专题：博时基金“虚胖症”
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博时基金是一家大公司，它成立时间也早，在1998年就作为中国首批基金资产管理公司成立；其管理资产规模大，自成立以来，其管理资产规模一直处于前5名之列。

值得深思的是，这样一家大基金公司是否就是强者？

否！《投资者报》对博时基金一些重要指标进行了详细统计分析，发现博时基金罹患虚胖症，且症状非常明显。

截至2008年年底，博时基金管理资产总规模1257亿元，在现有管理资产的59家基金公司中位居第三，是3只管理资产超过千亿元的基金公司之一。旗下产品一半以上管理份额超过100亿元，份额最高的是一只货币性基金博时现金收益，高达335亿份，偏股型基金博时价值增长最高的管理份额则高达295亿份。

巨大的管理资产也为博时基金带来了高额的管理费收入。据博时基金2008年中报公布，上半年博时基金管理费收入为11.97亿元；下半年博时基金总份额是净申购，总的资产规模净值存在缩水，但总量不会很大，预计下半年的管理费收入也不会低于10亿元。预计2008年全年博时基金的管理费能超过22亿元，在基金公司管理收入中也应该在前列。

看上去很胖的博时基金公司，实际上却很虚，这种情况在2008年第四季度表现尤为突出。

作为虚胖的第一特征，规模大成就了博时基金的知名度，2008年其资产管理规模为1257亿元，管理费收入就高达22亿元。

虚胖特征二是体质较差。对于基金公司来说，选股能力的好坏就像人的体质一样，只有具有好的体质才有可能创造良好的业绩。

博时基金四季度的选股能力令投资者大跌眼镜，在公司公布的前十大重仓股中，招商银行、天津港等5只股票四季度跌幅超过25%，同期上证指数的跌幅仅有20%，沪深300指数的跌幅仅有18%，选股的专业性可见一斑。

虚胖特征三是耐力较差，竞争力开始下降。市场是公平的，对国内所有的基金公司来说，是面对一个相同的市场，因此，基金公司求得生存最好的办法就是先跑赢自己，再力争超过别人。

2008年四季度，博时基金旗下大部分基金开始上气难接下气，名次不断下滑。博时主题行业基金，在2008年三季度收益率还处在第二位，到2008年四季度，阶段性的收益率排名落至96名，相对当年二、三季度的业绩排名，博时旗下大部分基金从上游行列落至中下游。

特征之四是嗓音小，对于业绩的大幅下滑，许多基金经理在季度报告中轻描淡写，没有作出合理解释。