中国南车（601766.SH）8月18日上市首日，机构态度泾渭分明。

一边是券商自营以及保险席位逢高兑现，一边是多家基金大举买入，中国南车上市首日换手率高达74.69%。指南针Topview数据显示，8月18日，位列净卖出前10位的中信证券等券商自营盘和保险席位合计卖出16.06亿元，而净买入的前10家席位中有9家是基金，合计买入15.84亿元。

8月19日，又有G39715等3只基金合计买入2.02亿元，这使得中国南车走出新股上市次日下跌的怪圈，当日股价甚至一度冲击涨停板。8月20日，该股一度冲至上市以来的最高价——4.03元。

东方证券研究所副所长邓宏光说，“市场对中国南车抱有太多想法了。”

但市场的追捧在8月21日戛然而止，当日该股开盘后即一路下行，午盘后牢牢钉在跌停板上。截至8月21日，该股换手率累计逾155%。

券商保险首日获利3亿元

在中国南车上市首日净卖出的前10家席位中，3家为券商自营盘，3家为保险机构，剩余4家为券商营业部。3家券商自营盘包括中信证券、海通证券和国泰君安证券。

在弱市中净资本相对充裕的券商都不约而同地选择了无风险的打新股。据统计，有29家券商参与了中国南车新股申购。进入流通股股东前10名的除上述三家券商外，还有银河证券和广发证券，分别持股1178万股和1015万股。

其中中信证券自营盘以净卖出2.22亿元居于首位。数据显示，截至8月18日，中信证券持有中国南车5117万股，占发行后总股本的0.51%，位居第三大股东。由中国南车网下发行结果及网上中签率公告推算显示，中信证券网下申购275万股，网上申购4842万股，“打新”资金合计约为400亿元。

8月18日的数据显示，中信证券自营盘当日抛出的中国南车市值约为2.2亿元，已经超过其本身持有的股票。如果以自营盘在中国南车处于最高价4元时抛出计算，卖出数量为5545万股，比其名下可出售的4842万股多出703万股。而如果按照中国南车当天的均价计算，抛出的股票与中信证券名下可出售的股票差距更达1200万股左右。

世纪证券人士表示，出现这种情况是因为中信证券自营未采用交易单元制，该席位可能包括集合理财计划、定向理财、企业年金等所申购到的股票。按照交易单元制，券商自营、资产管理等必须分开。

中信证券人士表示，倾盘卖出的一个重要原因可能来自公司研究所。中信证券机械行业分析师郭亚凌在当天关于中国南车的报告中指出，中国南车2008年合理的市盈率应当为20~25倍，对应估值区间为2.4元~3元。该报告建议，“如果上市开盘价高于3元，建议兑现收益。”

此外，海通证券和国泰君安的自营盘分别卖出1.46亿元和1.23亿元。光大证券证券行业分析师沈维表示，在当前市场形势下，新股首发当日一般都暴涨，没有哪家券商自营愿意留着中国南车。

另有三家保险席位分别卖出1.61亿元、1.41亿元、 1.07亿元。某保险行业分析师对记者表示，以中国南车发行的中签率推算，卖出量如此之大的肯定是保险机构。

以8月18日近60%的收盘涨幅计算，当日选择抛出的3家券商自营和保险公司将获利3亿多元。业内人士推测，同列中国南车前十大流通股股东的银河证券和广发证券自营盘也肯定会选择兑现了结。

4家基金公司买入近16亿元

8月18日，中国南车净买入金额前10大席位中除了银河证券宁波解放南路营业部外，有9个是基金席位，这些席位来自4家基金公司，合计买入15.84亿元。

8月19日的数据显示，G39715等3只基金合计买入2.02亿元。中国南车当日上涨7.25%。

对于基金争先买入中国南车的情形，民族证券基金研究员申团营认为，一是中国南车还是有基本面支撑的；二是绝对价格比较低，即使下跌，也不至于像中国石油那样；三是对基金而言，目前适合投资的品种很少，买入中国南车也是投资组合的需要。

北京某基金经理表示，对比目前市场上蓝筹股的市盈率，尤其是市盈率在10倍以下的钢铁等行业股票，南车的发行市盈率并不算低，但与去年发行的动辄近百倍市盈率的蓝筹股相比，南车无疑又是可以接受的。至于买入多少该人士不肯透露。

据计算，中国南车发行市盈率约为16倍，此数据为一年半以来大盘股发行的新低。今年2月发行的中国铁建和去年11月发行的中国中铁市盈率分别为30.56倍和26.7倍。

上海某券商集合理财计划基金经理告诉记者，在不久前的一次聚会上，有些基金经理表示非常看好中国南车，他们认为，由于国家对铁路建设的重视，从长期看，中国南车的业务空间还是比较大的。