投资者报(记者汤巾)《投资者报》：指数连续站在60日均线之上，是否意味着大盘反转？

凯恩斯：虽然指数连续反弹，甚至站上了60日均线，但是并不能认定大盘已经反转。这样判断的依据是美国金融危机引起的经济衰退将持续到2009年上半年，之前中国上市公司的财务数据将持续恶化，最早在2009年三季度中国经济才会出现拐点。

朱大鸣：12月初的股指，在政策利好不断积累、机构演绎“吃饭行情”以及外围市场走暖的背景下，出现了超过10%的反弹。周二出现一根大阴线，虽然指数还站在60日均线上方，但不能就此判断大盘出现反转格局。

《投资者报》：大盘面临何种压力？调整是否已经结束？

朱大鸣：周二回调的原因是权重股主动回避周三以及周四公布的PPI和CPI数据。周三公布11月份工业品出厂价格同比上涨2.0%，实质上宣告经济进入通缩的阶段。从这个意义上来说，未来治理通缩的困难正在加大，市场流动性可能出现最低潮，在这样的背景下，降息以及降低准备金率等政策还将在短期重拳出击。

股指上扬或下跌的根本是成交量，由于成交量受制于流动性紧缩，因此中期行情依旧不容乐观。再加上股市本身系统的缺陷没有得到真正的修复，比如2000点上方大小非还有很强的减持冲动；另外，市场只能利用价差赚钱的机制没有根本改变，波动还会十分明显。

凯恩斯：沪指调整的短期支撑位在1970点附近，如果最近回探到此点附近出现快速反弹，则指数后市会进一步上扬，目标位是2200点；如果跌破1970点没有反弹，则本轮反弹结束，考虑离场持币观望。对涨幅不大的个股可以持股待涨，而涨幅较大的如上海本地股、中小板个股可以兑现部分利润。有色金属、煤炭板块仍有上升空间。

《投资者报》：本轮反弹还能持续多久？

凯恩斯：考虑到年底基金有做高净值的需求，反弹将持续到12月25日左右，到时候还会向下寻求支撑。

朱大鸣：这主要还是看成交量的持续性。当前流动性是偏紧的，因此想就此逆转趋势不太可能。

《投资者报》：反弹的顶部在哪里？

凯恩斯：本轮反弹的顶部不会超过2300点。从估值角度看，如果GDP为7%，对应点位在1500~1800点附近；GDP为8%，对应点位在2200点附近；GDP为9%，对应点位在2500~3000点附近。由于中国GDP存在“保八”要求，所以我不看好超过2200点区域的行情。

朱大鸣：2041点为中轴狭窄区域，是政策性利好带来的成交密集区，既是股指上行的基础，也是压迫股指的石头。

如果政策力度继续加大，股指最大可能性是到达2245点，也就是说，这次反弹最多可能反弹至2245点左右，预计年终最高也就是这个点位。股指调整时间没有到位，而空间却到位了，只是空间在等时间。调整浪最终可能在1531点、也就是6124点的1/4处，根据经验，股指从来没有过走四步退四步，而最多是走四步退三步。

《投资者报》：大盘上涨的关键因素是什么？

凯恩斯：本轮上涨的因素来自两个方面：首先是超跌。今年自从下跌以来，从来没有持续时间超过15天的像样的反弹，下跌幅度达到75%以后，存在技术性反弹要求；其次是管理层不断推出政策利好，显示出稳定股市的决心。特别是4万亿的经济计划推出之后，市场对企业的盈利预期发生改变，导致场外资金和机构资金进场，引起股市上涨。

朱大鸣：权重股是股指的风向标，比如石油石化、银行地产板块，对于大盘的走势具有决定性的意义，他们的走向无疑是投资者要关注的焦点。