经济观察网 记者 蔡志杰 2009年大宗商品期货开门红。自1月4日新年首个交易日铜、锌、天然橡胶、燃料油和塑料等五个品种封于涨停以来，各合约品种齐声高涨，期货市场延续了罕见的连阳潮。

1月7日，沪铜、天胶等合约品种已经第四个交易日收在涨停板。与此同时，PTA也强力涨停，各金属期货、原油、农产品等国内外大宗商品期货也大幅反弹，其中原油的涨幅超过40%。

反弹！  

“有了去年10月连续暴跌的经历，市场显然愈加谨慎。”1月4日，面对元旦假期后国内期货市场沪铜、天胶等合约品种的第一个涨停，海通期货分析师李静远告诉记者：“涨停也只是个开始，三天假期行情需要有一个累积释放。”

然而“累积”显然只是一个心理因素。继1月4日、5日、6日连续三个交易日涨停后，沪铜、天胶等合约品种在1月7日依然收在涨停板。

与此同时，各金属期货、原油、农产品等大宗商品期货也大幅反弹，连续收阳。

1月7日，郑州商品交易所PTA期货继续强势封于涨停。主力TA0905合约开盘5,532元，最高5,586元，最低5,478元，收盘5,586元，较1月6日结算价上涨318元，成交量为156,204手，持仓量为133,386手。 

而沪铜除去主力合约0903因为三日涨停停牌外，其余合约也继续冲击涨停板。 

分析师认为，新年后外盘的大幅反弹是国内市场开门红的主要原因。春节长假将至，金属市场需求将有小幅萎缩，后市价格以稳为主。同时，各国经济尤其是欧美国家工业继续下滑，金属等原材料总体供过于求的局面并没有改变，这将继续打压金属市场。 

受各方面利多消息刺激，油价也大幅反弹，NYMEX交易WTI2月合约上周涨幅达22.3%，加沙地带以色列与哈马斯的武装冲突不断升级使得中东地区局势持续紧张，促使油价大幅反弹，此外俄罗斯突然停止对乌克兰的天然气供应也使得市场忧虑欧洲市场供应将会受到影响。

刺激油价反弹的基本面因素还有OPEC将于今年1月开始实施减产，减产规模220万桶/天，为历史最大减产幅度；此外美国能源部1月2日发表声明，将在未来几个月内为战略石油储备补充近2000万桶原油。

国内方面的利好因素是国家增加重要大宗商品储备的消息。在收储行为的支持下，国内大宗商品期货价格也大幅飙升。有关市场人士表示，“收储对金属价形成利好，库存得到一定的消化，如果再配合协议减产的实施，这将对国内期市带来明显支撑。”

震荡

然而国内相当多期货分析师表示：“商品价格能否大幅上涨目前仍然不确定，由于消费方面对价格的压力已存在，因此对收储以及各国救市政策能否扭转市场弱势的能力仍应保持怀疑。”市场变化也总是风云莫测。

1月8日，因隔夜纽约原油期货大跌逾12%，创7年之最，全球大宗商品期货市场跌声一片，沪铜指数下挫2.36%。其中，沪铜0903合约下跌1.83%，部分合约跌停。连续上涨行情嘎然而止。 

一切，正如狄更斯《双城记》里的开篇名言：“这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代。”上海期货交易所提醒投资者：目前仍在国际性的金融危机之中，危机并未发生大逆转。 

海通期货分析师李静远表示，一季度对于大宗商品来说本身就是旺季，企业备货的需求能够刺激现货市场，从而带动期货价格；另外，国际原油价格大涨也是期市反弹的重要原因。 “因为前期跌幅过大，所以在一季度以金属为代表的工业品会有所表现。”

中投证券研究员表示，虽然美元指数相比12月中旬略有回升，但黄金价格依然维持于高位。COMEX交易黄金0902合约已经连续第四周上扬，上周小幅上升1.07%，周末收报879.5美元/盎司。由于加沙地带武装冲突刺激导致原油价格大幅反弹，这也使得黄金的涨势得以坚持。

农产品方面，大豆和玉米均延续了去年１２月中旬以来的上涨势头，棕榈油、豆油和菜子油价格均出现较大幅度上涨。 

分析师表示，目前东北部分地区第三批国储玉米收购活动已陆续展开，第三批收储力度较前两批大幅增加。受国家政策支撑，今年春季我国玉米市场有望步入上行通道。不过，受市场需求短期内难有明显好转的限制，玉米价格上涨幅度将相对有限。 

后市展望  

有分析员表示，国家收储政策的推动，无疑给多头以发动行情的信心，此番暴跌之后不排除各品种技术上的反弹，短期投资资金的介入也有可能。但反弹只是下跌过程中的一个小波浪，下跌的趋势还会持续下去。我们应该理性的看待这个问题。

摩根大通更有预测，2009年1、2月份，CPI涨幅预计将回落到2%-3%，而随着全球商品、能源价格的大幅下跌，2009年5、6月份中国CPI有可能出现负增长。与之对应，全球经济放缓，首先影响的是工业品，能源、金属、橡胶、塑料等均将受到冲击。

“目前金融风暴不只是危及美国，对欧元区和亚洲区的影响都很大（甚至更大），而各国的救市行为对此只能短时间延缓而不能改变危害的本质和程度。而在投资银行退出、资金紧缩等带动下，大量资金退场涌现出来的平仓盘和恐慌性抛盘引发的大宗商品暴跌的局面，可能段时间不会消除”。

“而这也许正是2009年期货剧烈震荡行情的开始。” 中期期货经纪有限公司总经理母润昌说。

母润昌同时解释，因商品基本面有异，各自震荡幅度也将有差异，原油、有色金属、工业品等品种价格震幅或将偏大；农产品价格需求弹性较小，震荡程度相对小些；而黄金以独特的避险和抗通胀特性可能会成为今年的明星品种。

事实上，经济前景偏空，商品价格崩溃是市场共识。

记者采访的多位业内人士普遍指出，此次金融危机及所带来的实体经济衰退时间将延长。长城伟业首席分析师景川更加肯定地表示：“未来3个月到半年，整个经济状况弱势不会改变。而实际上至少到下半年，回升的可能性基本不大。由此带来的商品需求的减弱乃至价格的回落都是长期性的。”