投资者报(记者官营铜)27日，永隆银行(00096.HK)公布2008年半年度报告称，公司上半年净利润同比锐减59.1% 。另外公告显示，截至6月31日，该公司所持结构性投资工具 (SIV)面值 7.23亿港元，上半年额外作出减值亏损 2.85亿港元，其CDO(债务抵押证券)投资也出现减值2.29亿港元。

今年5月30日，招商银行斥资 193亿港元 (约172亿元人民币)完成对永隆银行53.12%股权的收购，以均价156.5港元 / 股计算，折合市净率2.91倍。招行此举创下了过去7 年来香港银行业最昂贵的一次收购。

永隆银行中报显示，该行上半年共实现营业收入12.31亿港元，同比下降 7.9%；而营业支出则激增 26%，至 4.41亿元；实现净利润3.50亿港元，较去年同期的8.55亿港元剧降 59.1% ；每股盈利 1.51港元。永隆银行业绩的萎缩，有分析人士就认为，招商银行高估值的收购，令其面临估值向下的风险。

世纪证券分析师俞冲认为，永隆银行半年业绩出现下滑，这本身不会对招行构成太大的风险压力，当初溢价2.91倍完成收购，估值确实面临着压力，但从长远来看，这笔收购也算是物有所值的，况且招行8月13日发债300亿元，大大提高了其资本充足率，也为其完成要约收购提供了资金支持。

国海证券研究员冯伟则认为，招行当初高价收购，一方面是它对永隆银行经营网点、客户资源等方面的渴求，另一方面，国内外其他银行的参与竞争也导致收购价水涨船高。此外，永隆银行作为港岛老字号银行，拥有保险、证券等牌照，混业经营具有一定的基础，这些都是招行想在香港扩大业务范围的有利条件。

作为永隆银行新东家的招商银行，又是如何看待此问题的呢？招行董秘兰奇对记者表示，永隆银行上半年的业绩虽然比去年同期有所下滑，但相比一季度，二季度还是有所提升的，而且招行此前也对收购风险有全面的评估和充分的考虑。 “在收购程序完成之后，招行将对永隆银行的资产进行整合，会把在港客户等资源相继引入并加以优化”，兰奇说，“招行对收购后的整合是非常有信心的。”

此外，兰奇还向记者透露，招行有望在9月底前完成第一阶段收购的全部程序，招行发行300亿元次级债券在8月13日已经得到银监会的批准，相关事项9月2日已经确定，具体情况将在稍后给予公告。

而此前，招行行长马蔚华也对媒体表示，并购永隆银行是招行致力于国际化发展的一个重要里程碑，如何做好永隆银行的整合工作，也是招商银行下一步国际化战略的关键和重点。