股改完成之日，也是正式退市之时。
山东铝业发生的最大变化，就是由一家独立发展的上市公司，变成了中国铝业的一个生产车间。
2007年4 月，中国铝业借股改的东风，借壳山东铝业、兰州铝业回归A 股，山东铝业由此完成股改，正式退市，更名为“中国铝业山东分公司”。
失落的董秘
轰轰烈烈的股改来了，董秘刘玉国（化名）的庙却没了。
借着股改，他所在公司——山东铝业的大股东回归 A 股，吸收合并了山东铝业。于是，他所在的公司不再具有独立的法人地位，更不再是独立的上市公司。他也因此从一家大型上市公司的董秘，变成了公司的工会副主席，原上市公司的董事会、证券部悉数解散。
2007年4月30日，公司股改已经完成，他还一直待在董秘这个位子上做交接工作，没有赴任新的职位。一直拖到 10 月份，他才去工会担任副主席。
“他也闹过情绪，也有过不理解和不满，但是，已经不是上市公司了，也没有董秘这个职位了，能有什么办法？拖到10月份，他终于想通了，到工会报到了。”公司后勤部一位与刘玉国私交甚好的员工告诉记者。
如果没有股改，担任董事会秘书已经8年的刘玉国可以顺利当上公司的副总，现在副总的职位都有人了，只能从工会上硬挤出副主席这个职务给他。
“不是因为工作失误被削职，也不是因为贪污受贿被革职，而是因为不可抗力的外界因素，下来就下来吧。”在办公室见到刘玉国时，他倒显得云淡风轻。现在他的工作就是组织员工进行羽毛球、乒乓球等运动比赛，以及慰问一些贫困职工家庭等。
谈起担任董秘的岁月，刘玉国的脸上有兴致勃勃的神采，连说话声音都抑扬顿挫起来。“那个时候，有许多投资机构来我们公司考察，比如基金、私募等。我还接待过 QFII 呢，开着私人飞机来的，美国的。”
董秘工作带给他的是光鲜斑斓的生活，最快乐的事情，莫过于参加董秘们的聚会。每到年终，一些机构会组织董秘们开研讨会。几十甚至上百家上市公司的董秘聚在一起，分享资本市场的所见所闻，交流各自公司的经营状况。“许多董秘在一起，很放松，很惬意，什么都可以聊。”
当时，他最不愿意做的事情就是“去证监会喝咖啡”。无论是主动去证监会申报材料，还是被动地被证监会召去问话，都不是一件让人痛快的事情，因为“无比繁琐，还需要唯唯诺诺”。由于证监会的常备饮品是咖啡，于是，他和其他董秘们就把去证监会称为“喝咖啡”。
他给其他董秘通电话时，经常会关切地相互询问，“你多久没有去喝咖啡了？”若对方说很久没去了，就说“恭喜你，看来最近过得不错。”
这一切，都随公司股改完成而结束。
2007年10月，他去工会上任的第一天，工会主席说：“现在虽然严禁吃喝风，但是，工会还是为你接风。今天晚上，我们喝好酒，200多块钱一瓶的北京极品红星二锅头。”接风宴上，刘玉国喝了许多酒，醉得一塌糊涂。有人打趣道：“刘主席，你以前当董秘的时候是不是习惯只喝茅台、五粮液这样的好酒，现在喝二锅头很不适应啊？”在座的人哄堂大笑。
担任董秘期间，刘玉国曾经被一家机构评选为“先进董秘”。评选理由如下： 2003年以来，刘玉国一共接待中外投资者、研究人员及相关人士 300 余人，与投资者、相关人士保持了良好沟通，在维护公司市场形象、推动公司持续健康发展方面做出了应有贡献。
现在，当被问及如何看待股改时，刘玉国说，股改是必须要做的事情，是与国际市场接轨必须走的一步棋。
至于他所在的企业被合并，“也是没有办法的事情，大股东要回归 A 股，如果不进行整合，就会产生同业竞争，对整个行业并不是一件好事。”
他所在的公司，已经改名为山东分公司，销售、生产、人事、管理、投资等都统一由总公司来调配，“已经沦为一个车间，失去独立权了。”
而曾经的董秘刘玉国，现在的工会刘主席，也很少关注资本市场了。“但是，我还是知道股市的这轮大跌。我不明白股市为什么如此大跌，你能告诉我吗？” 他对记者笑问。
退市得失
退市之后的山东铝业，看上去似乎一切都风平浪静。
办公楼依然，进出的工人依然，公司旁边的小商小贩依然，甚至问及路上行走的工人，是否知道山东铝业不再是上市公司，他会摇头说不知道。
1999年，证监会对于发行上市实行的是额度制，即给各地发放、分配上市指标，山东铝业幸运的领到了上市指标。
当年，由山东铝业公司独家发起，以氧化铝厂、第二氧化铝厂等6家单位优良资产组建成山东铝业股份有限公司（600205.SH）在上海证券交易所挂牌交易，发行价格为3.49元，发行数量为16000万股。
“上市确实推动了公司的发展，公司进行了一系列项目的投资。”曾为山东铝业总经理办公室主任，现为中国铝业山东分公司总经理办公室主任的韩光祯说。
不过，一个不能忽视的背景是，山东铝业的大股东中国铝业（持有山东铝业 71.43%股份），一直谋求在A股上市。2001年12 月，中国铝业控股的中国铝业股份有限公司分别在纽约、香港上市；2007 年4 月30 日，中国铝业换股吸收合并 S山铝以及S兰铝通过。
对此，原山东铝业证券科科长、现为政策研究室主任的韩家华认为，借股改推进的吸收合并，从长远来说对山铝有好处，也符合国家战略发展方针。如果山铝不被吸收合并，中铝回归 A 股就会造成同业竞争、恶性竞争，这不是一个好现象。
“当然，成为中铝山东分公司后，不可避免的是自主权变小了。”
据韩光祯透露，目前，在销售、生产、人事、管理、投资方面，他们均统一由中铝调配，这意味着，山铝自由度确实小了。不过，在企业战略方面，山铝能从中铝那里得到比较好的指导。
