《投资者报》：奥运会来了，股市却连创新低，这种情况你预料到了吗？

王伟臣：指数在开幕式当天跳水，我感到很意外。因为我觉得2600点的市场价格已经具有投资价值，再加上政策的维稳，市场应该不会出现大跌走势，但良好的愿望代替不了残酷的现实。

钟鲁川：预料到了一部分。7月23日我在博客中曾经预测大盘有望创出新低，最终在2000－2200点区间见底。但是略感意外的有两点：一是行情如此之弱，不仅没有上摸3215点的前期缺口下沿位置，甚至连3000点都没有触及；二是时间如此提前，“舆论救市”这么快就夭折。

《投资者报》：你认为这种暴跌是什么原因造成的？

王伟臣：有三点原因。第一，管理层强调维稳，但信心极度衰弱的市场需要政策支持。投资者面对管理层的沉默再次失望，没有等来利好政策不说，相反却等来了批准中国南车发行。市场错误地认为管理层面对困境并不是真的焦虑，维稳不过是口号而已，于是失望的情绪在盘面上宣泄。

第二，A股市场热钱云集，尤其海外的游资背景复杂，其逐利的本质需要利用市场情绪再一次降低进场成本，以达到获取暴利的目的，所以其迫不及待利用一切可以利用的机会做空证券市场，以获得更为廉价的筹码。

第三，指数恰恰在8月8日暴跌，让我们不得不警惕背后其他因素。我们都希望自己祖国繁荣富强、资本市场一日千里，但世界其他国家是不是一样的想法？货币战争是未来金融发展的常态，我们如何应对危机，应该早做打算。

钟鲁川：俗话说“冰冻三尺非一日之寒”，暴跌的原因是多方面的：一是投资者对国内经济增速下滑的担心，包括对房地产价格的继续下滑拖累地产和银行板块业绩的忧虑；二是“大小非”减持的压力、IPO扩容压力，毕竟在需求没有提升的情况下，不断扩大的供给使得市场的重心被迫不断下移；三是由于缺乏“赚钱效应”之后，市场无法吸引新增资金入场，持股信心逐渐丧失；四是奥运召开，也有“利好兑现”的意味。

《投资者报》：究竟如何才能实现股市稳定？

王伟臣：我认为应推出以下规定：建立强迫性的公司分红制度，取消送股制度，让股价真实反映其业绩状况；将新股发行制度改为配售制；发展私募基金，尽快颁布私募基金管理条例，加快资本市场的结构化调整；尽快推出融资融券、股指期货等金融交易工具，使市场运行机制更加健康；大幅抬高公司融资的门槛，使资金向最优秀的企业聚集，让资源获得合理分配。

钟鲁川：我觉得要实现股市稳定其实很简单，就是按照客观规律办事。现在不是要跌吗？跌到大家感觉股票有投资价值了，自然就不跌了。

《投资者报》：市场下一步会怎么走？

王伟臣：目前消息面处于真空状态，短期跌幅较深，空头担心政策性风险不会贸然杀出，所以双方暂时都在观望中，指数再创新低的可能性比较小。但基于下跌的惯性，不排除市场下周再次下跌的可能，但我相信2300点-2400点是6124点调整以来的极限区。

即使再次下跌，也没必要过度恐慌，投资者此时最需要的是冷静加坚持。

钟鲁川：我不这么看。从近几个交易日的成交量看，现在的点位缺乏抄底资金入场，在刚才所说的下跌原因没有改变之前，股市再创新低的可能性仍然很大；另外，从技术角度看，下跌幅度还没有达到空头的预期，也会促使股市再创新低。

《投资者报》：怎么看待奥运概念股暴跌？

王伟臣：部分股票根本没有投资价值，净是些市盈率上千倍的垃圾股。股市上涨时，还能鱼目混珠跟随上涨，欺骗不懂价值投资的中小投资者加入，一旦转入下跌行情，立即原形毕露，跌你没商量！我上次在这个栏目中推介的中国平安现在仍处于获利状态，充分说明绩优股是经得起市场考验的。

钟鲁川：天下没有不散的筵席，炒作近两年的奥运概念股总有“曲终人散”的一天。只不过股市炒作的是“预期”，加上总有“打提前量”的先知先觉者，所以，股价的反应总是提前于实际情况的。出现奥运开幕，奥运概念暴跌的情况，正是“利好出尽是利空”的充分体现。从技术角度看，该类股票前期走势强于大盘，最近才开始补跌，建议投资者不要参与。

《投资者报》：能源、农业和医药板块看起来比较抗跌一些。

王伟臣：下半年能源、农业板块机会相对较小，医药板块是始终的热点板块。此外中国石化、中国石油也是我中长线看好的股票。我们不能根据一两天的走势来决定自己的操作行为。

钟鲁川：这些品种仅仅是相对抗跌而已，跑赢大盘不一定意味着会很快上涨。在大盘没有明显见底之前，保留现金是非常重要的。

《投资者报》：前期一些被认为有价值的股票仍然跌势不止，投资者还要不要补仓？

王伟臣：在市场下跌中，好的股票也会被错杀，我们不能因为短暂的下跌而失去对它未来的信心。对于有价值的品种，投资者目前应该补仓而不是抛售，像招行、万科，宝钢等。

在当前价位区间补仓应该是不会损失更重的，毕竟我们的市场是在经济良性发展基础上的下跌，而且幅度已高达60%，下跌的空间已经非常大了。

钟鲁川：原有估值体系被打破，新的估值体系尚在建立之中。投资者需要仔细鉴别个股，那些“前期被认为有价值，现在被认为没有价值”的品种，譬如房地产、有色金属、奥运概念股等，需要认赔出局，换股操作；而部分“前期有价值，现在及以后还有价值”的品种，譬如铁路基建、农业、能源等，投资者要坚定持股信心，逢低补仓。

补仓的作用是摊低持股成本，前提是补仓的品种未来能够跑赢大盘。所以，补仓的关键是选对品种，并且补仓买入的价位一定要距离原先买入价有足够的距离，切实起到“摊低成本”的作用。如果不能做到这两点，补仓就没有意义。