8月的股市还是没有改变震荡的面孔。市场行情一波三折，在震荡市中，基金净值也是涨跌互现。在基本面没有明显改善的情况下，建议投资者在投资基金时还是“稳”字当头，注意控制风险、稳健投资。

适当增持债券型基金

就市场方面看，8月15日~8月21日A股市场大幅震荡，股指先抑后扬。上证指数收于2431.73点，一周轻微下跌0.22%，但震幅接近10%；中小板指数收于3433.01点，一周下跌0.71%。

22个证监会行业涨跌互现，金融保险行业大幅上涨4.03%，建筑业和造纸业也有轻微上涨，其他行业全部下跌。由于金融保险行业的上行，重仓该行业的基金均有不同程度的受益。股票型基金中，50ETF、长城品牌、易基50、长城消费以及景顺旗下的众多基金都长期重仓金融保险行业，上周基金净值均有上涨，业绩处于同业前列。混合型基金中，南方稳健以及南稳贰号基金表现较好，净值分别上涨0.87%、0.67%，此外易方达平稳、博时平衡、嘉实主题等基金也有较好表现。

相比之下，封闭式基金的上涨更为强势。有如此表现，离不开高折价这一重要因素。也在震荡风险加剧的市场环境下，给封闭式基金增添了几分吸引力。建议投资者继续关注普惠、科瑞、汉兴、通乾等高折价、年度潜在分红比例相对价高的基金。

值得一提的是，8月15日~8月21日债券型基金表现较好，50只纯债券型和偏债券型基金全部上涨，总体平均上涨0.25%，其中表现较好的有中信双利、方达强债A、方达强债B、工银强债A、工银全债B等基金。同时，保本型基金净值也全部上涨，平均涨幅为0.1%，4只基金的涨幅大致相当，都在0.1%左右。货币型基金上周万份平均收益为5.167，平均年化收益率为3.168%，与前周大致相当。

基于如此表现，建议稳健型投资者适当增持债券型基金以规避风险。当然，长期历史业绩稳定优秀的偏股票型基金也是一个不错的选择。

稳健操作基金取胜

在单个基金产品的推荐上，建议投资者近期还是着眼于表现相对稳定，保本能力和绝对收益都出众于中上游的基金。

就市场环境看，经过长达半年多时间的风险集中释放，按照目前价格计算沪深300指数2008年、2009年动态市盈率分别下降到16倍和14倍，无论是横向还是纵向比较估值压力均明显减轻，部分股票甚至出现低估，因此市场距离估值的“安全地面”已经比较接近，虽然盈利预测继续有下调的压力，但对于估值的影响已经开始钝化。
不过，仍旧可以看到经济增长、通货膨胀的迷雾短期内还未能散去，积极因素还很难迅速出现。预期股指依然会维持震荡走势，“低回报”特征将延续。但随着时间的推移业绩增长逐步明朗，股指运行或将逐渐趋于平稳。在预期震荡调整的市场环境下，建议投资者继续把风险控制的考虑放在首位。
一组数据很能说明问题，截至2008年7月31日，南方积配基金设立以来净值累计增长为193.40%，而同期上证指数仅仅上升了108.24%，超额获利回报丰厚。可见，南方积配基金不仅保本能力较强，其绝对收益能力一直高于同期的上证指数，在各个阶段均位于行业中上游。因此，我们给予南方积配基金的投资建议为“买入”。