西山煤电等6家公司于10月7日公告大股东增持事项。由此自2008年9月16日上证指数盘中跌破2000点以来，A股市场共有62家上市公司公告大股东和高管增持事项，其中有47家是公司增持，15家是高管增持，按照交易平均价格来计算，增持金额合计约为24.67亿元。

　　统计显示，9月16日以来，这62家上市公司的大股东作出了103次增持，购入股份合计2.81亿股，按照交易平均价或股票均价计算，增持金额合计约为24.67亿元。

　　我们从数据分析上发现，这些大股东增持的上市公司在业绩和股权集中度上，有着颇为相似的特征，这些特征也许正是促使大股东增持的根结所在。

　　
新规助推增持潮

　　上市公司迎来增持回购潮，监管政策的出台以及新规的修订功不可没。2008年8月28日，证监会修改规定，大股东增持可以限制先操作后申请。规定出台后，沪深两市股东增持行为逐渐增多。

　　从政策上来看，近日证监会拟放松上市公司回购股份管制，交易所则放宽了股东增持敏感期的限制，一系列规定的修订都为增持或回购行为解除了制度上的约束。同期，上市公司股东减持情况也有所放缓，2008年9月16日至10月7日，A股市场共减持2.57亿股，市值规模22.39亿元，弱于总增持规模。

制度约束的放松及规定的修订，助推大股东增持上市公司股票，也一定程度上担当了市场的维稳力量，既给投资者的心理打上一支强心剂，又维护了上市公司形象。而奥运会后，市场频出利好，前期市场的恶性杀跌也得到了修正。步入四季度，上证指数在2000点左右横盘波动，相对合理的估值区间势必加大上市公司四季度的增持预期，为股市的稳定增加筹码。

央企、股权分散公司成增持对象

政策面给予利好支持，上市公司立即有人响应。而在我们所统计的被增持的62家上市公司中，有36家上市公司属于央企控股公司，46家上市公司第一大股东持股占比不足50%，其中15家上市公司前十大股东持股占比合计不足50%。由此可见，被增持的上市公司多以央企和股权相对分散的上市公司为主。

央企控股上市公司被增持，多半是出于救市考虑，政府要维稳，率先要增持回购央企股份。比如中央汇金公司自主购入工、中、建三行各200万股，虽然增持数量显著低于预期，但政府救市意图明显，还是促发了对新一轮价值回归行情的期待。

9月19日，国资委表态支持央企增持或回购股份，使上市公司股东的增持意愿明显增强。中国石油、中国联通等央企股相继被大股东增持。其中以中国石油增持数量最多为6000万股，市值约为7.81亿元；中国联通增持5000万股，市值约为2.71亿元。

而对于股权分散、集中度不高的上市公司增持股份，往往是因为担心被低价收购，而选择回购自家股票，以防止控制权的流失，稳固地位。这62家上市公司中，就有37家上市公司的增持情况属于回购自家股票。

低市盈率低股价获认同

　　大股东增持情况激增，从另一个角度也说明了在目前的市场环境下，上市公司股价跌到了相对合理的价格区间，A股估值水平获得了上市公司大股东的认可。从市盈率水平来看，34家上市公司的市盈率已经在20倍以下，这其中又有10家上市公司的市盈率是在10倍以下。

从大股东增持上市公司的行业分布上来看，以制造业居多，其中机械设备制造有8家上市公司，另外分别有7家医药生物制造公司、6家金属非金属上市公司、6家石油化学塑料上市公司。

　　财务数据统计结果显示，被增持的上市公司多为业绩不错的绩优公司。我们统计的被增持的62家上市公司，2008年中期报告净利润平均增长率达15.41%，而同期A股平均水平为-11.38%。

　　当然，这些被增持的上市公司中也不乏个别业绩亏损情况存在，比如主动回购自己股票的ST天桥、明天科技和国通管业，2008年中期每股收益分别为－0.18元、－0.17元和－0.47元。

此类上市公司的大股东便是面临着不增持股价下跌，自身利益受影响；而增持万一企业经营业绩继续恶化，股价下跌自身利益仍然难保的窘迫境地。但这些亏损企业的增持回购事项，一定程度上还是稳定了走势，避免了股价的恶性下跌，也表明了部分上市公司对未来业绩的预期。

从市场表现来看，投资者对于大股东的增持行为表示了认可，被增持股票成交量放大，股价也稳步回升。