《投资者报》特约撰稿人：蒋泽中

电讯盈科（00008.HK）的一场私有化再次将“小超人”打在了资本市场的聚光灯下。这一次，李泽楷同样展现了他那游刃有余的高超财技。

早定目标

李泽楷在2000年成功从英国大东电报局手中竞得香港电讯公司，并与盈科动力合并为“电讯盈科”，成为当年亚洲最大一笔并购案。随后，李泽楷被奉之以“小超人”的称号。

他也在当时提出，要建立一家强势互联网企业，为客户、员工及股东开创一个令人鼓舞的未来。他的目标将是创建全球最大的宽频互联网络系统。他称赞香港电讯员工在科技界已取得多项全球第一的佳绩，结合彼此的人才和创意，更可推动香港宽频业务发展，以确立在该领域上成为国际枢纽的地位。

他曾经为自己企业的总体发展设计了一个宏伟的蓝图，即将其主要业务分为三部分：第一是物业投资及“数码港”发展计划，第二是投资互联网的基金公司CWh（Cyberworks Ven－ttl。），第三，也是最重要一个，是与英特尔合作的PCC（亚洲互动资讯服务）。

之后，他更在一次接受记者采访时明确表示：“如果有一天我死在网球比赛中，我希望能够留下某个品牌。这个品牌代表着改革、商品、服务，让人们感到，就像：‘嗯！我花的钱确实物有所值，它真的能够改变我的生活。’我也希望所留下的东西经得起时间的考验，能够继续前进；那么我将是一个快乐的人。”

大胆计划

2000年2月初，借新加坡电信收购香港电讯行动的启发，李泽楷有了把有线网络与因特网和互动电视融合起来的大胆计划。在短短的48小时内，靠出售盈科数码公司的股票筹集了整整10亿美元，接着他用这笔现金取得了130亿美元的贷款，最终在与新加坡电信的争夺中得到了香港电讯。

按照李泽楷2000年时描绘的企业发展蓝图，他所领导的企业的未来定位应该是“世界上最大的宽带网络企业”。李泽楷的设想是，通过卫星向电脑用户提供电视节目和互联网接入服务。为了实现这一设想，李泽楷甚至准备与戴姆勒·克莱斯勒公司旗下的宇航部门合作，共同开发生产卫星。

成功收购香港电讯有限公司，组建香港最大的固网通讯服务商——电讯盈科的交易，似乎使李泽楷一步迈到事业成功的高处。当时，香港汇丰银行的一份预测报告曾认为，到2005年时，李泽楷领导的电讯盈科可能占领全球21%的电视节目市场。当时堪称权威但如今已风光不再的雷曼兄弟公司则乐观地断言，到2008年，电讯盈科的宽带网络业务年收入将达到19亿美元。

不难看出，在硅谷发源地美国斯坦福大学计算机工程专业的学习和拆装卫星的校园经历使他选择的是走科技创业、实业兴业之路。而且有助于他当初在创办卫星电视方面的成功。在上述言辞后面，支撑他种种努力的是长远发展、贡献社会的志向。

堪为称道

从几次重大决策的效果来看，应该说李泽楷的财技确实不差。自1991年，李泽楷受父命回港投资4亿美元创立StarTV开始，到在电讯盈科整宗交易中，通过行使手上的电盈认股权、卖出套现等，他获利颇丰，市场估计，几年间他至少已经赚取超过50亿港元的收益。这里包括：

1993年将卫视转让给传媒大王默多克，据报道，整个卫视的售价是9.5亿美元，较李嘉诚等两年来约1.25亿美元的总投资额高出7倍多！把没有可观利润的卫视卖得好价钱，时年25岁的李泽楷赚取了第一桶金，更赢得了各界赞赏。

1994年5月，实现在新加坡借壳上市，并将公司名称改为盈科亚洲拓展，

1995年底他从英之杰太平洋购入鱼涌皇冠车行大厦，作价6.75亿，短短8个月后即售予置地，净赚1.35亿港元。

1998年，凭借一个纸上谈兵的“数码港”计划，他从香港政府手中免费取得一片64英亩土地，得到了香港信息技术园区—数码港的独家开发权，成为后来业界以科技包装地产的著名实例。

1999年5月4日，购买一间市值3亿多港元的空壳上市公司——“得信佳”，在取得该公司的控制权后，李泽楷将“数码港”发展权益无条件注入“得信佳”，并将“得信佳”更名为盈动数码动力，主营高科技业务，成功实现借壳上市。受到市场狂热追捧，使其摇身变为高科技概念股，市值达到600亿港元。

2000年，李泽楷出手，率盈动以估价为280亿美元的交易额阻击新加坡电信的收购行为，成功从英国大东电报局手中竞得香港电讯公司，并与盈科动力合并为“电讯盈科”，成为当年亚洲最大一笔并购案。

2000年2月，电盈股价冲高到28.5港元的峰值。考虑到后来的五股合一，其价格实际达到了每股142.5港元。

从当时的结果来看，这似乎是一个双赢的局面，是双方的互相融合。传统企业借助电子网络扩张到虚拟空间，而虚拟空间的公司借助实体经济而具体化。

在别人眼中，李泽楷用自己充满科技概念的公司收购香港电讯，是在自己那个非常时髦而漂亮的皮里裹进了实实在在好吃的馅。

还应该算上此次以公司私有化之后派放股息的方式联手新的中国联通。李泽楷连续展示出的在财技方面的能量是有目共睹的。不过，从他已经入股28间互联网公司、不断推出资产重组举措的实际情况来看，其经营侧重似乎已经从通过硅谷概念推动香港地产和高科技结合发展的创业活动转变为华尔街概念指导下的资本运营。

“他最擅长做交易，而不是做企业，出售电盈股权或者将其私有化只是时间问题。”难怪在此期间即有分析人士做出这样的评价。

（作者为首都经贸大学教授）