已经两个月不见动静的新股，乍一登台便引发了资金的激烈混战。

12月5日，从上电股份改制重名后的上海电气（601727.SH），上市首日最高涨幅达60%，远超过停牌期间大盘涨幅；第二个交易日该股在开盘不到2小时就被直线拉上涨停；第三个交易日跳空高开，股价最高达到8.12元，相对于上市日6元的开盘价涨幅达到35%。

该股上市之后，上海本地主力、保荐机构、基金、老庄各自打着如意算盘粉墨登场。结合上交所TopView数据，我们通过统计该股吸收合并前后资金的进场情况发现，海通证券通过行使现金选择权收购的348万股上海电气，于上市首日悉数抛光；上电股份老股东解套后积极卖出；曾运作上电股份两年的太平洋证券北京海淀大街营业部也选择清仓；而一些基金则在追高买入后按兵不动。

保荐机构先撤  老主力随行

上市后三个交易日，上海电气的换手率分别为51.13%、25.96%、40.03%，累计换手率达117%，基本实现了一次换手。

曾经的上电股份换股合并后变身为上海电气，老股东用1股上电股份可以换取7.32股上海电气此次发行的股票。按照上电股份最后交易日价格，每股换7.32股比例计算，老股东成本每股3.92元。上海电气上市后的卖出方很多是上电股份的老股东，从图中可以看出，2008年3月后买入上电股份的老股东已经全部解套。

上市首日，卖出额达2000万元以上的席位有11家，占当日成交量的40%。卖出前五名席位中有4家来自上海本地。上海电气本部在上海，近水楼台的主力更了解公司实际情况。

作为上海电气上市保荐机构的海通证券是最大的抛售力量。不愿意换成上海电气的上电股份老股东，以28.05元/股的价格将股票卖给海通证券，共有348万股，按1股换7.32股比例计算，海通证券持有的上电股份可转换成2551万股。

而这些股票在上市首日几乎被全部抛出，海通证券自营席位净卖出1.69亿元、2519万股（以当日加权成交均价计算，下同）。行使现金选择权要付出资金348.4777×28.05=9774万元，海通证券卖出1.69亿元，获利7129万元。作为行使现金选择权的第三方，海通证券借机大赚一笔。

太平洋证券北京海淀大街营业部是当日卖出席位第二名，这家主力近两年累计操作上电股份37次，买入1.32亿元、卖出2690万元。该席位在上市首日卖出5584万元，次日继续卖出1611万元。

湘财证券上海共和新路营业部是卖出第三名，卖出额5535万元，这家主力已经沉睡了两年，最近一次操作还是在2007

年11月份。

卖出第四名国元证券上海中山北路、第八名金元证券北京方庄芳古园两家营业部，曾经是11月12日买入上电股份的前两名席位，上市首日便悉数抛出。

卖出第五名的大通证券上海广中西路营业部也是一家持续炒作的主力，2008年操作资金量比较小，5月底到6月中旬每次炒作都在100万元以内。

神秘基金抬轿

上海电器上市首日走势强劲，主要原因是基金0652强力买入。该基金位列当日买入席位第一名，买入金额为4791万元，是第二名的2.5倍。

基金0652成为帮助海通证券顺利出逃的抬轿手，然而第二天该股涨停，有“功成身退”机会的基金0652却蛰伏不动，第三天股价继续冲高，这家基金依旧锁仓。让到手的出逃机会白白溜走，是在坚持价值投资，还是有其他深层原因，我们不得而知。

上市次日，卖出第一名也是基金席位，代码为0762，卖出5491万元。这家基金没有选择等待，而是趁着涨停果断卖出。

游资快进快出

光大证券宁波解放南路营业部也是上海电气上市首日的买入主力。当天该席位买入1.33亿元、1889万股，把上海电气拉上涨停，成功掩护了太平洋证券北京海淀大街营业等主力的退出，自己也在12月9日退出，卖出1.41亿元、1810万股，基本清出了前一天买入的股票。与它一起拉涨停的华西证券广州江海路营业部也同时退出，两天买卖额均在6000万元以上。

恒泰证券上海祥德路营业部新股上市在上海电气上市首日买入1918万元、286万股，次日就抛出了1999万元、284万股，同时又购入4153万元、588万股，将前一天的股票卖光后又再次买进。第三天继续卖出4552万元、586万股，基本将手中股票全部清光。

12月9日该股成交量虽然放大，但买入前五名席位合计买入额仅有前一日的29%，只有一家席位买入额在2000万元以上。

上海电气换股吸收合并的事情不是第一次，更不是最后一次。前有上港集箱转换成上港集团，后有攀钢钢钒整体上市、鞍钢行使现金选择权，但上市后的爆炒却值得投资者注意回避风险。