每年29%的投资回报率怎么样？这是世界上最成功的基金管理人彼得?林奇的业绩， 1977年至1990年，如果你将10万元交给他，你将赚到264万元；交给巴菲特的话，只能赚到114万元；如果买入同期标准普尔500指数的话，你只能赚到25万元。

他是怎么做到战胜华尔街的呢？在全球股市一片哀鸿的今天，重读林奇为普通投资者写的《战胜华尔街》，我发现，林奇的投资哲学中有四大原则对普通投资者有帮助。

原则一：相信自己，绝不盲从

林奇认为，投资者一定要相信自己，依赖任何道听途说的消息、意见和股评，轻率地做出投资决策，最终证明是赔钱的原因。

在中国，我遇到过很多不相信自己的投资者。

曾经有一位港股投资者，在听信“最可靠朋友”的消息后大量买入某只股票，可从他买入那天起，股价就一路下跌。这位投资者身为一家大公司的高管，却轻信了消息，因为那位“最可靠的朋友”说有绝对的内幕消息，并一再提醒他千万别卖出，结果眼看着股价从10港元跌到0.8港元，损失近千万元。

很多中小投资者更愿意相信股评家和“带头大哥”的意见，甚至连自己持有的上市公司主营业务是什么都不知道，结果出现巨幅亏损。其实，真正应该责怪的是你把自己的命运交给别人。

原则二：深入了解公司

林奇的成功来自于99%的勤奋和1%的灵感。他在《战胜华尔街》中披露，管理麦哲伦基金期间，他平均每年行程10万英里，走访500家上市公司。大量的实地考察让他对上市公司的认识不仅仅基于财务报表，而是对公司的业务及核心竞争力有更加具体的了解。

林奇认为，盲目的投资无疑是把市场变成赌场。作为普通投资者，当你了解了一个公司盈利还是亏损的关键因素后，投资成功的概率就会大大增加。投资成功的关键是关注公司，而非关注股价，只有抱着成为一个公司股东的心态去投资股票，才能对自己的钱负责。

更加深入的了解，应该按照林奇的建议，不是把一个公司的发展当成是断断续续的个别事件，而是看成一个连续不断的长期传奇故事，你必须时时重新核查故事的最新发展，不要错过任何新的转折和变化。

原则三：衡量价值，不抱幻想

用林奇在《战胜华尔街》中表述的投资理念，对照中国市场，我发现，有很多相通的地方。

当上证指数在2007年第四季度达到6000点的时候，A股整体市盈率超过60倍，当时很多市场人士认为由于中国市场的特殊性，股票的价格依然具备合理性，并有涨到8000点甚至1万点的空间。

然而，在林奇看来，区域市场的特殊性不是高估值的借口，股价不可能永远背离基本面。一只股票价格是否高估的标准，是市盈率不应超过收益增长率。

1987年日本股市中，100倍以上市盈率的公司比比皆是，市场人士普遍认为日本股市还能继续上涨。而当时欧洲股票便宜得惊人，沃尔沃汽车每股价格34美元，但其账面每股现金就有34美元。在上述理念的支持下，林奇用10%的资金大量吃进欧洲股票，很快赚了2亿多美元。而最终日本股市无情下跌，日本电话公司股价更是下跌了85%。

林奇认为，股价比过去低不是买入的理由，股价比过去高不是卖出的理由。一只市盈率较高但收益增长率也高的股票，最终会超过市盈率较低但收益增长率也低的股票。基于这种判断，他买入收益增长率30%而市盈率为40倍的“美体小铺”，使之成立麦哲伦投资组合中最赚钱的品种之一。

对于投资周期性股票的估值不要盲目乐观，林奇认为，应该抓住正确时机获利了结。目前的A股市场中，钢铁和有色金属类的公司是典型的周期性行业，如果基金经理们认真读了《战胜华尔街》，他们也就不会始终持有云南铜业，从10元到97元，又从97元拿回7元。

原则四：逆向操作，绝望处淘金

2007年8月看见一位60多岁的阿姨搀扶着一位80岁的老太太去证券公司开户，当时我在想，牛市可能要结束了。股市中被大多数人一致认同的判断往往是错误的。林奇的投资诀窍是：当鞋童都在买股票的时候抛出，当理发师都看空的时候买入。

股市涨跌周期，像四季交替一样不可避免，当股市和经济增长一片火热，人们讨论股票的激情像夏末的知了声一样躁动时，你就要预见秋天的来临和冬天的肃杀。当股市和经济降温到冰点，你就需要为春天来临而积极准备。

林奇认为，股市下跌其实是好事，让他有更多的机会以低价买入优秀公司的股票。股价大跌而被严重低估，才是一个真正选股者的最佳投资时机。千万不要把股市大跌看成一场灾难，而要把其当作一种乘机低价买入股票的机会，巨大的财富往往在这种股市大跌中才能赚到。

在被遗忘和绝望之处淘金，看到别人没有看见的潜在变化，是林奇成功的主要原因。另外一个支持林奇敢在市场绝望中看多的理由，是他认为长期来看市场永远在上涨。只要经济会继续发展下去，人们的生活和消费会继续。

大局不好的时候，要看到更大的大局。