专题：A股2008剧痛
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该救市，还是不该救市？对中国股市来说，始终是个问题。
几乎从中国股市成立那天起，三大特征便如影随形：其一，股市阶段性暴涨和暴跌；其二，管理层锲而不舍地试图用政策信号或手段调控市场波动的努力；其三，对于是否应该救市的舆论交锋。
与此相伴，几乎一上任，监管部门的历届领导便努力要完成一项任务：保持股市稳定运行，既不因过度上涨给社会稳定带来隐患，也不因过度下跌使融资功能丧失殆尽。
其标志性愿景，曾经在2000年前后被市场耳熟能详，那就是“稳中有涨，涨幅有限”，多么惬意的一幅画卷——企业顺利融资，投资人踏实赚钱，社会稳定无忧。但是，这幅画卷总是昙花一现。更多的时候，中国股市像一艘航行在风浪中的船，无奈地在波峰和谷底之间颠簸。
比如，1993~1994年股市从1380点跌至325点，救市政策出台后，两个月暴涨300%至1000点；比如，1996年12月，在“12道金牌”警告及实质性措施出台后，股市以大盘封住跌停板方式暴跌；比如，1999年在股市快速上涨30%后，官方媒体将行情定义为“恢复性上涨”，最终导致2001年股市冲高至2246点。不久，在国有股减持政策一厢情愿推出的情况下，股市飞流直下，迈入5年熊市历程。其间，还伴随着股市深度下挫后，政府部门改弦更张，决定不在二级市场减持国有股，导致股市脉冲式短暂暴涨，随后复深跌，等等。
无疑，不管哪一任监管者，推出政策的出发点都是好的，但结果却常常事与愿违，甚至有时直接导致股市暴涨暴跌。为什么会这样？
股市的涨跌缘由，本来并不复杂，它主要由经济发展和企业盈利状况和趋势决定。当然，影响此二者的经济政策，也密切左右市场。于是，我们看到在成熟市场，一到公布经济和企业数据之时，股市便异常敏感。伴随经济政策的调整，股市也有所起伏。
在中国，情况发生了变化。由于不承认投资者有能力理性判断经济和企业状况，不承认投资者有能力承担投资风险，监管者往往在自认为市场过热、过冷时，直接出台针对市场走势的政策。
这形成了恶性循环：当一轮牛市来临，因担忧市场涨高了之后监管层出台打压措施，投资人总是蜂拥入市，竭尽全力在最短时间内争抢暴利，这反而极易促使股市暴涨；当一轮熊市来临，市场为了获得政府救助，不得不“破罐子破摔”，往往导致股市暴跌。
其结果，中国的投资人和监管者都异常艰辛。投资人需要在判断经济、企业因素外，用“第三只眼睛”观察监管者脸色；监管者则需要把脉市场的涨跌情况，衡量出台措施的火候和力度，力图“小投入大产出”地解决问题。
双方的博弈，形成了中国股市一道独有的现象。它对双方，都带来了伤害。
