投资者报(记者江怡曼)8月27日，光明乳业（600597.SH）2008年半年报显示，公司今年的净利润达到了1.4亿元，较去年同期增长了38%。

但是，细心的人可以发现，光明乳业的净利润之所以能够上涨38%的主要原因是因为来自达能日尔维公司的补偿款。事实上，光明乳业今年上半年营业利润亏损了617万元，这是光明乳业上市以来营业利润首次出现亏损。

行业不景气

从2007年9月份开始，原奶价格的上涨，使这个行业的成本压力加大，也成为乳制品行业不景气的主要原因。

国金证券分析师陈钢认为，原奶市场经历了2001年供不应求——2004年供大于求——2007年供不应求的完整周期，乳业利润波动基本上同于原奶供应周期。

在过去1年左右的时间里，国内原奶价格由大幅下降到大幅上升，从今年第二季度开始，再次出现了较大幅度的下降。来自中国奶业协会的数据显示，包括新疆、内蒙古、黑龙江等在内的北方10个省区，原奶收购价格为每吨2600~2800元，相比一季度的每吨3400元已经下跌了不少。

造成这轮下跌的一个重要因素就是在于夏季是产奶的高峰期，而国际目前进口奶粉价格的下跌也促成了原奶价格的回落。

“原奶的价格在最近一段时间内尽管有所下降，但是从长远来看，造成原奶价格上涨的根本性因素并没有消除，所以未来的走势还是很难讲的。”天相投资分析师的施健刚说。

据了解，原料奶的生产成本包括玉米、豆粕、饲草、水、电、煤、人力成本等等，其中饲料大约占到了65%。

在过去的几个月的时间里，奶牛的养殖成本出现了小幅上涨。资料显示，玉米最近出现了不到5%的上涨，全国平均达到2000元每吨。

“估计今后几个月的时间里，原奶的价格不会出现太大的波动，涨跌价幅度在5%以内。估计到了今年冬天，国内原奶价格会出现比较大的上涨。”东方艾格奶业分析师陈连芳向记者表示。

冬季是中国奶产品消费的旺季，而原奶生产则步入到了淡季，这对原奶价格的提升会起到一定的作用。

光明乳业一位工作人员表示，去年以来原料价格的上涨，的确给公司带来了不少的成本压力。

三巨头分化

中国乳业有三大巨头：蒙牛、伊利、光明。而这几年，光明乳业与蒙牛、伊利之间的距离越拉越大。

陈连芳表示，2003年的时候，光明乳业还是中国乳制品行业的老大，这几年情况发生了很大的变化。由于王佳芬（原光明集团董事长）在光明乳业的时候，看好低温奶的发展，而忽略了常温奶，这样就让以常温奶业务为主的蒙牛和伊利有了机会赶超光明。

从财报中看，光明乳业在收入上落后于蒙牛、伊利，但是陈连芳提醒，“不能光看绝对的数字。”

他认为，“光明乳业在固体奶等方面有着很强的研发实力。而从国外的发展趋势来看，固体奶很可能是乳制品行业的发展趋势。”

事实上，当光明乳业已经开始强调“速度”。光明乳业今年上半年的乳品主营业务收入为37.7亿元，较去年同期已经上升了25.5%。“这样的增幅对于一贯稳健的光明乳业而言，已经是不小的涨幅。”

施健刚表示，光明乳业目前还处于一个调整期，费用和支出相对来说比较大。今后光明乳业同蒙牛、伊利的差距会不会越拉越大，主要还是要看液态奶这一块。