机构投资者青睐封闭式基金，如同喜好优质的上市公司一样。统计数据显示，尽管上半年机构在封基兑现分红利润之后有所减持，但持有总份额仍占封闭式基金总规模比例的50%，与历史上的持有比例相近。

“近两个月封基的折价率不断上升，交易量也有所活跃。看封基的折价率和看上市公司的PE值有些类似，只是判断方向相反。

目前PE值跌到了低位，折价率同样也上升到了历史的高点。可以说高折价率的封基如同低PE的优质公司一样，已经具有一定的投资价值。”民族证券基金分析师申团营表示。

保险等机构减持

统计33只封闭式基金中报显示，机构投资者持有封闭式基金份额为338亿份，占现有封闭式基金总规模比例的50%，较2007年末的62.46%下降12.45%。其中投资主力保险公司的持有比例从2007年底的33.69%下降到26.27%。

而社保基金成为除基金公司外，唯一逆势增仓的亮点，持有量由2007年末的11.12亿份增加到26.49亿份，增加比例超过100%，占比达到3.28%。

券商投资人士表示：“保险、券商以及QFII减仓封基，一方面是因为分红利益兑现后折价率有所降低，另一方面则完全是受市场影响，覆巢之下安有完卵？这样的市场走势下，各种产品都会受影响，相对来说，机构对封基的减仓还在合理的范围内。可能因为持有比例高，而机构都比较理性，所以不像股票市场那样混乱出牌。”

保险作为封基的投资主力，虽然总体有所减持。但各家保险公司在策略方向和选基上都有比较大的分歧。如太平人寿选择增持多只封基产品，太平洋保险主要增持大盘基金而减持小盘基金，人寿集团、人寿股份、新华资产和平安保险则是对大盘、小盘封基都有所减持。

投资机会显现

“很多封基的折价率都超过30%，尽管后面市场还面临下行的风险，但高位徘徊的折价率使封基具有了相当高的安全边际，而终归趋同净值的走向，也使投资价值凸显。”申团营表示。

统计数据显示，31只封闭式基金在6月的平均折价率为20.8%，7月上升至24.5%，而8月最高达到近30%，部分封基折价率达到35%。截至9月2日，基金同盛、基金金鑫、基金通乾、基金同益折价率仍高于30%。

华泰证券分析师胡新辉根据折价率组合投资封基得到的结果是，每个月选取折价率最高的5只封基作为投资组合，经过模型计算，跑赢基准的概率为67%。而从收益结果来看，平均月超额收益为0.597%，累计年平均超额收益可达9%左右。

上述投资人士表示：“所有的投资产品最后还是要看市场的走势，现在基金公司判断趋于谨慎防御，净值大幅下跌的概率较小。现在折价率超过30%的封基，还是有比较安全的获利机会，这也是近两个月封基市场比较活跃的原因。