小基金的生存和未来的出路，不仅是基金公司也是投资者关注的焦点。在“小基金”步入“大基金”行列的道路中还要走多远？优胜劣汰的法则是否会使“小基金”遭遇被淘汰的窘地？《投资者报》记者为此专访了基金业界的一些专家做以分析，他们的解答或许会为我们揭开了小基金发展的路径。

投资者报：有一些基金公司，成立时间也比较早，但是现在资产管理规模只有三四十亿甚至更少。你认为这些小基金公司长不大的原因是什么？

冯志源：从这些小基金公司来看，旗下基金业绩表现不好，并没有一个或者两个旗舰型的产品，不能够吸引到投资者的目光。当你塑造了一只或者两只明星级基金产品时，能够获取良好收益，自然就会给公司带来蓬勃发展。

杜书明：业绩是基金公司综合能力的体现，也是公司发展最关键的部分。除此之外，基金公司的发展也与股东有一定的关系。比如，银行系基金有天然的营销渠道优势；强有力的大股东可以在基金公司发展初期带来投研、营销、甚至新基金审批等方面的帮助。

任瞳：有一个好股东是“先天优势”，不过，先天不足，可以靠后天努力，因为最终决定公司发展的还是投研和业绩这些后天因素。如果先天不足，后天又不努力，基金公司应该是很难发展壮大的。如果公司的管理能力、投研能力不行，就做不出业绩。业绩做不出来，就会影响市场销售，就会形成一个恶性循环。此外，对一个基金公司来说，品牌推广、市场营销也很重要，往往许多公司会忽视这一点。

投资者报：对于小基金公司来说，如何才能成长为大基金公司？

任瞳：首先肯定是业绩。而业绩背后是投研团队，一些新基金公司刚成立时，就在这方面做得不错，找到一个强有力的核心人物，带着投研团队将业绩做好。作为公司的股东和管理层，要给这个团队充分的发挥空间，相当长的时间和耐心，不能急功近利，不能过于苛刻，让他们做出业绩，做出明星基金产品。

杜书明：除了业绩做基本保证，注重市场营销和品牌建设，善于把握市场机会，这些都是基金发展所必须要求的。

冯志源：在亚洲其他国家和地区，如新加坡、台湾等，这几个地区的基金业发展比较成熟。一般对小基金公司来说，外方收购股权，控股基金公司，成为小公司发展一个比较好的路径。对于大陆来说，不一定要靠这种路径。目前国内基金主要还是投资A股市场，国内股东可能比外方更熟悉市场。其实，小基金公司的发展机会还很大，只要愿意自我提升。

投资者报：基金业是否也会出现优胜劣汰的现象？经营不善的小基金公司，是否也会破产或者被收购？这对整个基金行业发展有利吗？

杜书明：随着基金业的发展，必然会出现优胜劣汰的结果，这是市场发展成熟的表现。在投资管理行业里，金融类企业在发展上集中趋势更为明显，反映了规模效应。经营不善的小基金公司，可能会破产或者被收购，这是市场规律的结果。

任瞳：我觉得至少最近几年很难出现基金公司破产这种现象。就目前来说，基金公司牌照是稀缺资源，进入门槛比较高，公司股东是不会轻易放弃牌照这个资源的。或许，一些小基金公司确实经营不善，会出现被收购的现象。

冯志源：最重要的还是小基金公司发愤图强提升业绩，不然确实会出现危机。在亚洲其他国家和地区，目前也没有出现跑破产的情况，一般是被收购的比较多，比如最近施罗德就收购了台湾一家小基金公司。这种被收购是优胜劣汰的必然结果，可以让基金进入一种良性竞争循环状态。