9月中旬的A股市场，证券交易印花税首开单边征收无疑成为重磅利好。这也直接刺激了股市终结周线7连阴的惨状，在9月18日全线涨停。多部委和机构分别出台相关针对股市的利好政策，宣示了管理层对市场的支持态度，有助于驱散恐慌心理，重建市场信心。

9月19日，受印花税单边征收和汇金公司自主购入工、中、建三行股票，以及国资委支持央企增持或回购上市公司股份等强势利好消息的刺激，两市最后一个交易日全线涨停。

从利好政策推出的这两个交易日的表现看，笼罩A股的迷雾正在慢慢消散。与近期央行放松货币政策一样，管理层在“救经济”、“救市场”方面的表现有一定的前瞻性，后续仍然保留有进一步行动的空间。

弱市下的基金表现

在单边征收印花税规定出台之前，市场表现一如既往的低迷，受国际金融形势的多重影响，A股市场再度深幅下跌，9月18日，上证指数收于1895.84点，一度逼近1800点，连续5个交易日下跌8.81%，中小板市场表现相对较好，中小板指数下跌5.51%。

但就在这样的普跌状态下，基金依旧有品种值得我们关注，弱市下，次新基金以及仓位较低的基金是表现最好的基金，排名居于同业前列。数据表明，由于金融保险行业跌幅重，重仓该行业的基金都有较大损失，部分基金的跌幅甚至超过10%；指数型基金由于标的指数下跌较重，净值缩水幅度也相对较重。

基金净值正被重新估值

值得一提的是，日前证监会公布了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，对基金管理公司在公允价值计量，尤其是长期停牌股票的估值上做出了制度性安排。上周基金公司纷纷采取新估值方法计算基金净值，修正了长期停牌股票给基金净值带来的误差，因此各基金净值也受到一定影响，其中东吴双动力基金受影响最大，净值一周下跌14.69%。

出现这种状况的原因在于，之前基金计算净值时，对长期停牌的股票估值均采用停牌前最后一个交易日的收盘价格。而今年以来，A股市场单边下跌，许多股票已经被腰斩，而长期停牌的股票价格依然处于高位，即造成不少基金净值失准。监管层此举意在避免基金估值的“失真”，因此，重仓持有长期停牌股票的基金其净值也会因新的估值方法而受到冲击。

基金投资策略

目前，虽然对于全球经济的调整深度还存在较大争议，但是笔者认为，相对强势的美元、回流的资本、政府最大努力的干预三方的合力很可能将全球经济从悬崖边拉回，一旦美国资产价格与金融市场趋于稳定，经济触底的前景就会相对清晰，这亦可当作A股市场的先行信号。

因此，建议目前投资者在基金配置方面，多考虑投资受益于弱周期特点以及内需扩张的防御型行业的基金，低风险型投资者仍然可以选择纯债券型获取稳定收益，中信双利、方达强债都是较好的选择。

从长期投资角度看，投资者可逐步布局偏股票型开放式基金，如投资于铁路、轨道交通建设、节能环保等受益于积极产业政策持续推动的瓶颈型行业的基金，具体产品可关注优秀基金公司旗下的稳健运作基金。