证券分析师们最近一周来显然忙于一轮全新的“造星”运动。仅仅两天之内，就有超过10家券商以“保增长”为核心内容出台宏观、策略研究报告。

“这样密集且集中聚焦一个话题的报告情况真不多见。”

北京一家券商研究所的负责人告诉《投资者报》记者，11月10日，国务院明确规模高达4万亿元的政府“保增长”计划后，一时引起众多机构研究人士“前呼后拥”。

记者通过数据分析及采访调查后发现，相比分析师最近几天集中研究“保增长”计划的步伐而言，机构投资者早于10月下旬即身先士卒挺进与“保增长”相关的行业板块股票中，在他们的新布局下，A股市场一个崭新的“保增长”板块正在冉冉升起。

不过，与机构投资者的高热度相比，证券分析人士对于4万亿计划仍然显得冷静。宏源证券首席策略分析师唐永刚即向本报强调，4万亿计划的成效短期还很难看到。

保增长板块构成细解

唐永刚透露，根据他目前掌握的并不乐观的内部数据显示，虽然中国经济明年可能保持8%到9%的增长速度，但相对此前的增速而言，仍意味着衰退可能出现，因此，4万亿元经济刺激计划出台，显得十分迫切亦有必要。

记者注意到，由于此次出台的政策涉及重大基础设施、农村基础设施、医疗卫生、文化教育事业等多个行业，相关上市公司或将从中受益，因此，机构资金早在10月下旬开始，就已纷纷布局相关上市公司。

在记者进一步对这些机构资金流向展开调查研究后，一个独立的“保增长”题材概念板块已从A股市场整个版图中悄然升起。

《投资者报》根据多份券商报告整理后发现，这些报告在拆解受益于扩大内需十项政策的股票市场板块时，基本将“保增长”的整体板块目标锁定于12大块。

其具体分布情况是：机械板块、钢铁板块、工程建筑板块、建材板块、新能源板块、医药板块、环保板块、信息技术板块、农牧板块、零售板块、保险板块、银行板块。

投资分歧仍然较大

《投资者报》记者就4万亿计划对A股市场各板块的影响究竟有多大进一步调查时，发现不少学者和分析师分歧严重。

“虽然政策频出，但受外部经济形势瞬息万变的影响，政府可能随时调整政策走向。目前中国经济对外依赖度仍然较高，外部变化将直接影响国内政策。”李明亮认为。

中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲也向记者表示，过于紧密地连续出台此类政策，对市场影响并不显著，一次政策的效果还没有显现，就急于再次出台政策，反而会造成政策的市场信用度下降。

在海通证券宏观核心分析师李明亮看来，4万亿“保增长”计划的出台，恐怕只能达到刺激股票市场出现一波反弹的效果，受四季度经济形势和明年一季度负面预期的影响，短期内股票市场很难出现趋势性逆转。

但他强调，相对于部分远景规划，目前已经公布的包括铁路、农村基础设施建设等部分投资计划，在短期内对于相关行业会起促进作用。

“基础设施建设中不可或缺的钢铁、建材等板块，将是近期值得关注的板块，我们会适当给予买入评级。”唐永刚透露。

银行板块价值之辩

记者注意到，10月底开始，以基金为代表的机构资金陆续增仓银行股。根据指南针TopView数据显示，截至11月7日的一周内，基金席位共买入银行股30.569亿元，占当周基金席位总买入额的22.37%。

虽然此次政策出台同样有针对银行业的利好消息，但唐永刚表示，目前银行正在缩减贷款规模，这将直接影响其收入水平，同时随着经济形势低迷，贷款质量同样面临考验，因此，机构操作并不能作为一般投资者关注这一板块的理由。

中信证券首席策略分析师程伟庆就此同样表示，目前市场整体盈利状况在明年上半年仍不容乐观，银行板块未来可能会面临坏账计提风险，同时，货币政策转向导致利率下降，对银行利润会构成负面影响。

相对于普遍看好的建材、钢铁板块，程伟庆认为，一些具有自主知识产权的电子、电信等上市公司同样值得关注。

唐永刚也认为，政府扶持自主知识产权的高新科技行业，不仅是维护稳定的一个重要环节，更是决定中国经济模式转型的关键。