接连不利的消息，让中兴通讯（000063.SZ）连遭重创。

由于在报表编制、收入费用核算等六方面存在问题，中兴遭到财政部处罚；其后，工业和信息化部发布了关于电信基础设施共建共享的通知，被市场解读为——压缩了设备商的市场；另一负面消息则来自中国移动TD-CDMA二期工程招标，据称无线设备招标结果已出炉，中兴通讯、华为和大唐电信各占约30%份额。由于在一期招标“中兴系”（中兴通讯、爱立信）获得了46.78%的份额，所以市场显然对30%并不满意。

此外，对中兴业绩增长贡献最大的海外市场可能恰恰是一个风险。

业绩稳健但尚存分歧

与此同时，10月24日公布的中兴通讯三季报数据显示，公司业绩增长较为稳定，新兴市场的迅速发展，以及产品毛利率的提高，为业绩继续增长提供了基础。但报表也体现出公司在资金等方面可能面临压力。

1~9月，中兴通讯主营业务收入303.3亿元，同比增长29.3%；实现净利润8.16亿元。其中，海外收入同比增长48.8%，来自亚洲、非洲等新兴市场的增长是主要动力。

中投证券分析师赵军华认为，公司应收账款比例很高，尤其是在国外市场的应收账款回收的不确定性。而且，中兴近年来的经营性现金占收入比较低，现金流入情况始终并不理想。

分析指出，中兴在南亚、东南亚和北非三个地区的客户，其受到全球金融危机的冲击可能会在将来进一步体现。巴基斯坦、印度、印尼、菲律宾和越南等国家都出现了资本外逃的现象。后期信贷收紧可能会最终影响到运营商的资金状况。

毛利率下降已成必然。赵军华还指出，2004 年以后各设备商的毛利率基本都出现了逐年下滑的趋势，由于当前仍处于行业洗牌的重要时期，市场竞争形势在短期难以缓和，所以毛利率下降的趋势在未来2到3年间也难以改变。

此前，中兴通过2008年的合同销售额目标定为100亿美元，从目前的销售额数据看，这个目标恐有难度。

3G蛋糕好看不好分

3G牌照发放在即，三大运营商未来几年在2G、3G上都将有大投入，不完全统计的投资总额超过3000亿元。此次中移动TD二期招标涉及28个城市，部署2.59万个无线基站，投资规模在100亿元。

据悉，由中兴通讯、大唐电信、普天、华为、爱立信和诺基亚西门子六家设备供应商参与的竞标已经结束，但结果要到10月末或11月初才能获知。有消息称，在TD无线设备招标中，原本中兴通讯一家独大的格局也变成了与华为、大唐电信三足鼎立。

在国内通讯领域，已然形成华为、中兴两强并立的格局。但在行业整体面临外部压力时，两家企业的策略风格各异。

华为在困难环境中的对策是更积极强势地争取市场，如北京、天津、广州、佛山等重点城市。联合证券分析师关海燕指出，在过去5年，中兴采取的是一种更为平均的态势，净利率和资产周转率都维持了比较平稳的状态；而华为似乎在采用一种更为激进的扩张策略，净利率从2003 年的14%急剧缩减到2007年的5%。

从近几次的招标过程看，中兴没有采取激烈的价格竞争，而是显得较为保守。在华为的强力竞争下，中兴通讯市场的份额将不可避免地出现下滑趋势。