9月份三大利好政策出台后，在大型央企陆续宣布增持等持续性利好刺激下，机构此前普遍信心低迷以及观望的态度逐渐发生了变化。在基金经理相对排名的压力下，巩固年内排名座次也成为基金经理大胆一搏的动力之一。

9月底基金积极加仓

据Top View数据显示，虽然在9月19日全股涨停当日，基金在沪市整体净卖出34.69亿元，但9月22～24日基金在沪市净买入连续放大，共达到150.38亿元，超跌央企成为此轮反弹机构抢筹的重点。另据德圣基金研究中心的测算，在三大利好政策出台前，整体上基金的杀跌行为已接近尾声，基金对这波反弹的参与度也明显提高。

本报记者对TopView数据进行统计，9月22日~24日的抢筹反弹中，基金对三大板块进行了较大增仓，分别为土木工程板块、煤炭及炼焦板块和网络传媒板块。在土木工程板块中，基金重点买入的股票是中国中铁和中国铁建；在煤炭及炼焦板块中，基金重点买入的股票是中国神华、中煤能源和兰花科创；在网络传媒板块中，基金重点买入的股票是歌华有线和中视传媒。另外，上海机场和北大荒也得到了较大金额的增持。

基金总体增仓金额最多的前5只股票分别是中国石化、中煤能源、中国神华、上海机场和北大荒。然而，银行股却遭到了基金的逆市减持，其中，工商银行、招商银行、浦发银行、华夏银行等都成为基金大笔抛售的对象。

而据记者了解，在这轮反弹中，一些基金经理认为央企大股东增持是最大支撑。

“我认为在这波反弹中机构最看重的就是大股东增持，甚至在今后一段时间内市场都会是围绕这个展开。”深圳一基金经理向记者表示。

而TopView数据正好印证了上述观点，机构正是权重股大涨的幕后推手。国庆长假前夕，基金买入最多的板块是证券保险及煤炭行业，其中中信证券、中煤能源、中国神华、中国平安被买入最多。

“每到年底，基金都有一波争取名次的行情，在相对排名的压力下，巩固年内排名座次也成为基金大胆一搏的动力之一，如果说今年有机会一定就是这一波了。”上海一私募经理褚恒对《投资者报》记者坦言。

关键在于宏观支持

虽然，这一波也许是年内的最后机会，但一些机构投资者也向本报记者表示了他们的担心，“此轮是反弹而不是反转，反转还需要宏观经济的支撑。”

10月6日博时基金经理孙占军告诉《投资者报》记者，从中长期来看，股市的真正走好，还需要宏观经济转暖的确认、企业盈利见底回升的配合等有力因素的促进，目前这些条件还不具备，所以股市更多可能表现为阶段性反弹的走势。

建信基金研究报告表示，股市短期内反弹可期，但近期政策频出也间接证实了宏观经济减速、企业盈利下滑的趋势，反转要具备宏观经济景气回升、企业盈利增速加快、国际经济和市场企稳等多种条件，乐观估计也需要到明年中期以后，由此推断，短期内股市尚不具备反转的条件，筑底将是一个长期的过程。

信达证券基金行业分析师刘明军认为，即将进入对基金业绩表现十分重要的四季度，基金的操作思路可能会在谨慎中体现出一定程度的灵活性，积极调整持仓结构，由于对热点把握可能出现分化，不同行业不同基本面的基金重仓股将在未来呈现涨跌互现的走势。

“由于对宏观经济仍存担忧，其中长期看法仍然偏空，因此在波段操作后，那些基金一直青睐的防御性品种可能仍将是持仓名单上的主力。”国泰君安高级证券分析师王清远向《投资者报》记者表示。