游资一直被认为是股票市场中最不稳定的因素，但最近，这支队伍却在快速“扩容”。
通过对11月上交所TopView数据的分析，我们发现，除了游资的快进快出使得当月反弹很快夭折，一向标榜价值投资的机构投资者，操作也明显偏向游资化，这导致当前市场上博短线之风盛行。
根据我们的分析，在QFII、基金、券商三大机构投资者之中，以QFII聚集地为首的营业部游资化操作最为明显，这主要包括瑞银证券总部、中金上海淮海中路、申万上海新昌路等。
曾一度被认为稳定市场的中坚力量——基金，游资化操作也十分明显，他们对于一个板块的爱憎似乎倏忽即变。而券商团队中，无论是中信证券、国泰君安、申银万国自营部这样的“大家”，还是日信证券、东吴证券自营部这样的“小家”，都存在短线买进卖出现象。
QFII低吸高抛
在11月初的A股反弹中，QFII让我们见识了他们翻云覆雨的功力。
瑞银证券总部先是在4万亿经济刺激政策出台前两周在二级市场抢筹12.65亿元，并通过沪深两市大宗交易平台，在11月6日至7日扫货近10亿元。此后10个交易日，瑞银证券净买入5.28亿元，其中买入16.80亿元，卖出11.52亿元，短期内如此大手笔买进卖出，与游资操作路径相仿。
表现在个股上，瑞银证券总部在中国平安、海螺水泥、三一重工3只个股上的游资化操作路径最为明显。
举例而言，11月3日至11日期间的4个交易日中，瑞银证券总部先后累计净买入2.38亿元中国平安，卖出金额为0。而在11月12日至20日期间的4个交易日中，累计抛售1.88亿元中国平安。
再看另一家QFII营业部——中金上海淮海中路营业部，其操作更为活跃。
在11月4万亿政策、4月24日印花税下调以及9月19日印花税单边征收等3大利好刺激的反弹行情中，中金上海淮海中路的交易总额均名列所有交易席位的第2位，仅次于游资聚集的国信证券深圳泰然九路营业部，并且其每次买卖金额都近乎相当。
表现在个股上，中金上海淮海中路营业部对招商银行、中国平安、海螺水泥的操作，也明显体现出低吸高抛、再低吸再高抛的路径。
此外，QFII聚集地之一的申银万国上海新昌路也十分突出。在11月的反弹中，该席位买入21.79亿元，卖出20.32亿元，净买入仅1.47亿元。
与瑞银证券相似的是，申万上海新昌路的游资化操作最为明显的个股也是中国平安。该营业部在11月3日至11日累计买入3.04亿元中国平安，其净买入金额随时间呈逐渐递减的形式。
11月14日，中国平安创出反弹以来的新高27.00元每股，申银万国上海新昌路开始减持。其撤退路线与其增持路线刚好相反，其减持金额随时间递增，直到11月20日，其单日减持金额达到1.39亿元。
基金偏好板块轮动
仅次于QFII游资化操作程度的，当属基金。
11月基金整体买入1016.61亿元，卖出1084.78亿元，净卖出68.18亿元。其间，基金对于银行股、房产租赁板块个股以及中国南车、中国石化等权重股的操作明显趋于游资化。
上交所TopView数据显示，基金在11月的反弹前和反弹中高调买入银行股，可是在上证综指反弹至2050点后即开始大肆抛出。而其对房产租赁板块及中国南车的操作则恰好相反。
11月1日至18日，基金增仓金额最多的板块是银行板块，净买入43.07亿元。具戏剧性的是，11月19日至28日，基金减仓金额最多的板块也是银行，净卖出43.31亿元。其中，民生银行、浦发银行、工商银行、华夏银行等多家银行股都是基金反手做空的对象。
在房产开发租赁板块，基金表现为先卖后买。在11月3日至18日，基金净卖出5.49亿元，11月19日至28日基金在该板块增仓14.18亿元。其主要反手做多的股票为金地集团、保利地产等。
在中国南车上，基金短炒手法表现得更加淋漓尽致。
在8月22日至11月7日中国南车盘整阶段，基金合计净买入11.11亿元。而待11月9日4万亿元经济刺激政策出台后，中国南车飙涨，蛰伏其中的基金便开始大笔卖出，在11月10日至18日的6个交易日中净卖出13.31亿元。在随后中国南车向下调整的交易日中（11月19日至11月28日），基金又捡回筹码7.12亿元。其在蓝筹股方面的操作路径和游资十分相仿。
券商自营快进快出
在机构群体中另外一支不可忽视的力量来自券商自营部，仔细研究，我们发现券商自营部也存在短期快速买进卖出的现象。
中信证券自营部（A21592）便是其中之一。该席位在11月净卖出24.39亿元，其中买入15.46亿元、卖出39.85亿元。其游资化操作最为突出的个股有中信证券、中国人寿、贵州茅台等。
他们对中信证券个股的操作分为两步，先是在11月3日和5日累计净买入7712.99万元，之后便在11月7日抛售2386.49万元；在11月10日中信证券涨停之日又买回1650.63万元，此后在11月11日~13日3个交易日内抛售8097万元。
这段时间内，中信证券自营部合计买入该股16488万元，净卖出14608万元，净买入1879.97万元。在对一些个股快进快出的同时，该营业部也对中国平安、海螺水泥、大秦铁路等股票进行了大额卖出，这对A股反弹的扼杀具有更致命的杀伤力。
除了中信证券这样大牌的营业部在博取短线利润外，国泰君安自营部、申银万国自营部等机构投资者似乎也在弱市行情中抓取“结构性机会”。
其中，国泰君安自营部买入12.12亿元，卖出15.80亿元，净卖出3.68亿元。
申银万国自营部动用旗下3个交易席位A23166、A23475、A24223，每个交易席位买入与卖出金额都几乎相等。其买入卖出金额相当的个股有天威保变、置信电气、武钢股份、冠农股份、赛马实业、赣粤高速、潞安环能、国阳新能、天药股份、百联股份等。
通过对更多数据的研判，我们注意到，不仅券商中的翘楚在博取短期利益，一些小型券商的短线操作案例更俯拾皆是。
如日信证券自营部（A21287）11月期间买入40875万元，卖出39959万元，净卖出916万元；湘财证券自营部买入1346万元，卖出1362万元，净卖出16万元；东吴证券自营部(A27256)买入9147万元，卖出9921万元，净卖出774万元；国海证券自营部（A23686）买入467万元，卖出431万元，净买入36万元等。
