《投资者报》特约专栏作家：张剑辉

10月份以来，A股市场的下跌表明市场仍未产生根本性转折。最近，偏股票型基金净值持续缩水，封闭式基金随市场下跌，折价率进一步加深。

而在牛市时几乎被投资者遗忘的债券型基金和4只保本基金仍然获得正收益，货币型基金的收益表现更为抢眼。

笔者认为，在偏股型基金收益未卜的同时，投资者的眼光可以适当阶段性回避高风险的基金产品，朝固定收益类基金品种转移。

61只债券型基金

总体平均上涨1.8%

从市场表现不难看出，低风险品种基金在市场走弱的情形下，保留相对较高的收益。债券市场在持续上扬之后虽然有所调整，但是纯债券型基金仍有正收益，基金净值总体平均上涨了0.24%。其中建信增利、中信双利基金表现最好，净值分别上涨1.73%、1.39%，小部分偏债型基金受股市下跌拖累，净值有小幅下跌。

4只保本型基金一周以来净值平均上涨0.06%，其中宝石动力基金净值一周上涨0.19%。而货币型基金更加吸引投资者眼球，其收益较高，万份平均收益为6.687，平均年化收益率为4.159%，收益相对前周上升了59个BP。

如果将时间再往后倒退一周， 10月的第一个交易周，61只债券型基金总体平均上涨1.8%。其中交银增利、广发强债、国泰债券等基金的收益最高，一周净值增长率在3%左右。4只保本型基金净值平均上涨0.76%，宝石动力基金净值则是一周上涨1.41%。货币型基金上周万份平均收益为11.93，平均年化收益率为3.568%。相对前周上升了30个BP。

央行持续降息刺激了债券市场大幅上涨，未来市场利率或将进一步下跌，债券市场或将迎来一轮上升周期，这也给低风险偏好的投资者带来适当的收益机会。

保本基金

目前已有包括南方避险增值在内的6只保本基金结束了首个保本周期的运作。对这6只基金在完整保本周期内的业绩统计后能看到，6只基金均取得不同程度的正收益。

国金证券基金研究中心9月下旬推出了一期保本基金报告，其中分析得出，在2006年、2007年的牛市行情下，保本基金整体亦取得52.08%、58.79%的收益，高于债券型开放式基金，低于偏股票型开放式基金。其中，南方避险增值基金在上述两年的净值增长率均为80%以上，在保证本金安全的同时亦没有放弃在股市上涨阶段分享收益。

笔者建议，偏股型基金投资者应控制投资组合的风险水平，阶段性回避高风险的基金产品，低风险偏好的投资者可择机加大此类品种的配置比例。华夏债券、博时稳定价值、交银施罗德增利等相对侧重配置信用类债券并适当参与新股投资的纯债券型基金以及普天收益、大成债券等注重流动性控制、操作稳健的纯债券型基金都是可重点关注的产品。