源自大洋彼岸的危机究竟在多大程度上影响着中国期货市场？期货各类品种的价格何时才能真正“触底”？

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、金鹏期货经纪有限公司董事长常清在接受《投资者报》专访时认为，只要全球经济增长的两个发动机中有一个触底回升，即是大宗商品价格摸底反弹之时。

《投资者报》：从近期市场表现看，愈演愈烈的美国次贷危机似乎已将商品期货拖入熊市，你如何定性目前的全球商品期货市场所处的阶段？

常清：过去很多人习惯将市场身处的不同阶段分为牛市、熊市，但过去的概念已不能适用于今天。我认为牛市、熊市是一个比喻，不如说上行、下行、大势向下更为确切。就目前而言，经济在下行过程当中，能源、原材料从需求来讲是一个减弱的过程，这对其价格而言是个利空，所以能源、原材料价格处于下行趋势，这是一种比较准确的说法。

《投资者报》：在你看来，如果想要判断大宗能源、原材料价格下行的趋势何时触底，最需要考量哪些指标？

常清：自2001年以来，世界经济格局发生了巨大变化，此前美国一直是世界经济增长的发动机，它的速度下来，世界经济就下来了。此后，世界经济格局中，以中国为首的“金砖四国”成了经济增长的另一个发动机。

客观评价，美国的经济还没有到底，这个发动机不太可能拉动全球经济发展。而中国经济从国内生产总值等数据来看，今年或将是个拐点，调整刚刚开始，正在从过热走向正常，这个过程也没有触底。我认为这两个发动机中，只要有一个触底回升，世界经济对大宗商品的需求就会起来。

《投资者报》：在目前的趋势和背景之下，投资者该如何选择可以保值增值的期货品种？

常清：当经济下行，投资者可以通过期货做空来进行保值增值。比如说原材料中的有色金属、橡胶、能源产品，只要经济发展不好，需求下降，这些期货品种的价格就必然和经济走势一致——向下走，房地产商、钢材贸易商就可以通过对铝、铜等期货品种的做空，来弥补实体价格的损失。但农产品和原材料板块有所不同，农产品主要是受供给影响，有需求刚性，因此，不能用作保值增值的工具。