近日，苏宁电器公布了半年报，上半年营业收入259.19亿元，同比增37.57%，净利润11.01亿元，同比增70.36%，并有10转10派1的优厚中报预案。

但是，对于苏宁电器的半年报，市场并未领情。9月1日，苏宁电器以41.3元跳空高开，随后单边大幅下跌，午市开盘4分钟封牢跌停，报36.64元，创出近期新低，成交额大增逾5倍至2.7亿元，并拖累中小板指再创调整新低。苏宁电器的意外跌停引起了基金的极大震惊。

市场分歧

苏宁电器是易方达的重仓股，在近期大盘急速下跌的同时，苏宁电器却屡创新高，股价一度达70元。对此，国内部分基金经理曾提出质疑：苏宁电器是否真的有明显的竞争优势？是否值这么高的价格？

对此，易方达原副总经理江作良表示：苏宁电器的下跌主要是技术面的原因，苏宁公司的基本面并没有变化；苏宁电器是一只小盘股，易方达敢进入，是做了充分研究的；苏宁电器属于消费类企业，行业周期性波动不大，且其连锁模式具有比较优势，它通过管理采购一体化，将来规模优势会越来越明显。

江作良认为，目前苏宁电器的价格并不算高，作为同类型企业的国美电器，在香港的估值远比苏宁电器高。他表示，在国内，国美、永乐、苏宁的市场占有率不到10%，而在美国等地，两三个连锁家电企业的市场占有率达到50%至60%，因此国内家电连锁企业的成长空间还很大。

也有部分分析人士认为，苏宁上半年业绩增长虽然基本符合预期，但在局部还是有不放心之处。

广发证券的零售业首席研究员欧亚菲认为，受家电和消费类电子产品市场增幅放缓影响，苏宁的营业总收入增幅略低于预期，公司同店销售增长放缓至0.02%，这也低于预期。

同时，预计房地产市场持续低迷仍将对公司销售增长造成一定的影响。“苏宁电器遭市场抛弃的一个重要原因在于，原来被看做高成长股的苏宁，经过长足发展，成长空间已越来越小，取而代之的是进入成熟发展阶段，因此原来高成长性下的高估值目前维持起来已举步维艰。”国信证券分析师周月向记者表示。

“抱团取暖”显恶果

作为二级市场上的主要买方，苏宁电器近年来一直是公募基金“抱团”的主要对象之一。根据Wind统计，在今年6月末，共有81只基金持有苏宁电器，基金青睐的程度仅次于招商银行、浦发银行和贵州茅台。在6月末，基金持有苏宁电器股份占流通股比例为50.49%，其基金持股集中度也位于两市个股第四位。而在二季度大盘继续下跌时，基金更是对苏宁进行了3663.37万股的增持。

对于9月1日的跌停，无疑给持有苏宁电器的81只基金当头一棒。深圳多位公募基金经理均向记者表示，对此感到意外，并明确表示没有对苏宁电器减仓。

“基金出货的可能性不大，在市场低迷的情况下，基金的抱团股风险越来越大了。”周月进一步补充说。

据Wind数据显示，从苏宁电器的跌停看，受伤最重的是华夏、富国、汇添富、广发等基金公司。值得注意的是，华夏基金在今年5月参与了苏宁电器的非公开发行，以45元/股的价格买入2000万股，如今这部分的浮亏已达到18.58%。单个基金中，富国天益的“伤势”可能是最严重的。据富国天益半年报显示，苏宁电器占净值比为8.01%。另外，基金科瑞跌幅达3.26%，位居封基跌幅榜的第二位。该封基半年报显示，苏宁电器占净值比为7.88%。