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当铁道部宣布，未来两年每年新增投资4000亿元用于铁路建设的时候，中国人最熟悉的经济刺激政策出台了。

面对全球经济面临的危机，中国政府与世界主要国家一同出台了降息，降存款准备率的货币政策，以鼓励企业投资，振兴经济。

但眼前遇到的固定资产投资下降，企业经营利润下降，居民消费下降等各种令人沮丧的趋势，让人们不断期待财政政策如何能刺激经济，尤其如何拉动投资呢？

十年前是公路，十年后是铁路

国务院四季度经济工作会议上，温家宝提出的十条措施有数条都需要财政政策来完成。其中针对投资，强调要在农业、水利、能源、交通、城镇等基础设施和民生等领域加大投资力度，重大项目建设，保持合理的投资规模。

目前地方正在上报重大投资项目研究报告，发改委将进行研究论证后决定投入哪些项目，投入多少等。

而率先浮出水面的是铁路投资。10月24日，铁道部新闻发言人公布，十一五，中国铁路投资将从1.25亿元增加到2亿元，每年将多增4000亿元的投资。

中共中央政策研究室副主任郑新立此前曾表示，发改委正就铁路改革的细节进行研究。郑新立说，“上次我们建造公路体系来增加内需，这次我们建造铁路网。”

铁道部新闻发言人王滨也表示，铁路建设对于经济增长的拉动作用是非常明显的。而且，许多铁路建成后，对整个国家的能源、粮食等原材料的运输贡献将会更大，“这些对于保障经济持续增长来说，是很重要的。”

除了对固定资产投资，社保投入、低收入群体生活补助等支出也迅速出台。

就在10月下旬，财政部加班加点将这些政策及细则顺利公布。如较大幅度增加对种粮农民的补贴。明年这一项的投入可能要超过1000亿元；针对困难学生和低收入群众的各项补助政策也表达了这次财政政策与1998年的区别。这一次的政策就涉及377亿。在住房保障上，2008年中央财政已下达81亿元，用于中西部地区廉租住房保障租赁和新建廉租住房建设支出上；此外，中央财政安排16.8亿元，专项用于东北三省煤矿棚户区改造建设。另外，财政向汶川地震灾区城镇居民拨付住房恢复重建补助资金80亿元；对个人购房环节税收进行了适当减免，如契税下调到1％、免征买卖印花税、免征土地增值税等。

几项政策下来，不包含固定资产投资，财政的投入就超过了2000亿元。

社科院财贸所财政研究室副主任杨志勇说，财政政策一向作用很快，但决策过程很长。

对加大投资力度，一些经历了上一次扩张财政政策的学者和官员都显得格外谨慎。“不能像1998年那样为了GDP，大搞固定资产投资。结果是GDP上去了，出口上去了，但消费还在继续萎缩，等于又耽误一个十年。”财政部科研所副所长刘尚希说。

即便要扩大投资，也要选择那些与民生最紧密的项目，如保障性住房、农村医院等。“只有提高了大家的福利保障，解除后顾之忧，才能促进居民消费。”刘尚希说。

“现在决定扩大投资，效果会在明年下半年开始显现，我们希望投资应侧重于学校、乡镇医院等基础设施”，王志浩仔细研究过中国上一轮积极财政政策，他认为这一次的刺激经济方案应该不会重蹈1998年的老路。王志浩还比较赞赏财政部针对低收入群体的补助措施，“补贴个人对刺激消费也有比较明显的作用”。

这多少让人想起1998年的中国。那一次，中国以财政刺激政策度过了最艰难的日子。

美国次贷危机影响越来越大，相比1998年的亚洲金融危机，这次美国次贷危机持续时间更长。

1998年亚洲金融危机的时候，梁优彩在国家体改委研究中心做宏观经济分析研究，他全程见证了那一场离我们最近的经济危机。他说，现在中国的情况跟1998年差不多，1997年的时候中国GDP以9.5%的增速在发展，其中有4.2％是进出口拉动的，内需拉动5.3%，当时亚洲金融危机爆发后，中国的出口受到巨大影响，一时间国内消费上不去，经济迅速下滑。

当时1998年年初定当年固定资产投资增长10%，后来因为刺激经济，这个增速最终提高到了14.8%。据说当时已经到了为了“保八”需要多少投资多少。但现在回过头来分析，梁优彩觉得亚洲金融危机那次，积极财政政策出台有些晚，导致伺候两年“保八”失利。

明年或扩大赤字

结合过去30年中国经济发展，梁优彩认为，中国目前比较合理的均衡增长点应该是9.5％至10％。但据国家信息中心的预测，四季度GDP肯定会下降到9％以下，即使现在采取了刺激措施。只会影响明年。

“明确的说，我们认为明年的GDP增长超过8％是不可能的，或许我们不得不继续下调增长预期。”渣打银行的宏观经济报告中如此表达。

渣打银行高级经济学家王志浩说，现在再不能怀疑中国正在采取的是积极财政政策，虽然从2008年全年看还是中性的，但四季度开始着手的政策措施将影响明年，2009年稳健的财政政策将彻底更名为积极财政政策了。

“积极财政政策、扩大投资”，这些都意味着政府的支出将大幅提高。

是否扩大赤字这个问题在财政部依然是个敏感话题。记者接触的多位官员都认为2008年不会扩大赤字。

财政部向记者透露了2008年财政收入将突破6万亿元，比去年增收1万亿，但查阅今年的财政支出已是60780亿元，预算收入安排了58486亿元，虽然最终会有超收收入，但若考虑到今年已经安排了1800亿元的赤字，实际上2008年是个财政收支近乎平衡的年份。

那么明年的刺激政策似乎必然要扩大赤字、增发长期国债了。

王志浩分析，明年中国的赤字将扩大到2％，2010年为3.7％。今年的赤字占GDP的比重为0.6％，国家信息中心经济学家梁优彩甚至认为今年就有必要扩大赤字，只要在2.5％之内。

1998年，为了刺激经济，财政部发行了1000亿元的长期国债，这笔资金全部用于中央和地方政府的建设项目。从1998年到2000年实行扩张政策期间，中央政府共筹得3600亿元资金。

当时的投资主要集中在道路建设、防洪工程设施和机场建设和国家储备粮库建设等，当时每周投资额20亿美元的速度。

在对民生方面的补贴上，1999年曾斥资540亿元用于失业救助和低收入家庭补贴等。项目建设支出占GDP的比重从1998年的38％上升到1999年的53％，相比之下，教育、养老和社会保障方面的投入没有显著提升。

渣打根据各项数据分析得出，2009年政府支出对GDP贡献增加1个百分点。

王志浩认为，这一次中国政府恐怕要比1998年那次投入更多资金才能达到预期增长目标。因为这次中国政府投入方式与上次不同，教育、医疗、社保方面的投入比重大，而这块，对社会投资的吸引力却很小。