投资2009·券商报告专题报道
·18家券商审慎预测2009
·中金公司：A股调整幅度20%
·中信证券：从政策推动开始
·海通证券：穿越寒冬
·国泰君安：从通缩到复胀
·中信建投：逆市布局
·招商证券：变中求胜
·广发证券：再通胀孕育投资机会
·国信证券：公司盈利推动A股回暖
·申银万国：顺周期转换逆周期整合
·国元证券：A股或现“小牛市”假象
·大摩：债券更受欢迎
·高盛：2009年股价回报率11%
·瑞银：上证综指目标2583
·野村证券：风险多在外需
·长江证券：把握投资敏感点
·上海证券：下半年机会凸显
·国金证券：A股反复寻底
·中投证券：上证指数有望涨破3000

宏观经济

◆2009年名义投资将明显低于10年来平均水平

中央提出 2年 4万亿元的投资拉动计划，地方政府粗略统计已经超过 18万亿元，长期效益角度看好目前两部分：基础设施中的瓶颈环节。

预计投资计划能够实现经济软着陆，预计2009年名义投资将明显低于10年来平均水平，在10%~14%。

A股走势

◆2009年没有周期型行业增长，A股市场将表现出宽幅震荡特征

2009年上市公司业绩预测分别为下降3%至9%，A股市场估值合理的市盈率区间范围在11.7倍至20倍，考虑 2009年业绩负增长约10%，对应合理市盈率估值下限，沪深300指数是1400点左右；2010年GDP能够继续保八成功，规模工业的盈利增长可能回升至 5%~10%，因此，对于合理市盈率的上限沪深300指数是 2700点左右。

2009年没有周期型行业增长，市场难以表现出整体牛市的格局，市场将表现出更多结构性的特点。2009年A股市场将表现出宽幅震荡特征，众多不利因素与不确定性影响下，较长时间内表现出反复寻底、艰难复苏的过程。

个股行情

◆三视角寻求投资机会

2009年可以从三个方面寻求投资机会：周期性行业的超额收益机会、关注下游行业龙头、宏观政策以及局部热点视角下的结构性机会。

机械设备、电力、交运工具、部分化工等行业，在周期性行业反弹时更值得关注。

产业链中下游的相对优势在增长，利润分配在向下游流动。这样的下游环节主要体现在强势品牌消费品、商业渠道龙头、医药流通渠道等企业。

2009年A股市场将不可避免体现出较明显的政策市特征，其中政策鼓励的领域往往蕴含结构性投资机会。

建议超配电力、工程机械、节能环保新能源设备、输变电设备、化学制药、医药流通、 超市零售、 品牌服装、 白色家电等行业。