投资者报(分析员 黄凤清)风水轮流转。这句话用于股市似乎也未尝不可。自上证指数在去年10月28日跌至1664.93点的低点以来，大盘一路震荡上行。截至2月6日收盘，上证指数较低点上涨幅度达31%，深证成指涨幅超过39%。在此期间，各行业轮番上涨，板块快速轮动成为常态。

我们的统计显示，在最近66个交易日中，70%以上的板块只能领涨一天，能领涨两天的板块只有37个，最牛的板块也仅能领涨四天。

这些数据意味着什么？——与其跟随板块轮动频繁换股（按轮换频率计，估计也无法跟随），不如拿着好股票“按兵不动”，毕竟每次都能看准板块，踏准低位买入、高点卖出的投资者十分鲜见。

超七成领涨者一天夭折

我们按照申万一级行业板块、申万二级行业板块以及概念板块三个分类，分别观察每个交易日涨幅位列前三位（或跌幅最小的前三位，下同）的板块，结果发现，从2008年10月29日至今年2月6日这66个交易日里，热点板块的温度普遍难以维持过夜，多数板块的领涨都如昙花般稍纵即逝。

在不考虑重复出现的情况下，此段期间前三位的领涨板块共有198个（每个交易日3个，共66个交易日）。

从申万一级行业板块来看，领涨仅维持一天的板块共142个，占比达71.72%。其中在2008年11月14日至20日、2009年1月20日至2月2日等交易时段，持续一天便“夭折”的领涨板块集中出现。

申万二级行业板块中，领涨地位维持一天的板块共有166个，占比达83.84%。其中，2008年10月29日至11月10日连续9个交易日中，没有任何一个位列前三位的领涨板块能维持两天或以上。这一现象还出现在其他多个时段中。

单从概念板块来看，领涨地位仅维持一天的板块共有151个，占比为76.26%。热点板块每天频换的情况集中在2008年11月下旬及春节后。最突出的是2008年11月19日至12月2日共10个交易日，没有一个概念板块能持续领涨。

值得注意的是，有些板块在前一交易日领涨，却很可能在随后的交易日中位于涨幅排名靠后的位置甚至下跌。如2008年11月5日概念板块全线飘红，QFII重仓板块以4.55%的涨幅位列第二。随后一个交易日，该板块却以2.92%的跌幅在48个概念板块中排第44位。类似情况在申万一级、二级板块中均有出现。

持续两日领涨仅37板块

同样按上述3个板块的分类方法计算，共60个板块能持续出现在领涨板块前三位中，但仅能维持两个交易日。其中有的板块多次领涨两日，若剔除重复出现这一因素，则共有37个板块持续两日领涨。

申万一级行业板块中，持续两日领涨的板块共有15个。其中商业贸易板块及有色金属板块分别出现3次持续领涨，金融服务板块、机械设备板块、房地产板块、信息设备板块及医药生物板块分别出现两次，而采掘板块、信息服务板块、家用电器板块、建筑建材板块、电子元器件板块、餐饮旅游板块、轻工制造板块及黑色金属板块均只出现一次。

若按申万二级行业计算，持续两个交易日领涨的板块共有10个。其中4个板块分别出现两次，另外6个板块均出现一次。而从概念板块来看，共有12个板块持续领涨两个交易日，其中1个板块出现5次，一个板块出现4次，3个板块出现两次，其余板块均只有一次能出现持续领涨行情。

我们注意到，有些板块表现突出，多日出现在领涨行列中。但它们的领涨行情难以持续，最多仅能维持两天，如在概念板块中，问题股板块5次持续两个交易日领涨。在这种情况下，若热衷于追逐热点板块而频繁换股，估计只能卖出后再次买入，这无疑大大增加交易成本。倒不如继续持有，争取最大收益。

领涨者最多持续4天

在我们选取的66个交易日内，一个板块持续不间断领涨的最长时间是4个交易日，这样的板块少之又少。

在申万一级行业板块中，建筑建材行业最多维持4个交易日位列涨幅前三位，成为该分类中持续领涨时间最长的板块。且这样的情况出现了两次。

2008年11月10日，建筑建材板块以9.41%的涨幅位列榜首，随后的3个交易日里，分别以1.26%、3.02%及6.29%位列涨幅第三、第二及第一。同年12月29日，该板块再次发力，掀开持续领涨序幕。当日，以1.96%的涨幅位于榜首，且领涨地位延续至12月30日。31日及2009年的第一个交易日，该板块均处于涨幅第三位。

申万二级行业板块的情况也与此类似。在该分类中，采掘业下的其他采掘板块亦持续4个交易日领涨。2009年1月9日，该板块以涨停态势领涨所有板块。随后的一个交易日即1月12日，该板块仍处于涨幅榜首位，1月13日，跌至第二位，14日则再次抢回桂冠。

概念板块的情况略有差异。该分类中没有任何一个板块能持续领涨4个交易日或以上，仅有节能减排这一板块持续领涨3日。2008年11月5日，该板块位列涨幅榜第一位，6~7日，均处于第二位。但在接下来的一个交易日里，股市普涨，节能减排板块以5.3%的涨幅位于涨幅榜倒数第五位。

28个板块尚未领涨

板块轮动已持续了3个多月，但部分板块从未登上涨幅前三的位置。

23个申万一级行业板块已全部轮涨完毕。而在二级行业板块中，计算机设备、计算机应用、元件、其他轻工制造、化学原料、化学制品、金属制品、纺织、服装、农产品加工、普通机械、包装印刷、食品制造、电力、生物制品以及综合等16个板块未能领涨。若从板块轮动的角度来看，这些行业后期有领涨的可能。

概念板块情况亦与此相似。至2月6日，含B股、含H股的A股、含转债的股票、超涨、基金重仓、计划再融资、未ST、大股东增持、大盘蓝筹、蓝筹280、大非延长限售以及国资委直属公司等12个概念板块仍未搭上领涨的班车。