近日，国家开发银行股份有限公司（以下简称“国开行”）成立大会将正式召开。此前的12月1日，该行创立大会暨第一次股东大会在京召开，财政部和中央汇金投资有限责任公司作为发起人派出代表出席了会议。据悉，创立大会依据国家有关法律法规，审议通过了关于设立国家开发银行股份有限公司、《国家开发银行股份有限公司章程（草案）》及董事会、监事会组成人员等有关议案。

据接近国开行的人士透露，改制为股份公司后，资产业务依然还是以中长期信贷为主，负债业务则“以发债为主”的模式不变，时机成熟择机开办储蓄业务。至此，作为三大政策性银行之一的国开行，在体制上完成了向商业银行的转轨。

继续巩固“两基一支”

根据国务院批准的改革总体方案，国开行将在现行的法律框架下定位为商业银行，并通过股份制改革建立现代企业制度，按照《公司法》成立股份公司。

转型为商业银行以后，按照国开行董事长陈元的说法，国开行“要继续巩固‘两基一支’（即基础设施、基础产业和支柱产业）传统领域优势” 。

结合上述以中长期信贷为主的基调，国开行商业化转型后，原有的业务方向基本没变。这意味着，国开行依然会坚持以市场化方式实现国家的发展战略和目标，国开行有别于其他商业银行的特殊性显而易见。

其实，看看国开行今年信贷规模主要投向的重点领域，就能发现国开行转型前后的业务取向是一脉相连的：京石客运专线、贵广铁路等22个铁路项目；西南地区水电送出通道、西北地区火电送出通道等重大电网项目；福建、广西等地的核电项目，以及金沙江、澜沧江等流域水电项目。

国开行2007年年报披露，截至2007年末，该行信贷业务贷款余额2.26万亿元人民币，其中基础设施、基础产业和支柱产业领域贷款余额2.23万亿元人民币，占全部贷款余额的98.61%。

业务模式之惑

2007年12月31日，汇金公司向国开行注资200亿美元，按照当日7.3046的汇率计算，折合人民币1460.92亿元。令国开行的资本充足率一举达到12.77%。这样，作为一家商业银行，资本充足率的问题得以解决。但一般商业银行的业务模式，国开行并不能完全“复制”。

“关键是我们的分支机构只到省分行一级，所有营业结构加起来就是那么几十家，这么庞大的业务对资金的需求，不可能靠几十家机构揽公众存款去筹措。”该行一位内部人士坦言，转型为商业银行后，国开行虽然也取得了吸收公众存款的业务牌照，但短期内不会开办储蓄业务。

此前，国开行作为政策性银行，主要通过在国内和海外市场发行债券的方式进行融资。2007年末，2.45万亿元总负债里，债券余额为2.31万亿元，占比86.5%。

政策性银行都享有国家主权级债信，按照银监会的规定，政策性银行债券的风险权重为0（其他银行购买此类债券，就可以不消耗8%比例的资本金），这些是国开行能够低成本筹资的先决条件。2007年，国际主要评级机构穆迪、标准普尔、惠誉给予国开行的债信评级分别是A1、A、A+，这是与中国主权相同的评级。

转型为商业银行后，还能享有国家主权级债信吗？国际评级机构尚未给出答案；至于国开行今后所发债券的风险权重为0还是50%，监管层亦未明确表态。

上述国开行内部人士表示，国开行肯定要力争保住主权级债信，这或许也是国开行无意开办储蓄业务的真实意图。但国开行这种超然于其他商业银行之上的“特权”能维持多久，谁也无法预料。

商业化之路任重道远

国开行的股份制改造从体制上是完成了，但商业化经营之路显然才刚刚开始。

审计署今年8月公布了对国开行的一份审计报告，指出国开行“在信贷管理上存在薄弱环节”，从公布的案例看，有些可以说是在其他商业银行很难发生的，可在“政策性贷款”的大旗下，偏偏就发生了。为此，审计署建议：国开行应按照商业化经营要求，切实强化风险管理，完善内控制度；转变经营理念，增强合规经营意识。

政策性银行时期，国开行的表现无疑是非常优异的。从财务指标来看，截至2007年末，国开行资产总额28947亿元人民币，比上年增长25.1%，实现净利润296亿元人民币，平均资产收益率(ROA)和平均所有者权益收益率(ROE)分别达到1.17%和16.32%，不良贷款率仅为0.59%。

商业化转型，首在经营理念的转变。国务院在配备国开行商业化转型后新一届领导班子时，显然也考虑到了这一点。行长蒋超良系上市公司交通银行董事长转任，党委委员中排在第一位的郑之杰，原系中国建银投资有限责任公司总裁。

作为商业银行的国开行，在国家加大投资力度的大背景下，未来的经营业绩或许更值得期待，因为在“两基一支”信贷领域，国开行无疑是最强者。