11月26日，审议成品油价格和燃油税费改革方案，已决定向社会公开征求意见。热议14年之久的燃油税改革也将进入最后冲刺。在行业变革的背后，对以中国石化（600028.SH）为首的石油巨头们，是利还是弊。

对此，市场人士预计，短期内将有可能无法利好中国石化，而长期来看，中国石化将受益新的成品油定价机制。

一段时间以来，中国石化利好的消息频出：燃油税的出台；市场化的成品油定价机制也将形成。另外，截至11月26日，国内汽油出厂价格比三地（纽约、鹿特丹、新加坡）的均价高出105%，比纽约高出91%；柴油价格则比三地的均价高出52%，比纽约高出53%，也被看作中国石化利好因素之一。

中信建设分析师赵献兵对《投资者报》表示，燃油税出台的本身，不但不是利好中国石化的消息，反之还是利空的消息，所以真正利好中国石化的原因，应该是可能随着燃油税一起出台的市场化的成品油定价机制。

中国石化业务的重点始终在下游的石油炼化和加工，原油和天然气业务的比重只占主营收入的11%，所需的原油70%以上依赖进口。

与中国石油相比，中国石化的炼化业务对国际原油价格的敏感度更高。随着市场化的成品油定价机制出台，此后中国石化的亏与盈，完全交由市场决定。分析人士对《投资者报》表示，“这是中国石化长期利好的原因之一。”

此前，高盛公开表示，中国政府管理层迟迟不降油价，就是留出充足的时间，来让中国石化和中国石油恢复元气，现在油价大幅下跌是推出成品油定价机制的有利时机。虽然短期这会令两大油企的盈利下降，但是当原油价格再度回升时，炼油企业可以根据成本调节价格，长远来看，对炼油企业来说更为有利。

招商证券分析师裘孝锋对《投资者报》称，近期中国石化股价异动的原因是新的定价机制，这个机制也是影响中国石化股价近期表现的核心。推出新的成品油定价机制，在目前国内成品油价格显著高于国际价格的背景下，成品油价格的下调，意味着炼油企业降低利润空间，但因这一负面因素已经反映在股价里面，不需担心太多。

因此，一旦新的成品油定价机制推出，一方面将提高中国石化业绩水平，另一方面也降低了石油石化的管制风险，并能提升估值，这一点对H股估值水平的提升尤其重要。