中阶段性缺口达5亿元。土地成本抵押率偏高、存量楼盘过多、长期资金短缺等问题都考验着广厦集团的资金链。

5亿元资金缺口

“广厦控股下半年正常的资金需求是12亿元左右。包括去年社会吸纳资金的尾款、银行到期贷款项目要收回部分和贷款的正常利息及生产管理经营费用。这三部分基本上是各占三分之一。”知情人士告诉记者，通过把现有资源进行变现之后，融资可以达到5~6亿元，因此阶段性缺口还有5亿元左右。

据广厦控股公开资料显示：上半年，广厦控股累计完成总产值126.39亿元，其中建筑业同比增长15.8%；其他产业增长16.06%，除房产业因开发节点等客观因素同比下降外，其他行业增幅均高于浙江省GDP增长率11.4%和全国GDP增长率10.4%。

另外，银行贷款负债率方面，广厦控股和广厦控股公司广厦房产的负债率分别从2003年的52.69%和39.9%下降至2007年的38.76%和16.15%。

但据《投资者报》记者了解，情况有所差别。

“虽然公司的资产负债表是70%，处于企业的正常水平，但是由于公司资金运作能力不足和手段落后，企业管理费用居高不下，利润降低，风险项目增加，原来借出去的钱拿不回来，这也是造成企业现金流紧张的原因之一。”知情人士说。

除了资产负债之外，广厦控股贷款的抵押率已达80%，但实际超出了100%。主要由于三五年前，土地价格便宜，银行当时的估价低，而且贷款抵押是在低估价基础上还打6折。

由于资金紧张以及银行贷款收紧，广厦控股董事局主席楼忠福曾明确提出：公司“资金大户”——房地产业，下半年除了东阳、义乌和天都以外，不再投资新项目。

实际上，广厦控股对于今年遭遇的情况也事先做出预料。其关联上市公司——浙江广厦（600052.SH）在2007年年报中表示，2008年，国家宏观调控政策将会进一步趋紧，实施从紧的货币政策势在必行，由此对公司现有产业的影响将越来越大。

浙江广厦相关人士称，浙江广厦计划在今年尝试与信托、基金、银行等资金方合作开发新型融资工具和产品，加强对定向增发、配股、公开发行、公司债券，以及可转换债券等融资形式和手段的研究，力争能在2008年成功定向增发。

三招盘活资产

为了解决广厦控股现金的问题，广厦控股制定了盘活资产的三大措施：收缩建筑业、盘活存量楼盘和贸易公司吸纳现金。

广厦控股董事局主席楼忠福为收缩建筑业提了四个要求：建筑业必须从经营转到管理效益上来；亏损企业、亏损项目、遗留问题没有处理好的，一律不得承接新工程业务；所有企业承接工程项目，必须得保证是好项目，垫资、保证金都不能超过一定的比例；所有的建筑企业，所有的应收账款和清欠工作在年底前都要有个清楚的账目。

建筑业是广厦控股的两大主营业务之一，但是建筑业应收款居高不下影响了广厦控股的资金周转。

据了解，广厦控股的基本面并没有发生逆转，资产整体状况优质。仅广厦房产，成片土地拿出来开发完，回笼的资金在250亿元左右。2003年12月，浙江广厦出资1.73亿元、持股11.32%浙商银行的股权，目前价格在15亿元左右。而且，还有上海明凯、华侨饭店等其他资产。

“高层人士不希望通过这样‘头痛医头，脚痛医脚’的办法解决资金问题，希望通过盘活现在其他资产的方式来解决目前资金困难的问题。”知情人士说，广厦控股以及关联公司房产项目存量楼盘变现就成为一个重要的途径。

据了解，通过这些存量楼盘的盘活，可以为广厦控股提供数亿的资金。但是，在目前楼市并不景气的情况下，这些存量楼盘是否能及时被盘活还是一个未知数。

除此之外，广厦控股旗下的贸易公司——浙江万福建材有限公司（简称万福建材）的贸易平台也被用来解决现金流问题，以此来解决广厦控股融资当中的一些瓶颈问题。

此外，银行方面对于发放地产企业的新增贷款已经完全限制，即使连浙江广厦集团也只能勉强通过与旗下上市公司互保的方式来维持往年的贷款。据公开资料显示，截至7月中旬，广厦控股与上市公司浙江广厦进行了银行融资互保，累计金额达到5.93亿元。

下半年，广厦控腔还将面临5亿元资金缺口的考验，但似乎命运没有掌握在自己手中。