投资者报(分析员 黄凤清)春节攻势总能如期而至，不管股市正在经历牛市或是熊市。而近期月翻番股集中出现，离不开今年春季攻势的强劲支撑。
《投资者报》数据研究部通过对近13年上证指数数据分析发现，在春节行情、3月两会行情以及上市公司发布年报等因素的推动下，股指在每年的2~4月总能发起春季攻势，有些年份甚至不止一轮。而过往13年中，春季攻势最大涨幅超过47%，最长的一波攻势能持续60个交易日。
历史上上演的春季攻势表现对于今年会否有借鉴意义？在保增长、促内需的强劲政策支持下，投资者能否对今年的春季攻势给予更多期待？
最高上涨47.03%
每年2~4月，股市总有一波行情，跟随春季的步伐一起来临。
由于股市创立初期波动较剧烈，缺乏参考价值，因此，我们选取1996~2008这13年2~4月份的上证指数走势展开研究，结果发现，春节攻势总能如期而至，不管股市正在经历牛市或是熊市。
观察股指走势后发现， 除1999年、2005年及2008年2~4月股指整体呈下跌外，其他10年2~4月都为上涨。在历年春季攻势中，2007年涨幅最大，达到47.03%，一波行情贯穿2~4月。当时，市场处于大牛市中，上证指数从2612点直奔3841点，且整轮上涨行情并未在4月末结束，而是一直上攻。
1997年的春季行情同样贯穿2~4月，涨幅达到44.47%，当时股市正处于牛市末端；1996年春季行情涨幅达37.46%，那时熊市刚结束不久，股市进入恢复元气阶段；而2000年年初，股市在暴跌后恢复上涨，年后首个交易日跳空高开开启春季行情，至当年4月20日，上证指数上涨20.33%。其间，两会时期一度出现下跌，但仍未中断上涨行情。
其他年份春季攻势行情涨幅均在20%以下。
其中，在多项政策措施出台等因素影响下，2008年2~4月出现4波或大或小的反弹，同年4月21~30日的一波反弹涨幅达19.34%，其余几次涨幅均小于10%；2006年春季行情涨幅为14.48%，2001年为14.13%，1998年、1999年、2002年及2004年分别上涨13.95%、13.07%、13.41%及11.74%；2003年及2005年春季都出现了两波反弹，其中2003年分别上涨12.03%及3.06%，2005年分别上涨10.88%及6.45%。
我们发现，乘牛市“春风”，春季攻势涨幅会相对较大，其中暴跌后的上涨初期及牛市末端显得更为突出；熊市时期亦存在春季攻势，但涨幅较小。除2008年春季最后一波反弹涨幅近20%外，其他涨幅均在14%以下。
按每年春季攻势的最大涨幅计算，过往13年春季攻势的平均涨幅为20.95%。
行情持续有牛熊之分
我们注意到，春季攻势大多时候只出现一次，且持续时间较长。但在2003年、2005年及2008年，以几次小幅反弹的形态呈现，每次反弹持续时间较短。
2006年春季行情始于2月6日，当时股市正处于牛市上涨大趋势中。至4月28日，这波行情持续了60个交易日，为13年中持续最长的一波。
1996年、1997年及2007年春季行情持续时间均超过50个交易日，其中前面两年均持续53个交易日，2007年持续55个交易日；2000年及2004年持续时间在40个交易日以上，分别为49个交易日及47个交易日。
其他年份春季行情持续时长在40个交易日以下。
其中1998年持续35个交易日，1999年持续31个交易日，2001年持续38个交易日；2003年、2005年及2008年的春季行情都不止一波，若把每年2~4月间的多波反弹所持续的时间进行累计，则这三年的春季行情持续时间均超过20个交易日，分别为29、28及24个交易日。
对过去13年春季行情持续时间进行统计后得出，平均每年2~4月的春季行情能持续超过40个交易日。
春季行情的持续时间有很明显的牛熊之分。
持续时间超过30个交易日的春季行情普遍出现在牛市中，只有2004年这一年的熊市出现持续47个交易日的春季行情。其他熊市时期春季攻势持续时间均不超过30个交易日。
但需关注的是，持续时间与涨幅之间并无必然联系。2006年春季攻势持续了60个交易日，涨幅却只有14.48%；2004年持续了47个交易日，上涨幅度也只有11.74%；而2008年涨幅达到19.34%的一小波行情，却仅持续了8个交易日。
4月行情值得期待
过去13年的春季攻势中，按月表现看，2月上涨的有9次，占比为69.23%。其中仅有1年涨幅超过10%，为11.70%，有5年涨幅在5%以下。
3月上涨的同样有9次，其中涨幅超过10%的有两次，最大涨幅为1997年的18.68%。涨幅小于5%的有4次。
4月的行情最值得期待。
4月份上涨的有10次，占比达到76.92%。其中涨幅超过10%的有4次，最大涨幅为1996年上涨33.42%，其次是2007年上涨20.64%。平均每年涨幅为5.76%，若剔除出现下跌的年份，则平均每年涨幅为9.11%。
结合过往13年的春季攻势政策背景和表现看，牛年春季攻势或许更值得期待。
这主要是因为，从2008年四季度开始，央行连续降息、4万亿元投资计划、十大产业振兴计划接连出炉，而如此大力度、密集地出台利好政策的情况并不多见。
截至2月17日，在2月份仅过去的12个交易日，上证指数从年前的1990点一直拉升，并一度突破2400点。12个交易日共上涨16.52%，这一上涨幅度甚至大于以往多年整个春季行情的涨幅。
