专题：2009消费投资学
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·2009消费投资调查报告
李女士在深圳世界之窗公司工作。2009年来了，看着节日期间游人兴高采烈的笑脸，李女士一点也高兴不起来。原来，李女士被自己工作的公司——深圳华侨城控股股份有限公司（下称“华侨城A”，000069.SZ）套牢了。
高先生住在北京华侨城，心情与李女士迥然不同。自己2006年买的房子，已经从6800元/平方米涨到了13000元/平方米。更让高先生高兴的是，由于看到北京华侨城房子卖得好，高先生2007年还投资了华侨城A的股票，也赚了钱。
同样离自己投资的公司很近，李女士和高先生为什么经历大相径庭？
听信消息被害
李女士是典型的百万级投资者，有房有车，还有些闲钱。李女士原来是不投资股票的，“因为怕财报是假的，也不懂技术，一直没敢炒股。”但王女士身居深圳，周围的朋友2007年赚了大钱，“我还是有些动心，只是等我想买股票时，价格太高了。”
2008年3月间，华侨城A已经从最高的74元跌至45元左右，“我觉得跌的差不多了，有点动心。”恰好，这时公司马上要10送10的消息，传进了李女士的耳朵，“算是近水楼台吧，我想博一下这个好消息，拿出50万元下了单。”
但是，此后华侨城A依然股价跌势不止。“很快我就赔了几万元，心里发慌，想赔点卖了算了，可是朋友告诉我，送股的消息马上要兑现，肯定能涨回来，别怕。”李女士回忆起这些，苦涩地笑了笑。
一个月后，华侨城A果然10转增10，但除权日当天，大跌5%，并从此加速了下跌幅度，目前，50万元本金只剩下16万元。
受益房价上涨
高先生一直住在北京东四环外，大约2005年时，住家附近的一大片荒芜土地上，机器开始轰鸣。一打听，原来华侨城A看上了这个地段，要建大型主题公园欢乐谷和华侨城居住区。
没多久，房价标出来了，6500元/平方米。与当时周围3000~4000元的房价相比，华侨城的房价算偏高的了。高先生有些犹豫。
2006年初的时候，北京房价开始明显上涨。华侨城的房价也涨至6800元/平方米，高先生没再犹豫，购买了华侨城的期房。
转眼到了2007年初，房价撒欢似的上涨，华侨城达到12000元～13000元/平方米。在房价上涨过程中，来华侨城看房和买房的人络绎不绝。与此同时，北京欢乐谷也吸引了大批的游人，尤其到节假日，公园周围连停车的地方都找不到。
这些情况，对高先生来说，也是“近水楼台先得月”，他看得清清楚楚。高先生心想，有了这些人天天给公司送钱，华侨城A的业绩一定错不了，何不买一些股票跟着受益？
果然，公司业绩不错。在高先生买了股票一个多月后，华侨城A公布了2006年年报。其全年业绩比2006年第三季度翻了一番，每股收益达到0.52元。
大约到2007年秋季，高先生看到北京华侨城的房子卖得差不多了，北京人对欢乐谷的新鲜感也淡化了，他估计华侨城A需要培育新的利润增长点，才能有更大的业绩突破，于是，在获得300%收益后，高先生卖出了华侨城A。
相信自己判断
按理说，李女士获得的“内幕”消息的确为真，但她却惨败；高先生并不完全相信财报，更不相信“内幕”消息，却做出恰到好处的判断与选择，为什么？
我们不妨来看看华侨城A2008年半年报是如何唱“赞歌”的。在公司股价已经比2007年底最高价暴跌75%的情况下，公司在半年报中称，“北京欢乐谷紧扣奥运主题，策划了一系列主题活动，有力地促进了市场开拓。同时，在房地产市场低迷的2008年，公司控股子公司东部华侨城及参股企业华侨城地产，均取得良好的销售业绩。”
如果只看财报，你根本感觉不到2008年对华侨城A所处的地产和旅游企业来说是风声鹤唳的一年。即使亲自前往公司调查，又能怎么样呢？数据显示，2007年第三季度，融通新蓝筹基金开始买入华侨城A1166万股，成为公司第7大流通股东； 此后该基金不断增持，2008年第一季度，以持有1994万股成为第1大流通股东，2008年第二季度，因继续买进及股票10送10，该基金持股数达4842万股；2008年第三季度，该基金再增持161万股，达到5004万股，牢牢占据第一大流通股东的位置。也使得华侨城A排列于融通新蓝筹基金10大重仓股之首。
很显然，融通新蓝筹基金的一系列增持举动，被套的不轻——甚至比李女士被套的程度还惨。请记住，融通新蓝筹基金经理是戴春平和刘模林——分别毕业于中国人民大学和华中理工学院的硕士研究生，且有9~14年的证券从业经历。
2008年第三季度末，戴春平在谈到前9个月得失体会时，借用了这么一句话：“出来混，早晚是要还的。”
实际上，2008年1月3日和8月13日，融通新蓝筹基金曾两次到华侨城公司总部调研，他们注定听到的是公司描述的乐观经营状况，他们也许比李女士更早知道公司大比例送股的计划，于是，他们便不断地买进，买进……
高先生没有机会听公司宣讲大好的图景，他相信的是自己看到的实情。他胜出了。
