中国航天科工集团公司（下称航天科工）刚刚拉开整合大幕，便即刻触礁：航天晨光（600501.SH）被证监会立案调查，而航天科技（000901.SZ）重组方案未获通过。

航天晨光、航天科技均属于航天科工，集团共有6家上市公司：航天信息、航天电器、航天晨光、航天长峰、航天科技和航天通信。上述6家上市公司被视为重组航天科工旗下（市场喻为“航天系”）600多家子公司的平台。

12月10日，航天科工内部人士对《投资者报》称，现在集团内部，已经不允许随便透露关于航天晨光的相关事宜了，其中也包括“航天系”整合的部分。

此前的公开资料显示，航天科工今年原计划把旗下6家上市公司作为壳资源，整合清理182家下属亏损子公司后，把部分优良资产装入上市公司。

整合遇阻

12月3日，航天晨光公告称，近日公司收到证监会051号调查通知书，因本公司涉嫌违反证券法规有关规定对公司进行立案调查。但截至目前，即使是航天晨光核心员工，也不知道公司因何被调查。

而在4天之后，航天科技公告称：12月5日公司重大资产重组的方案提交证监会审核，审核未获通过。有消息称，最终未能通过资产重组，是因为一些审核委员认为，航天科技重组方案本次计划注入的资产的持续盈利能力不足，而且重组后的资产和上市公司大股东还存在大量关联交易。也就是说，重组委委员并不十分看好重组注入的海鹰机电公司、惯性公司、时空公司三家公司的盈利能力。

从上述三家公司过去两年的盈利能力上来看，除了惯性公司盈利稍为可观外，另外两家公司盈利能力有限，这为三家公司注入航天科技后，埋下盈利能力受疑的根源。

上述两则公告，为刚刚开锣的航天科工整合大戏，添加了一丝阴霾。

12月10日，《投资者报》致电航天晨光投资者关系部，部门工作人员称，具体的负责人不在，她无法回答。此前，航天晨光董秘邓在春表示，对公司被证监会立案调查也是一头雾水。证监会称，航天晨光涉嫌违反证券法规，但对于具体违反的是哪一些法规，他并不清楚。

整合先锋

作为航天科工集团整合先锋，航天晨光和航天科技各有特点。

航天晨光是航天科工集团旗下唯一的一家整体制造上市公司。公司一直从事航天发射地面设备和车载机动特种装备的研制和生产，将直接受益于国家支持航空航天业的发展以及航天军工资产整合的加速。公司因此成为“航天系”整合的先锋。

航天晨光作为中国航天科工集团特种车产业的资源整合平台，已经收购了重庆航天新世纪卫星应用技术有限公司的股权，并受托管理航天科工持有的中国伽利略卫星导航有限公司股权，通过控股重庆新世纪和托管中国伽利略股权，延伸了公司特种车的产业链条，未来航天晨光有望成为中国伽利略应用系统卫星导航定位车、卫星导航设备的重要提供商之一。

航天科技承担着科工集团旗下的民品资产。10月14日，科工集团将其持有的12.67%航天科技股权无偿划转给了航天三院。此次划转完成后，航天三院持有公司股份2810万股，占总股本的12.67%，为本公司第一大股东，科工集团仍持总股本的5%。再加上航天三院卖掉所持惯性公司、时空公司、机电公司三家公司的股份，交易完成后，航天三院将成为上市公司直接第一大股东，直接持股比例大约22.65%。科工集团直接和间接拥有上市公司27.65%的股份。

航天科技2008年三季报显示，净利润仅为70万元。此前的2005~2006年，航天科技连续亏损，2007年每股盈利仅0.015元。资产重组迫在眉睫，只是中国航空工业集团的成功重组样本没有顺利复制到“航天系”。