《投资者报》特约专栏作家：Tim Middleton

美元走强在一定程度上抑制了全球股票投资，但有迹象表明，结束之后的反弹往往是进行全球投资最好的开始。

尽管许多外币仍持续疲软，但美元的上涨态势已经停止，UPP（注：某交易所交易基金）在过去的12个月中上涨9.9%，而在过去的3个月中仅上涨0.2%。对于投资而言，美国之外的股票在2009年仍然具有很大的吸引力。

“现在，很多投资者已离开了市场，而这往往是重新审视市场的好时机。”国际投资财务顾问阿兰? B?蓝兹指出，“目前股票市场仍然波动与风险并存，但从另一方面看，真正具有投资价值的股票其跌幅相当大，蕴藏着一定的投资机会。”

股票或将上涨

在股票基金下跌的同时，债券基金尤其是市政债券基金在不断上涨，这是股票上涨的先兆。

1月，美国最有实力的应税债券基金是银行贷款基金和高收益基金，分别上涨4.1%和3.6%，它们各与借款公司进行绑定。长期国债基金在2008年较为成功是因为投资者认为它较为安全，而在美元的影响下，该基金1月下跌5.6%。

同时，美国之外的一些国家和地区决策者已经采取和美国相似的经济刺激政策，在美元下滑时，判断这些国家和地区股市走低似乎为时过早。

一般而言，投资者2008年投资在外国股市上的资金是本国资金的两倍，而目前很多投资者不断逃离股市，其实对自己的损失于事无补。通过近期市场走势进行投资可能会作出错误的决策，因为股票市场仍具有很大的不确定性，因此，应该将股票市场分成几个不同的部分。

根据2009年1月21日的收盘情况，斯里兰卡全年上涨14.4%，智利上涨4.0%，巴西和丹麦上涨2.6%，委内瑞拉上涨1.1%，挪威上涨0.4%。总体而言，世界股市的走势表现不佳，MSCI EAFE指数（该指数追踪全球许多发达国家的股票走势）下跌11.5%，MSCI新兴市场指数下跌9.2%。

共同基金是较好的选择

此外，同种公司在不同地方上市的股票可能有不同的走势，如在中国上海上市的股票和在中国香港上市的股票走势可能不同。这种结果很大程度上反映了股票买卖对于货币流动的影响，当人民币强于美元时，跟踪人民币的交易基金将应声上涨，而上证指数也会同时走强。

但是，美国投资者不能用人民币购买中国的股票，因为上海市场只对中国投资者开放，因此他们只能用美元购买，而美元同时与港币挂钩，美元的疲软将影响香港市场的走势。

迫于美国国债的压力，美元反弹已经暂停，如果海外投资者就此放弃国债，美元将会进一步下跌，尤其是在美国的联邦赤字将超过10个月国内生产总值的8%时，因为债务国一般都没有强势货币。

因此，共同基金可能是现在较好的选择，因为在世界合适的市场购买合适的股票对于一般投资者而言较为困难。

如果你没有不断跟踪全球市场的变化，那么对于海外市场的了解就不会深入，投资者通常缺乏的是隐藏在信息背后的含义。

需要海外市场投资组合

当然，我们大多数人并没有投资于海外市场，只是根据长期投资的原则进行投资。由于海外发达市场和国内市场的风险不同，从而使海外市场提供的投资回报和国内也不一样。对海外市场的投资将使投资组合更加多样化。

而投资海外新兴市场所产生的投资回报将高于美国，尽管他们规模较小，风险较大，但是增长潜力也较大。

尽管越来越少的投资者能再次提起信心，但是我们应该相信，从现在开始的两年内，投向美国之外的股票基金将不断上涨，能把握机会在底部介入的投资者将是未来的赢家。