持续一年多的美国金融风暴，不但使一些大型的金融机构和公司濒于破产，也使一些“庞氏骗局”玩完。纳斯达克市场前主席马多夫诈骗案无疑正在此列。

远到荷兰的郁金香风潮、英国的南海泡沫、美国的抽象派艺术作品、华尔街的次贷衍生品，近到中国普洱茶、仿古家具收藏、万亩大造林、方兴未艾的传销、股票市场庄股等等。甚至，1976年后非货币化的黄金交易，也许都能找到“庞氏骗局”的影子。

通常这类骗子会把行骗的公司或个人打扮成某一类投资的专家，租用豪华办公室，来取得投资者信任。投资标的通常符合想象的“暴利行业”，近年来国内的道具五花八门，甚至蚯蚓、梅花鹿、蚂蚁养殖也会被用来做投资。行骗者很少会真正投资这些标的物，如果有，也仅仅是用来障人耳目的“样品”。

“庞氏骗局”不可少的两大要素是高额回报率和回报保证，这两点恰恰针对的是人性的弱点：贪婪和恐惧。

投资者通常都希望，投资回报越高越好，风险越低越好。庞氏骗子利用高回报承诺将人们的“贪婪”放大到最大；同时又言之凿凿保证“稳赚不赔”，将投资者对风险的“恐惧”降到最低。对于庞氏骗子来说，只要能有效证明：有能力让投资者在无风险的情况下获得高回报。受骗的人就一定会前仆后继，络绎于途。

投资者需要明白的一个简单道理是，投资的第一要义就是风险管理，其次才是评估收益。从长期趋势来说，任何投资品的风险和收益都是相匹配的，即高收益匹配高风险，低收益匹配低风险。

银行存款即是典型的低风险低收益；股票投资则是高风险高收益。投资市场上短期内可能会出现风险收益错配的情况，但在资讯高度发达的今天，这种机会的窗口时间十分短暂，不可能成为某些先知先觉者长期获得“低风险高回报”的专利机会。

值得注意的是，马多夫这一次骗局的受害者层次之高，专业性之强；受骗金额之大；延续时间之长都前所未见，其中有相当一部分是美国的巨富家族和大型的金融机构。在出事之前，马多夫在华尔街可谓“德高望重”，如今这样一位 “老华尔街”竟然也加入了“庞氏骗局”的行列，多少让人唏嘘不已！

这一案例，无论从哪个角度来说，一定“空前”，但绝不会“绝后”。所以，当有人向你兜售一个“无（低）风险高回报”，或“稳赚不赔”的投资产品时，投资者首先要问自己的是：这是否是另一个庞氏骗局？

（作者为资深投资咨询专家）